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Worksheets衍生性金融(上)(三上)
Total questions: 141
Worksheet time: 1hrs 11mins
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1.
下列敘述何者有誤？
a)
對於已持有期貨空頭部位之交易人而言，設定停損委託之價位必高於目前市價
b)
買進限價委託，其設定的價位應比市價低
c)
限價委託並不保證交易人可以成交
d)
觸及市價委託單保證一定可以成交
2.
實物交換(Exchange for Physicals，EFP)是期貨部位相反的兩避險者同意將彼此的期貨與現貨部位互換。空頭避險者將以手中持有的現貨與多頭避險者何種期貨部位交換？
a)
空頭部位
b)
多頭部位
c)
遠期現貨
d)
選項A、B、C皆非
3.
期交所對客戶交易期貨所需保證金，會有明文規定，期貨商針對個別客戶，收取所需保證金之數額應為：
a)
只能等於期交所的規定
b)
至少等於期交所的規定
c)
最多等於期交所的規定
d)
期貨商可自行訂定標準
4.
停損單的運用範圍，下列何者為真？
a)
只能用於當原有的部位處於虧損狀態，交易人欲控制在預期範圍，而將其部位平倉
b)
只能用於當行情有突破時，投資欲建立新部位，以期獲利
c)
交易人可用於原有部位的停損平倉，亦可用於行情突破建立新倉以期獲利
d)
選項A、B、C皆非
5.
下列何者是代換委託可以更改之內容？A.價位；B.數量；C.月份；D.買賣的方向；E.商品種類
a)
僅D.、E.
b)
僅A.、C.、D.、E.
c)
僅A.、B.、C.
d)
A.、B.、C.、D.
6.
對於已持有期貨多頭部位之投資人而言，下達停損限價的委託單時：
a)
限定成交的價格應低於停損價位，但兩種價位均低於目前的市價
b)
限定成交的價格應高於停損價位，但兩種價位均低於目前的市價
c)
限定成交的價格應低於停損價位，但兩種價位均高於目前的市價
d)
限定成交的價格應高於停損價位，但兩種價位均高於目前的市價
7.
CBOT規定玉米期貨交割的標準品質為2號玉米，交割者若以較差的品質3號之玉米來交割，應採何者方式？
a)
折價方式
b)
溢價方式
c)
交割者自由決定
d)
選項A、B、C皆非
8.
玉米期貨每口合約量為5,000英斗，原始保證金為US$500，維持保證金為US$300，若交易人於264美分買入玉米期貨，則他被追繳保證金的價位是：
a)
259美分
b)
260美分
c)
263美分
d)
264美分
9.
下列敘述何者為非？
a)
跨月價差風險值在整戶風險保證金計收方式(SPAN)的計算式中是加項
b)
整戶風險保證金計收方式(SPAN)假設相同標的不同月份契約之波動幅度，與標的指數之波動為完全相關，反向部位風險可以完全互抵
c)
整戶風險保證金計收方式(SPAN)計算邏輯中，作多一口8月大台指期貨及作空一口9月大台指期貨，風險值視為零
d)
跨月價差風險值在整戶風險保證金計收方式(SPAN)的計算式中是減項
10.
下列何者不是期貨契約所規範的項目？
a)
品質等級
b)
數量
c)
下單方式
d)
交割方式
11.
結算機構若以淨額保證金制度計算結算保證金，則結算會員所繳保證金為未平倉之：
a)
多頭部位總合
b)
空頭部位總合
c)
多空部位加總
d)
多空部位差額
12.
所有委託除非特別說明，否則一律視為何種委託？
a)
當日有效(dayorder)
b)
取消前有效委託(GTC)
c)
限價委託
d)
附條件委託
13.
停損單在價位的執行上：
a)
與市價單一樣
b)
與觸價單一樣
c)
在下列價位有效執行：如果是買單在目前市價之下，如果是賣單在目前市價之上
d)
在下列價位有效執行：如果是買單在目前市價之上，如果是賣單在目前市價之下
14.
當交易人下達以下委託「賣出3口六月摩根臺指期貨171.7 STOP」，若該委託成交，則其成交價應為：
a)
恰好為171.7
b)
只能在171.7以上的任何價位
c)
只能在171.7以下的任何價位
d)
可高於、等於或低於171.7
15.
目前客戶的保證金淨值為US$30,000，而其未平倉部位所需原始保證金為US$42,000，維持保證金為US$33,000，則客戶必須補繳多少保證金？
a)
18000
b)
6000
c)
12000
d)
不必補繳
16.
