MILLER Y MODIGLIANI

En un mercado de capitales perfecto de acuerdo a M&M cual de las siguientes proposiciones es FALSA:

• No existen impuestos corporativos

• No existe ninguna asimetría informacional

• El mercado de capitales es competitivo

• Existen costos de transacciones

En mercados perfectos, el valor de la firma es independiente de la estructura de capital, es la Proposición No:

• I

• II

A pesar de que al cambiar la estructura de capital de la empresa el valor total de la misma no cambia, sí ocasiona cambios importantes en la deuda y en el mismo capital, es la proposición Número:

• I

• II

El cambio en los factores de ponderación de la estructura de capital (E/V y D/V) queda .............. por el cambio en el costo de capital en acciones (RE) con lo que el WACC permanece constante  

• exactamente compensado

• descompensado

¿Cuál es el Tax Shield?

• EBIT (1-TC)

• i x DL x TC

Cuando una empresa quiebra debe soportar:

• Costos directos e indirectos

• Gastos legales y administrativos

• Compra en condiciones menos ventajosas por dificultades en el pago

• Se incurren en otros gastos o sacrifican ingresos

El nivel óptimo de leverage representa

• El valor de la empresa cuando se tienen en cuenta los costos de la quiebra

• El trade-off entre el costo del financial distress y el “tax shield”.

La destrucción de valor que se produce a nivel empresa, a consecuencia de la falta de alineación entre los intereses de los accionistas/propietarios de dicha empresa como tales y los de sus gerentes/agentes en su rol de administradores, es:

• PARI PASSU

• COSTO DE AGENCIA