ΚΕΦΑΛΑΙΟ 6Β - NBG

Στην επόμενη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αναμένετε ότι τα επιτόκια θα μειωθούν. Για να μεγιστοποιήσετε τη μεταβολή της τιμής των ομολόγων, σε ποιο ομόλογο θα επενδύατε;

• 10-ετές ομόλογο με κουπόνι 12%.
• 5-ετές ομόλογο με κουπόνι 12%.
• 3-ετές ομόλογο με κουπόνι 12%.
• 2-ετές ομόλογο με κουπόνι 12%

Στην επόμενη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αναμένετε ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν. Ποιο από τα παρακάτω ομόλογα θα συμβουλεύατε τους πελάτες σας να πωλήσουν;

• 10-ετές ομόλογο με κουπόνι 12%.
• 10-ετές ομόλογο με κουπόνι 10%.
• 10ετές ομόλογο με κουπόνι 8%.
• Πρέπει να έχουμε παραπάνω πληροφορίες.

Ο κίνδυνος επιτοκίου ενός ομολόγου είναι συνήθως:

• Μεγαλύτερος για τα ομόλογα μικρής διάρκειας.
• Μικρότερος για τα ομόλογα μεγάλης διάρκειας.
• Μικρότερος για τα ομόλογα με υψηλό κουπόνι.
• Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Ποιο από τα παρακάτω είναι αληθές για τη διάρκεια (duration) ενός ομολόγου;

• Όσο μεγαλύτερη είναι η ληκτότητα της ομολογίας τόσο μικρότερη είναι η διάρκεια.
• Η διάρκεια μιας 5-ετους ομολογίας μηδενικού επιτοκίου είναι μικρότερη από το 5 και εξαρτάται από το επιτόκιο.
• Όσο μικρότερη είναι η αξία του τοκομεριδίου, τόσο μεγαλύτερη είναι η διάρκεια.
• Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Ποια είναι η διάρκεια ομολόγου που έχει ακόμα 6 έτη για να λήξει και μηδενικό τοκομερίδιο;

• 6.
• 4,5.
• 4.
• Δεν μπορεί να απαντηθεί.

Για τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου (zero coupon bonds) ισχύει ότι:

• Συναλλάσσονται συνήθως υπέρ το άρτιο.
• Καλύπτουν στον επενδυτή μόνο την αύξηση του πληθωρισμού.
• Η τιμή τους δεν μεταβάλλεται με τη μεταβολή των επιτοκίων στην αγορά.
• Η τιμή τους προσεγγίζει την ονομαστική αξία τους όσο πλησιάζουν προς τη λήξη.

Αγοράσατε μια ομολογία στο άρτιο προς 1000 Ευρώ που δίνει επιτόκιο 10% ετησίως. Σε ένα έτος από σήμερα (μόλις εισπράξατε το τοκομερίδιο) την πουλάτε σε τιμή 994 Ευρώ, λόγω αύξησης των επιτοκίων. Η απαιτούμενη απόδοση για την ομολογία κατά την αγορά είναι:

• Μικρότερη από την πραγματοποιθείσα.
• Ίση με την πραγματοποιθείσα.
• 10%.
• 9,8%.

Μια ομολογία μηδενικού επιτοκίου (zero coupon bond) ονομαστικής αξίας 100,000 Ευρώ λήγει σε ένα έτος. Είχε στην αρχή της ημέρας απόδοση 12% αλλά το μεσημέρι η απόδοση της μειώθηκε στο 10%. Ποιο είναι το κέρδος ή η ζημία του κατόχου της σε όρους σημερινής αξίας;

• 1.623,38 Ευρώ.
• -998,56 Ευρώ.
• 2.000 Ευρώ.
• -2.000 Ευρώ.

Εταιρικό ομόλογο που δύναται να ανακληθεί από την εκδότρια εταιρεία πριν τη λήξη του (callable bond) πρέπει να πληρώσει:

• Χαμηλότερη απόδοση στη λήξη ως ανταμοιβή στους επενδυτές λόγω δυνητικών κεφαλαιακών κερδών.
• Υψηλότερη απόδοση στη λήξη ως ανταμοιβή στους επενδυτές λόγω δυνητικών κεφαλαιακών ζημιών.
• Την ίδια απόδοση στη λήξη διότι η πραγματοποίηση κεφαλαιακών κερδών δεν επηρεάζεται.
• Την ίδια απόδοση στη λήξη διότι η τιμή του δεν επηρεάζεται.

Πότε θα έχει συμφέρον ο εκδότης να ανακαλέσει μια ανακλητή ομολογία (callable bond);

• Όταν μειωθεί η πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας.
• Όταν μειωθούν τα επιτόκια.
• Όταν αυξηθούν τα επιτόκια.
• Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.