當交易人下達「賣5口六月摩根臺指期貨167.5／OCO／賣5口六月摩根臺指期貨152.8 STOP」，則表示：
a)
以167.5賣5口六月摩根臺指，同時以152.8停損賣5口六月摩根臺指
b)
當167.5的賣單成交時，152.8的停損單就自動取消
c)
只須執行5口六月摩根臺指期貨167.5的賣單即可
d)
只須執行5口六月摩根臺指期貨152.8的停損單即可
17.
下列何者會造成在不同交易所交易之同一種期貨商品價格的差異？
a)
地理位置
b)
交割品質的規定
c)
運輸成本
d)
選項A、B、C皆是
18.
若結算機構計算每日保證金方式為總額保證金制度，則結算會員所繳保證金為未平倉之：
a)
多頭部位減空頭部位
b)
多頭部位總合
c)
空頭部位總合
d)
多頭部位加空頭部位
19.
期貨交易能降低違約風險與何者有關？
a)
期貨交易所
b)
期貨結算機構
c)
期貨經紀商
d)
中央銀行
20.
在期貨市場的期貨合約，到了第一通知日之後，到期日之前，一般交易所規定買賣雙方，到底誰有權利要求實物交割？
a)
買方
b)
賣方
c)
買、賣雙方均可
d)
買、賣雙方均沒有權利
21.
可交割商品期貨通常在第一通知日(First notice day)之前都有多頭平倉(Long liquidation)之現象，因為：
a)
多頭部位認為契約將到期，價格會下跌
b)
第一通知日之後，多頭部位如沒平倉，將有可能收到交貨通知
c)
交易人開始換月轉倉
d)
選項A、B、C皆是
22.
若持有成本大於0，則期貨價格一定會較現貨價格高，該敘述為：
a)
正確
b)
錯誤
c)
不一定
d)
持有成本於期貨價格沒有關係
23.
下列何種委託單之價格於市場價格之下發出？
a)
停損買單
b)
觸價買單
c)
觸價賣單
d)
限價賣單
24.
賣出小麥期貨$4.25 Stop Limit，下列何價位不可能成交？
a)
4.25
b)
4.28
c)
4.23
d)
4.26
25.
在現貨市場不虞匱乏，倉儲之供給量夠大，則不同交割月份之同一商品期貨價格之間的差距，在理論上應反應：
a)
倉儲成本
b)
融資成本
c)
兩個交割月份間的持有成本
d)
商品供需之季節性因素
26.
期貨商除了因客戶之信用狀況不同可調整原始保證金外，對於下列何者除外的交易策略亦收取較低的保證金？
a)
避險帳戶
b)
價差交易
c)
當日沖銷交易
d)
自營帳戶
27.
保證金多半設定在足以涵蓋多少天內價格變化的水準？
a)
一天
b)
兩天
c)
三天
d)
一星期
28.
當期貨合約於到期日收盤後，則期貨合約的價格與現貨價格的比較是：
a)
期貨價格可高於現貨價格
b)
期貨價格可低於現貨價格
c)
期貨價格一定等於現貨價格
d)
期貨價格可高於或低於現貨價格
29.
CME、NYMEX對結算會員收取保證金是採用何種保證金制度？
a)
總額
b)
淨額
c)
總額＋淨額
d)
沒有規定
30.
美國期貨交易的結算價格是由那一個單位核定？
a)
商品期貨交易委員會
b)
美國期貨公會
c)
期貨經紀商
d)
期貨交易所
31.
下列何者是E.F.P交易必須存在的條件？
a)
二個持有期貨相同部位的投資人
b)
持有空頭部位的一方必須持有現貨多頭部位
c)
須在集中市場交易
d)
選項A、B、C皆是
32.
交易人已有3口六月歐元期貨的多頭部位，當他下達賣出1口六月歐元期貨的委託單，則此一委託單是：
a)
平倉單
b)
新倉單
c)
既不是新倉單，亦非平倉單
d)
可能是新倉單，亦可能是平倉單
33.
當期貨交易人進行限價停損(Stop Limit)委託賣出一口期貨契約，以下敘述何者正確？
a)
該委託單將會以限價保證成交
b)
該委託單可能以比限價較高之價格成交
c)
該委託單可能以比限價較低之價格成交
d)
任何價位皆有可能成交
34.
下列對於實物交換(ExchangeforPhysicals，EFP)的敘述，何者不正確？
a)
實物交換為現貨交割的一種
b)
實物交換在交割細節上較有彈性
c)
實物交換的價格必須經由交易所公開競價程序
d)
採實物交換，避險者可以選擇雙方同意的交割時間及地點
35.
假設目前美國長期政府債券期貨之市價為108-25，某客戶想以108-10或更低之價格買進，則他應該使用那一種委託單？
a)
市價單
b)
停損單
c)
觸及市價單
d)
限價單
36.
以下何種交易是零和遊戲？
a)
選擇權
b)
期貨
c)
交換
d)
以上皆是
37.
