ZFPrzed 2

Wyemitowane przez przedsiębiorstwo obligacje z tzw. warrantem umożliwiają obligatariuszowi 

(nabywcy):

• nabycie wskazanego waloru po określonej cenie,

• rolowanie obligacji na tych samych warunkach na następny okres,

• przedłożenie obligacji do wykupu emitentowi po cenie nominalnej, w oznaczonych terminach 

  bądź w przypadku wystąpienia pewnych zdarzeń.

W ocenie efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych, NPV:

• oznacza stopą dyskontową, dla której IRR jest równa zeru,

• przy zastosowaniu danej IRR jako stopy dyskontowej, osiąga wartość równą zero,

• jest procedurą obliczeniową, która zakłada wykorzystanie stopy reinwestycji przepływów 

  dodatnich równą IRR.

Sprawozdania finansowe „pro forma” to:

• sprawozdania finansowe za lata ubiegłe,

• skrócona forma sprawozdań finansowych za rok bieżący i lata ubiegłe,

• sprawozdania finansowe oparte na wartościach prognozowanych.

Dokonując wyceny wartości likwidacyjnej przedsiębiorstwa:

• uwzględnia się wartości niematerialne i prawne,

• uwzględnia się tylko rzeczowy majątek trwały,

• uwzględnia się stan zadłużenia.

W ustalaniu wolnych przepływów pieniężnych dla właścicieli przedsiębiorstwa (FCFE) w metodzie DCF odejmuje się m.in. przyszłe:

• umorzenia akcji własnych,

• wypłaty dywidend dla akcjonariuszy,

• spłaty odsetek od kredytów.

Model CAPM wykorzystywany jest w wycenie do szacowania:

• kosztu kapitału własnego,

• średnioważonego kosztu kapitału,

• stopy wzrostu (g) przepływów pieniężnych po okresie szczegółowej prognozy.

W wycenie wartości likwidacyjnej przedsiębiorstwa metodą Wilcoxa przyjmuje się wartość:

• należności w kwocie równej 60% ich wartości bilansowej,

• zapasów w kwocie równej 80% ich wartości bilansowej,

• wartości niematerialnych i prawnych w kwocie równej 50% ich wartości bilansowej.

W metodzie DCF przepływy dla właścicieli (FCFE) dyskontowane są wyłącznie:

• kosztem kapitału własnego,

• kosztem kapitału obcego,

• średnim ważonym kosztem kapitału.

Na zmniejszenie wartości przedsiębiorstwa w metodzie DCF wpływa (ceteris paribus):

• wzrost kosztu kapitału,

• spadek zapasów,

• wzrost stopy wzrostu (g) przepływów po okresie szczegółowej prognozy.

Model Gordona służy do wyceny przedsiębiorstwa metodą:

• zdyskontowanych zysków ekonomicznych,

• majątkową,

• zdyskontowanych dywidend.