Đề 1/3 Thi Chứng Khoán Phái Sinh

Việc thực hiện một quyền chọn bán kiểu Mỹ vào thời điểm trước ngày giao dịch không hưởng cổ tức có thể đem lại lợi ích về mặt tài chính so với việc giữ nguyên vị thế đó cho đến hết thời kỳ giao dịch không hưởng cổ tức có giá trị khá lớn.

• Chưa thể kết luận được điều gì từ những thông tin đã cho

• Nhận định trên đúng nếu giá trị chiết khấu của khoản cổ tức lớn hơn giá trị chiết khấu của giá thực hiện

• Nhận định trên luôn đúng

• Nhận định trên luôn sai

Một nhà đầu tư mua hợp đồng tương lai chỉ số Nikkei 225 tại mức giá 16700. Hệ số nhân hợp đồng là 100 yên, mức ký quỹ ban đầu là 10% của giá trị hợp đồng tương lai. Nếu giá hợp đồng tương lai chỉ số Nikkei 225 giảm 2%, mức lãi/lỗ trên khoản đầu tư ban đầu sẽ là:

• Lãi 10%

• Lãi 2%

• Lỗ 10%

• Lỗ - 20%

Xem xét một hợp đồng tương lai vàng đáo hạn sau 6 tháng nữa và đang được giao dịch ở mức giá 1340 USD/ounce. Giá vàng giao ngay hiện tại là 1300 USD/ounce. Từ đây, ta có thể suy ra được:

• Giá trị đồng tiền theo thời gian nhỏ hơn 6% /năm, do có chi phí lưu kho vàng

• Giá trị đồng tiền theo thời gian là 6,15% /năm

• Giá trị đồng tiền theo thời gian là 6% / năm, nếu không có chi phí lưu kho vàng

• Không đáp án nào ở trên đúng

Phát biểu nào sau đây là đúng về hợp đồng tương lai và thị trường hợp đồng tương lai?

• Giá trị khoản lợi nhuận của bên nắm giữ vị thế mua phải đúng bằng giá trị khoản lỗ của bên giữ vị thế bán.

• Bên giữ vị thế bán hợp đồng tương lai có thể thực hóa lợi nhuận bằng cách giao tài sản cơ sở sớm trước ngày đáo hạn hợp đồng.

• Bên giữ vị thế mua hợp đồng tương lai chỉ thực hiện hợp đồng nếu điều đó đem lại lợi nhuận.

• Phần lớn lợi nhuận tạo ra trên thị trường hợp đồng tương lai thuộc về trung tâm thanh toán bù trừ.

Một cổ phiếu có xác suất tăng giá thêm 12%/năm hoặc giảm đi 8%/năm là tương đương nhau. Hãy tính hệ số (xác suất trung lập rủi ro) nếu lãi suất phi rủi ro đơn là 4%/năm (áp dụng mô hình nhị thức)

• 0,5878

• 0,7863

• 0,6000

• 0,6478

Chức năng của trung tâm bù trừ thanh toán trên thị trường hợp đồng tương lai là:

• Hỗ trợ cho quá trình hình thành giá

• Đóng vai trò là người mua đối với mọi người bán và người bán đối với mọi người mua

• Nhận các khoản ký quỹ

• Thực hiện thanh toán hàng ngày trên tài khoản của các thành viên bù trừ

Một quyền chọn mua kiểu châu Âu có thể được thực hiện trước khi đáo hạn nếu cổ tức của cổ phiếu đó có giá trị lớn.

• Nhận định trên luôn đúng

• Nhận định trên đúng nếu giá trị chiết khấu của khoản cổ tức lớn hơn giá trị chiết khấu của giá thực hiện

• Chưa thể kết luận được điều gì từ những thông tin đã cho

• Nhận định trên luôn sai

Xem xét một hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu. Giả định các yếu tố khách giữ nguyên không đổi, nếu bạn nâng lợi suất cổ tức ước tính lên mức cao hơn, điều này ảnh hưởng như thế nào đến việc định giá hợp đồng tương lai?

• Còn tùy thuộc vào mức chỉ số thị trường

• Giá trị xác định được sẽ cao hơn

• Giá trị xác định được sẽ thấp hơn

• Giá trị xác định được không thay đổi

Trong số những yếu tố liệt kê sau đây, yếu tố nào khiến cho gia1 thực tế niêm yết tại sở giao dịch đôi khi không bằng giá lý thuyết của chúng?

(I). Chi phí giao dịch

(II). Thị trường không có tính thanh khoản

(III). Hạn chế đối với hành vi bán khống

(IV). Lãi suất vay thực tế

• Chỉ (I) và (II)

• Chỉ (I), (II) và (IV)

• Chỉ (I) và (III)

• Cả (I), (II),(III) và (IV)

Giá cổ phiếu B hiện là 50.000 đồng. Trong 6 tháng tới, giá cổ phiếu hoặc giảm xuống còn 45.000 đồng hoặc tăng lên đến 57.000 đồng. Xác định giá hợp lý của quyền chọn bán cổ phiếu B với giá thực hiện 50.000 đồng, biết lãi xuất đơn phi rủi ro kì hạn 6 tháng là 2% (sử dụng phương pháp định giá trung lập rủi ro).

• 2.450 đồng

• 3.430 đồng

• 1.000 đồng

• 6.863 đồng