以下哪一種交易者不必繳交保證金？
a)
期貨的買方
b)
期權的買方
c)
期貨的賣方
d)
期權的賣方
38.
下列何者不是投機者對期貨交易市場的功能？
a)
承擔避險者轉承的風險
b)
增加交易量及促進市場的流動性
c)
降低價格的波動，擴大獲利的可能
d)
經由套利操作，使相關市場或產品之價格移動
39.
下列何者非期貨契約之特性？
a)
集中競價
b)
每日結算保證金盈虧
c)
買賣雙方直接交易
d)
定型化契約
40.
下列何者不是衍生性金融商品的功能：
a)
價格發現
b)
避險
c)
促進市場流動性
d)
鼓勵投機操作
41.
投資人買進1口6月份到期的黃豆期貨，價格為每英斗700美分，假設黃豆期貨的每口契約規格為5000英斗，原始保證金為4,590美元、維持保證金為3,400美元，請問槓桿倍數為何？
a)
7.63倍
b)
10.29倍
c)
8.76倍
d)
9.25倍
42.
在計算未平倉契約數時，應將未平倉多頭與未平倉空頭部位：
a)
相加
b)
相減
c)
相加後再除以二
d)
相減後再除以二
43.
假設咖啡期貨市場僅有三位交易人小平、阿輝與小陳，今天小平向阿輝買了2口咖啡期貨契約，因此今天未平倉期貨契約為2口，如果明天小平又將此2口契約賣給小陳，請問明天的未平倉數量應為何？
a)
0口
b)
1口
c)
2口
d)
3口
44.
平倉市場(liquidating market)的特色為：
a)
價格上漲
b)
價格上漲，未平倉量增加
c)
價格下跌，未平倉量減少
d)
執行停損委託
45.
CME之S&P500股價指數期貨，其合約規格為股價乘上：
a)
500美元
b)
250美元
c)
125美元
d)
200美元
46.
您的客戶目前持有大量的股票部位，而且預測未來股市將呈現大幅度的上下波動。您應該建議客戶構建指數期貨避險策略或完全出清手中持有的股票，二者之差異在於：
a)
指數期貨的流動性較大
b)
現貨股票的交易成本較高
c)
出清現貨容易造成現貨股票價格大幅度波動
d)
選項A、B、C皆是
47.
下列何種情況未平倉量(O.I.)保持不變？
a)
既有的1口多頭部位與新增1口空頭部位交易
b)
既有的1口空頭部位與既有1口多頭部位交易
c)
新增1口多頭部位與新增1口空頭部位交易
d)
選項A、B、C皆是
48.
指數期貨每點乘數愈大時，避險所須合約數會：
a)
愈少
b)
愈多
c)
與乘數無關
d)
視大盤走勢而定
49.
臺灣期貨交易所之小型臺指期貨之契約乘數為：
a)
50元
b)
100元
c)
250元
d)
500元
50.
假設目前臺股期貨的原始保證金額度為14萬元，維持保證金額度為11萬元，昨天小陳買進一口臺股期貨，價格為5,300點，繳交14萬元之保證金，若今天臺股期貨價格下跌至5,100點，請問小陳應會被追繳多少保證金？
a)
1萬元
b)
2萬元
c)
3萬元
d)
4萬元
51.
交易人觀察目前可可期貨的多頭走勢，發現在高檔時價格上漲，未平倉量卻減少很多，表示：
a)
既有多頭部位平倉
b)
既有空頭部位平倉
c)
可可走勢將反轉
d)
選項A、B、C皆是
52.
當交易人下了一張新倉單，則下列何者有誤？
a)
交易人同一契約的未平倉部位，會因新倉單的成交而增加
b)
交易人的風險，將因之而提高
c)
交易人的保證金淨值，必須要足夠才能下出此新倉單
d)
交易人同一契約的未平倉部位，會因新倉單的成交而減少
53.
交易人握有道瓊工業指數期貨之多頭部位，至最後交易日該交易人並未平倉其多頭部位，依交易所規定，他必須：
a)
繳交契約之金額以完成交割程序
b)
不必做任何動作，交易人帳戶將以最後結算價調整其損益
c)
一定要在最後交易日平倉
d)
以上皆可
54.
S&P500股價指數是在那一個交易所進行交易？
a)
CME
b)
CBOT
c)
NYBOT
d)
SGX
55.
SGX摩根臺指期貨契約值為$100x指數，某交易人存入原始保證金$3,000，並以160.5價位賣出一口期貨，當摩根臺指期貨下跌至140.5交易人平倉其空頭部位，交易人的投資報酬率為：
a)
0.667
b)
0.0667
c)
0.0624
d)
0.5
56.
某甲認為A股票將優於大盤走勢，卻又無法預知大盤之漲跌方向，為了凸顯A股之優勢，並消除整體股市之風險，在買進A股時，應同時在股價指數期貨上採取：
a)
買方部位
b)
賣方部位
c)
買方及賣方部位均可
d)
買方及賣方部位均無助益
57.
某共同基金之持股總值為50億元，其β值為1.25，在指數期貨為9,000點時，賣出100個指數期貨契約(每點代表200元)，該共同基金之β值將變為：
a)
0.95
b)
1.21
c)
1.28
d)
1.55
58.
假設黃金期貨市場僅有三位交易人小杜、小林與小張，且昨天開市，若昨天小杜向小林買了一口黃金期貨契約，今天小林又賣一口黃金期貨給小張，請問今天的未平倉數量應為何？
a)
0口
b)
1口
c)
2口
d)
3口
59.
一股票投資組合的價值為1億元，假設該投資組合價值與臺股期貨的連動性很高，若目前臺股期貨的價格為5,000元，請問該投資組合避險時，須買賣多少口臺股期貨？
a)
買進100口
b)
買進50口
c)
賣出100口
d)
賣出50口
60.
我國股價指數期貨類契約之期貨交易稅課徵之實際徵收稅率為十萬分之：
a)
一
b)
二
c)
三
d)
四
61.
One Chicago目前主要交易何種期貨商品？
a)
個股期貨
b)
玉米期貨
c)
黃金期貨
d)
利率期貨
62.
歐元期貨原始保證金為$2,000，維持保證金為$1,500，某交易人存入保證金$10,000，買進5口歐元期貨，價位為$1.2640，之後，歐元期貨結算價為$1.2680，交易人並未平倉，他可以提領的金額為：
a)
500
b)
1000
c)
2500
d)
不能提領
63.
在CME交易之外匯期貨，何者之最小變動值不為$12.5？
a)
日圓
b)
瑞士法郎
c)
歐元
d)
加幣
64.
CME英鎊期貨之合約規格為：
a)
62,500英鎊
b)
62,000美元
c)
125,000英鎊
d)
125,000美元
65.
美國某公司到德國發行公司債，價值1,000萬歐元，所募資金將兌換成美元，此公司如何使用CME之外匯期貨，以規避匯率的風險？
a)
賣歐元期貨
b)
買歐元期貨
c)
賣美元期貨
d)
買美元期貨
66.
瑞郎期貨每口所須原始保證金為US$1,800，若客戶於0.6760賣出，在0.6715平倉，請問客戶的投資報酬率為何？
a)
0.0666
b)
0.067
c)
0.3125
d)
0.2525
67.
若有以臺幣計價之美金期貨，某進口商以31.08買進該期貨，在以31.54結匯支付貨款後，立刻以31.1賣出期貨，其有效匯率為：
a)
31.08
b)
31.01
c)
31.15
d)
31.52
68.
若出口商對每筆出口貨款均以外匯期貨避險，則出口報價時之適用匯率為：
a)
目前之即期匯率
b)
期貨匯率
c)
預期未來之即期匯率
d)
以上三者均可
69.
日本出口商預計三個月後會收到130萬美元之貨款，目前即期匯率為一美元兌125日幣，為規避美元貶值之損失，該出口商應如何操作CME之日幣期貨？
a)
買進10口契約
b)
賣出10口契約
c)
買進13口契約
d)
賣出13口契約
70.
台灣企業在盧森堡發行以歐洲日圓計價的浮動利率債券，為消除所有風險，該企業須操作：
a)
歐洲日圓期貨
b)
CME的日幣期貨
c)
新台幣計價的美元遠期外匯
d)
以上三者均須操作
71.
英鎊／日圓交叉匯率(Cross Rate)期貨的交割方式為：
a)
現金交割
b)
買方支付美元，換取英鎊
c)
買方支付美元，換取日圓
d)
買方支付日圓，換取英鎊
72.
日本進口商為規避美元升值之風險，須如何操作CME之日幣期貨？
a)
採買進部位
b)
採賣出部位
c)
視匯率走勢而定
d)
無避險效果
73.
握有CME加幣期貨空頭部位之交易人，當交割時，他將換取何種外幣？
a)
加幣
b)
美元
c)
因採現金交割，交易人無持有任何外幣
d)
以上皆非
74.
假設有一美國投資人約翰在亞洲金融風暴末期，大量將手中的美元部位兌換成日圓，以等待日圓在金融風暴後的升值。但市場上許多分析師仍認為日本經濟尚未有復甦的跡象，動搖了約翰對於日圓升值的預期。請問他應如何避險？
a)
買進日圓期貨
b)
放空日圓期貨
c)
買進日圓買權
d)
賣出日圓賣權
75.
假設6月份遠期契約的英鎊訂價為1.2927(USD/GBP)，同時，IMM6月份英鎊期貨的報價為1.2916(USD/GBP)，則此時投機者應如何操作以獲取利潤？
a)
買入期貨契約，賣出遠期契約
b)
賣出期貨契約，買入遠期契約
c)
同時買入期貨契約與遠期契約
d)
同時賣出期貨契約與遠期契約
76.
如果客戶原有6口6月日圓期貨的多頭部位，當他下達賣出2口6月日圓期貨，則此一委託單與他所承擔的風險關係是：
a)
不會增加客戶的風險
b)
會增加客戶的風險
c)
要看委託單是否成交而定，若成交則會增加客戶的風險
d)
以上皆非
77.
美國某公司到瑞士發行公司債，價值1,000萬瑞士法郎，所募資金將兌換成美元，此公司如何使用CME之外匯期貨，以規避匯率的風險？
a)
賣瑞士法郎期貨
b)
買瑞士法郎期貨
c)
賣美元期貨
d)
買美元期貨
78.
老王認為日本經濟體質即將好轉，而美國已無法持續維持經濟的繁榮，有向下修正的可能，請問他應如何建立投機部位？
a)
放空日圓期貨
b)
買進日圓期貨
c)
放空日經225指數期貨
d)
買進S&P500指數期貨
79.
某美國進口商從日本進口電子產品，金額約4,000萬日圓，該進口商購入3口日圓期貨契約。目前日圓現貨為0.009532，期貨為0.009600，後來美元貶值，日圓現貨為0.009565，期貨為0.009695，其損益為：
a)
2,425美元
b)
-2,425美元
c)
-2,243美元
d)
2,243美元
80.
若某交易者預期歐元對日圓升值，而想從中獲利，則他應：
a)
買歐元期貨，賣日圓期貨
b)
賣歐元期貨，買日圓期貨
c)
買歐元及日圓期貨
d)
以上皆非
81.
若12月時之英鎊即期匯率為1.5800，美元及英鎊之3個月即期利率分別為4%及8%，6個月期即期利率分別為4.5%及8.5%，則合理之3個月期貨價格應為：
a)
1.5164
b)
1.5248
c)
1.5484
d)
1.5645
82.
假設目前台灣加權股價指數價格為7,500點，融資利率為3％，預期平均股利率為2％，目前台指期貨價格為7,510點，具到期日尚有25天，則請問此市場價格與交易成本模型理論價格(不考慮稅的影響)有多少套利空間？
a)
4.86點
b)
5.14點
c)
4.11點
d)
5.89點
83.
下列何者是股價指數期貨套利的障礙？
a)
漲跌幅限制
b)
放空限制
c)
市場流動性低
d)
以上皆是
84.
於避險期間，避險策略的報酬與下列那些因素有關？
a)
基差值的正負符號
b)
基差值的轉強或轉弱
c)
選項A、B皆是
d)
選項A、B皆非
85.
有關基差的說明，何者正確？
a)
基差由8變為-3，有利空頭避險
b)
其定義為不同到期月份期貨之間的差
c)
由-5變為-1為轉弱
d)
基差為負，且絕對值變大時，對空頭避險不利
86.
交叉避險時須考慮：
a)
現貨價格與期貨標的物之間的關係
b)
現貨價格與期貨價格的關係
c)
期貨價格與期貨標的物之間的關係
d)
選項A、B、C皆是
87.
同時買進一張三月份國庫券(T-Bill)期貨，賣出一張三個月的歐洲美元(Eurodollar)定期存單期貨，稱為：
a)
上跨式部位
b)
下跨式部位
c)
多頭TED價差交易
d)
空頭TED價差交易
88.
在基差(現貨價格－期貨價格)為＋3時，賣出現貨並買入期貨，在基差為多少時結清部位會獲利？
a)
5
b)
4
c)
3
d)
2
89.
下列敘述何者有誤？
a)
擠壓式價差交易是為了鎖定加工毛利
b)
反擠壓式價差交易係為了將預期利潤化
c)
預期加工毛利會縮小應採用擠壓式價差交易
d)
擠壓式價差交易與蝶狀價差交易一樣使用兩組價差交易
90.
三月的時候，玉米現貨價格為$3.5／英斗，而五月的玉米期貨價格為$3.8／英斗，假設平均每月的玉米資金融通成本為$0.06／英斗、倉儲成本為$0.04／英斗<br />同上題，則一般的套利者將如何進行套利？
a)
買進五月玉米，並賣債券以融通買進玉米現貨
b)
買進玉米現貨，並賣出五月玉米期貨
c)
賣出五月的玉米期貨，並賣債券以融通買進玉米現貨
d)
賣出玉米現貨，並買進五月玉米期貨
91.
在期貨市場中，投機者買進原油期貨，而賣汽油期貨，此種交易稱為：
a)
擠壓價差交易(CrushSpread)
b)
反擠壓價差交易(ReverseCrushSpread)
c)
裂解價差交易(CrackSpread)
d)
選項A、B、C皆非
92.
兀鷹價差交易(Condor Spread)與蝶狀價差交易(Butterfly Spread)之間的差異為何？
a)
兀鷹價差交易包含三組價差交易之結合；蝶狀價差交易則包含兩種
b)
兀鷹價差交易為同一商品期貨市場；蝶狀價差交易為不同商品期貨市場
c)
兀鷹價差交易為同一商品期貨；蝶狀價差交易為不同商品期貨
d)
兀鷹價差交易中無共同交割月份之契約；蝶狀價差交易則包含一共同之交割月份
93.
我國期貨市場接受開立避險帳戶之對象為何？
a)
自然人
b)
境外法人機構
c)
境內法人機構
d)
境內外法人機構
94.
當價差超過何種成本時，通常價差交易便很可能有獲利空間？
a)
融資成本
b)
商品購買成本
c)
倉儲成本
d)
持有成本
95.
假設三月份活牛期貨的價格為每磅150美分，六月份的活牛期貨為每磅160美分若，預期未來兩者的價差將變大，則將進行怎樣的價差策略？
a)
同時買進三月和六月的活牛期貨
b)
同時賣出三月和六月的活牛期貨
c)
買三月的活牛期貨，賣六月的活牛期貨
d)
賣三月的活牛期貨，買六月的活牛期貨
96.
當客戶買進六月份日經指數期貨2口，並同時賣出2口九月份日經指數期貨，則期貨商對客戶要求存入的保證金應為：
a)
4口日經指數期貨所需保證金
b)
2口日經指數期貨所需保證金
c)
小於2口日經指數期貨所需保證金
d)
選項A、B、C皆非
97.
假設三月和五月的猪腩期貨價格分別為120美分／每磅、134美分／每磅，若預期三月以後猪腩的供給量將逐漸的減少，則市場上的交易人將做怎樣的價差策略？
a)
買進五月的猪腩期貨，賣出三月的猪腩期貨
b)
賣出五月的猪腩期貨，買進三月的猪腩期貨
c)
同時賣出五月和三月的猪腩期貨
d)
同時買進五月和三月的猪腩期貨
98.
假設三月和五月的猪腩期貨價格分別為120美分／每磅、134美分／每磅，若預期三月以後猪腩的供給量將逐漸的減少，同上題，假設在三月和五月的猪腩期貨價格分別為130美分／每磅、139美分／每磅的時候，交易人將上述的策略做結清，則其損益為多少？(假設每交易單位為40,000磅，且此交易人只個別交易1單位的期貨)
a)
損失20萬美分
b)
獲利20萬美分
c)
損失40萬美分
d)
獲利40萬美分
99.
假設三月和五月的猪腩期貨價格分別為120美分／每磅、134美分／每磅，若預期三月以後猪腩的供給量將逐漸的減少，同上題，假設在三月和五月的猪腩期貨價格分別為130美分／每磅、154美分／每磅的時候，交易人將上述的策略做結清，則其損益為多少？(假設每交易單位為40,000磅，且此交易人只個別交易1單位的期貨)
a)
損失80萬美分
b)
獲利80萬美分
c)
損失40萬美分
d)
獲利40萬美分
100.
在股價指數中，S&P500及NYSE兩指數代表整個市場之走勢，DJIA指數則代表績優股的走勢，若預期股市將回升時，應做怎樣之價差交易？
a)
買S&P500或NYSE指數期貨，賣DJIA指數期貨
b)
賣S&P500或NYSE指數期貨，買DJIA指數期貨
c)
同時買S&P500或NYSE指數期貨和DJIA指數期貨
d)
同時賣S&P500或NYSE指數期貨和DJIA指數期貨
101.
原則上，避險時所使用期貨之交割日必須比現貨風險之揭曉日：
a)
同日
b)
早到或同日
c)
久遠或同日
d)
無太大關係
102.
下列何者不會是期貨多頭避險者？
a)
黃豆進口商
b)
紡織廠
c)
種植可可之農人
d)
選項A、B、C皆非
103.
下列何者基差之變化，稱為基差變小？
a)
-5→-6
b)
-4→-6
c)
5→-3
d)
5→-5
104.
避險投資組合的報酬與下列因素何者有絕對關係？
a)
避險期間的現貨市場漲跌
b)
避險期間的基差值變化
c)
避險期間的期貨市場漲跌
d)
避險期間市場波動性
105.
某銀樓以買進黃金期貨來規避金價上揚之風險，結果黃金價格下跌，其有效進貨價格(在與期貨合併計算後)，會比進貨時之市價：
a)
低
b)
高
c)
一樣
d)
不一定
106.
在正常市場中進行多頭避險(買進期貨避險)，當期貨價格上漲使基差絕對值變大時，將會造成：
a)
期貨部位的獲利小於現貨部位的損失
b)
期貨部位的獲利大於現貨部位的損失
c)
期貨部位的損失小於現貨部位的損失
d)
期貨部位的獲利大於現貨部位的獲利
107.
兀鷹價差交易會使用幾個月份之期貨？
a)
2個
b)
3個
c)
4個
d)
5個
108.
以下何種策略可鎖定加工毛利？
a)
買進以原料為標的之期貨商品、同時賣出以加工後產品為標的物之期貨商品
b)
賣出以原料為標的之期貨商品、同時買進以加工後產品為標的物之期貨商品
c)
買進以原料為標的之期貨商品、同時買進以加工後產品為標的物之期貨商品
d)
賣出以原料為標的之期貨商品、同時賣出以加工後產品為標的物之期貨商品
109.
假設目前3月、6月、9月、12月的S&P500股價指數期貨的價格分別為1,025.25、1,032.15、1,134.15、1,136.00，若王先生分析以後，認為3月和6月間的價差太大，而9月和12月之價差太小，則王先生可能採取下列何種策略？
a)
買進一個3月和12月的期貨契約，並賣出一個6月和9月的期貨契約
b)
賣出一個3月和12月的期貨契約，並買進一個6月和9月的期貨契約
c)
買進一個3月和9月的期貨契約，並賣出一個6月和12月的期貨契約
d)
賣出一個3月和9月的期貨契約，並買進一個6月和12月的期貨契約
110.
下列何者基差之變化，稱為基差轉強？
a)
-5→-4
b)
-4→-6
c)
5→-6
d)
5→4
111.
在何種情況下，基差絕對值變大對多頭避險較為有利？
a)
正常市場
b)
逆價市場
c)
期貨價格＝現貨價格
d)
選項A、B、C皆非
112.
通常避險策略會一直維持，而且儘可能愈接近期貨契約到期日時，才結束避險策略，其中最主要的考量為：
a)
交易成本低
b)
基差風險小
c)
價格波動性大
d)
基差風險大
113.
三月的時候，玉米現貨價格為$3.5／英斗，而五月的玉米期貨價格為$3.8／英斗，假設平均每月的玉米資金融通成本為$0.06／英斗、倉儲成本為$0.04／英斗則五月的玉米期貨理論價格是多少？
a)
$3.70／英斗
b)
$3.76／英斗
c)
$3.80／英斗
d)
$3.84／英斗
114.
以下何者是期貨避險的優點？
a)
規避價格變動
b)
規避基差變動
c)
降低儲存成本
d)
選項A、B、C皆非
115.
假設三月份活牛期貨的價格為每磅150美分，六月份的活牛期貨為每磅160美分，同上題，此種價差策略稱為什麼？
a)
買進價差
b)
賣出價差
c)
時間價差
d)
泰德價差
116.
交叉避險之效果與下列何者之關係最為密切？
a)
期貨之交割方式
b)
期貨價格與所持現貨價格之相關性
c)
期貨之交割日
d)
無避險效果
117.
下列何者為完全避險？
a)
期貨與現貨不完全相關
b)
期貨與現貨之兩條價格曲線之間距離相等
c)
基差值為曲線
d)
基差非固定值
118.
在逆價市場中(Inverted market)，以賣期貨避險者，會希望基差(basis)之絕對值：
a)
變大
b)
變小
c)
不變
d)
無所謂
119.
價差交易(spread trading)是：
a)
期貨與現貨間同時賣出的操作
b)
期貨與現貨間一買一賣的操作
c)
選項A、B、C皆非
d)
選項A、B、C皆非
120.
CME因推出那一商品期貨而首先創下現金結算方式？
a)
S&P500
b)
歐洲美元
c)
T-Bond
d)
T-Bil
121.
美國長期公債(T-Bond)期貨合約之面額為：
a)
100萬美元
b)
50萬美元
c)
10萬美元
d)
5萬美元
122.
CBOT之T-Bond期貨契約規定的票息率(Couponrate)為6%，有一可交割長期債券之票息率為7%，依CBOT公告之轉換率(Conversionfactor)為：
a)
＜1
b)
＞1
c)
＞1.5
d)
以上皆有可能
123.
某保險公司預期未來會有一筆資金收入，且計劃將之投資貨幣市場工具，而央行宣布將降低存款準備率，則可：
a)
買S&P500期貨
b)
賣日圓期貨
c)
賣公債期貨
d)
買國庫券期貨
124.
預期殖利率曲線斜率改變所作之交易策略稱為：
a)
Ted Spread
b)
Notes-over-Bonds(NOB)
c)
Time Spread
d)
Calendar Spread
125.
在任選交割日之設計下，如長期利率高於短期利率，公債期貨賣方會傾向於交割月份的那一時段交割？
a)
月初
b)
當月中間
c)
月底
d)
無所謂
126.
小杜以$96.40買進1張3月的國庫券期貨，若其以$97.00平倉，則：
a)
獲利6,000
b)
獲利1,500
c)
損失6,000
d)
損失1,500
127.
由於美國長期公債期貨之標的為假設性公債，因此其交割制度為：
a)
現金交割
b)
實物交割
c)
由賣方選擇現金或實物交割
d)
由買方選擇現金或實物交割
128.
某家公司預計在6月份時要發行公司債$20,000,000，則應如何避險？
a)
賣公債期貨200口
b)
賣國庫券期貨20口
c)
買公債期貨200口
d)
買國庫券期貨10口
129.
某交易人在一月時以97-17買入CBOT三月T-Bond期貨，同時以98-16賣出六月T-Bond期貨，在三月T-Bond期貨為97-01，六月T-Bond期貨為97-08時平倉，若不考慮手續費，則其損益為多少？(T-Bond期貨合約的規格為$100,000)
a)
損失$500
b)
獲利$500
c)
損失$750
d)
獲利$750
130.
T-Bond期貨結算價為105-00，某交割者打算以轉換因子(conversion factor)為1.3的現貨公債交割，假設不考慮應計利息，其交割帳單價格(invoice)為：
a)
$100,000×1.3
b)
$100,000／1.3
c)
$100,000×105%×1.3
d)
$100,000×105%／1.2
131.
某公司與其往來銀行簽有協議，將在三個月後向銀行借入一億元日幣，利率為日圓LIBOR+1%，為了鎖定借款成本，該公司可採下列何種避險策略？
a)
賣歐洲日圓期貨
b)
買歐洲日圓期貨
c)
賣歐洲美元期貨
d)
賣日圓期貨
132.
若預期美國利率上升，使美國和瑞士的利率差擴大，則交易人能透過何種方法獲利？
a)
賣瑞郎期貨
b)
賣歐洲美元期貨
c)
賣美國長期公債期貨
d)
選項A、B、C皆是
133.
下列何者採實物交割？
a)
臺股期貨
b)
歐洲美元期貨
c)
美國國庫券期貨
d)
選項A、B、C皆非
134.
CBOT的T-Bond期貨原始保證金為$2,000，維持保證金為$1,500，某交易人買進一口T-Bond期貨，價位為112-10，當T-Bond期貨價格跌至111-10，交易人必須追繳的保證金為：
a)
1000
b)
500
c)
0
d)
725
135.
投機者買進歐洲美元(Eurodollar)定期存單期貨，賣出等量國庫券(T-Bill)期貨，則他對市場的預期為：
a)
未來經濟會好轉
b)
未來經濟會衰退
c)
市場不正常
d)
選項A、B、C皆非
136.
CBOT之T-Bond期貨契約規定可交割債券期限距到期日不得少於：
a)
5年
b)
10年
c)
30年
d)
15年
137.
若預期長期利率相對於短期利率變高，此時可採取什麼價差策略？
a)
買進公債期貨，賣出國庫券期貨
b)
賣出公債期貨，買進國庫券期貨
c)
買進國庫券現貨，賣出國庫券期貨
d)
買進公債現貨，賣出公債期貨
138.
下列何者為泰德價差(Ted Spread)？
a)
泰幣與德幣的價差
b)
美國T-Note和T-Bond的價差
c)
歐洲美元期貨與美國國庫券期貨的價差
d)
選項A、B、C皆非
139.
美國CBOT公債期貨之交割選擇(Delivery Option)不包括哪一項？
a)
現金結算
b)
任選交割公債
c)
任選交割日
d)
選項A、B、C皆是
140.
某位投機者在七月十五日時預期未來收益曲線會變得更平坦，那麼他會採取下列何種策略來套利？
a)
同時賣出九月及十二月到期的國庫券期貨
b)
買入十二月到期的國庫券期貨，賣出九月到期的國庫券期貨
c)
買入九月到期的國庫券期貨，賣出十二月到期的國庫券期貨
d)
同時買入九月及十二月到期的國庫券期貨
141.
TAIFEX公債期貨之可交割債券的轉換因子是在何種殖利率下，可交割債券與虛擬標的債券之價值比例？
a)
0.03
b)
期貨價格所隱含之殖利率
c)
CTD債券之殖利率
d)
最近發行債券之殖利率
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