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Worksheets期貨與選擇權 CH1~CH3 刷題器
Total questions: 31
Worksheet time: 8hrs 45mins
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Class
Date
1.
一年遠期合約是一種協議，請問底下敘述何者正確：
a)
一方有義務在一年後以特定價格購買資產。
b)
一方有義務在未來一年的某個時候以特定價格購買資產。
c)
一方有義務在一年後以市場價格購買產。
d)
一方有權利在一年後以特定價格購買資產。
2.
以下哪一項關於買權(Call)的敘述是不正確的？
a)
美式選擇權可以在其到期日的任何時間履約
b)
歐式選擇權只能在到期日當約履約。
c)
投資者必須支付一筆前期價格(即選擇權權利金)以獲得選擇權合約。
d)
隨著履約的增加，選擇權的價格也隨之增加。
3.
一家公司知道他將來必須支付一定數量的外幣給其他供應商。下列哪一項是正確的？
a)
遠期合約可以用來鎖定匯率。
b)
遠期合約將始終比選擇權帶來更好的結果。
c)
選擇權將始終比遠期合約帶來更好的結果。
d)
選擇權可以用來鎖定匯率。
4.
假設底下是今日台灣銀行的匯率。若您即將前往美國旅遊需要換到1,000元美金現鈔，請問您需要多少台幣？
a)
31525
b)
32195
c)
31850
d)
32000
5.
哪一種類型的選擇權只能在到期日才能決定是否履約？
a)
美式選擇權
b)
歐式選擇權
c)
百慕達選擇權
d)
亞式選擇權
6.
關於避險者(Hedgers)的敘述下列何者正確？
a)
避險者會利用衍生性商品契約來對今後市場變化的走向進行賭注。如果避險者預期未來價格會上漲會建立看多策略；反之，則建立看空策略。
b)
避險者因為未來可能會買入或賣出某一資產，擔心未來的價格變化會對自己不利，所以事先使用衍生性金融商品來減少自己將來所面臨的由於市場變化而產生的風險。
c)
避險者會藉由買入低估資產同時賣出被高估的資產來鎖定住固定的獲利。
d)
避險者會自己經營一家期貨經紀公司幫客戶下單買賣期貨來賺取佣金。
7.
某一位投資者簽訂一個遠期合約的短部位(空方部位)，同意未來以1英鎊等於1.5000美元的匯率出售10萬英鎊，試問在合約到期時的匯率如果是1.5200時，該投資者的獲利或損失各式多少？
a)
獲利1,000美金
b)
虧損1,000美金
c)
獲利2,000美金
d)
虧損2,000美金
8.
假設你擁有5,000股股票，每股的市值是25美元，試問為了確保未來4個月內，你的財富將不會縮水，你該如何使用賣權合約(put)來達成此一目標？假設4個月後到期的選擇權合約一口代表100股標的股票且履約價(exercise price)剛好等於25美元。
a)
買入30口合約
b)
買入50口合約
c)
賣出30口合約
d)
賣出50口合約
9.
下列何者屬於衍生性金融商品？I.期貨、II.股票、III.選擇權、IV.遠期契約
a)
I、II
b)
II、III、IV
c)
I、III、IV
d)
II、IV
10.
下列何者選項為看空策略(認為未來價格會下跌)？
a)
買入買權
b)
買入期貨(建立期貨長部位)
c)
買入遠期契約(建立遠期契約長部位)
d)
賣出期貨(建立期貨短部位)
11.
期貨的保證金是依照什麼頻率結算期貨部位的損益並去調整帳戶餘額？
a)
每天
b)
每週
c)
每月
d)
每季
12.
何者在期貨的到期月份可以發起標的商品交割(Delivery)？
a)
持有期貨長部位的投資人
b)
持有期貨短部位的投資人
c)
任何一方都可以
d)
交易所
13.
關於期貨合約的出場機制下列何者有誤？
a)
原本持有期貨合約長部位的投資人，可於到期前另外建立期貨合約短部位平倉出場。
b)
原本持有期貨合約短部位的投資人，可於到期前另外建立期貨合約長部位平倉出場。
c)
若在到期前期貨合約部位未平倉掉，在到期月份中投資人就會被迫做現金交割(Cash delivery)或實體交割(Physical delivery)。
d)
原本持有期貨合約長部位的投資人，可於到期前另外建立遠期契約短部位平倉出場。
14.
假設某一特定期貨合約在某一天總共有2,400口的交易量，對市場的2,400位買方(Long)而言，1,600位是建立平倉出場(Close buy)，800位則是建立新倉部位(Open buy)。對市場的2,400位買方(Short)而言，1,000位是平倉出場(Close sell)，1,400位則是建立新倉部位(Open sell)。試問這天的交易對未平倉口數有何影響？
a)
未平倉量增加200口
b)
未平倉量增加400口
c)
未平倉量減少200口
d)
未平倉量減少400口
15.
一家公司以每蒲式耳750美分的價格出售(建立期貨短部位)一口小麥期貨合約，合約的規模是5,000蒲式耳，起始保證金3,000美元，維持保證金是2,000美元，期貨價格要如何變動才會導致保證金追繳？
a)
期貨價格減少20美分
b)
期貨價格增加20美分
c)
期貨價格減少40美分
d)
期貨價格增加40美分
16.
投資者買進2口將於7月到期的橘汁期貨合約，每口合約的規模是15,000磅。目前的期貨價格是160美分，起始保證金是每口6,000美元，維持保證金則是4,500美元。試問在什麼情況下，投資者可從保證金帳戶內提領2,000美元？
a)
當價格漲超過0.0667元
b)
當價格跌超過0.0667元
c)
當價格漲超過0.0333元
d)
當價格跌超過0.0333元
17.
若期貨買方(建立1口長部位的投資人)與賣方(建立1口短部位的投資人)都是建立原持有部位的相反部位，此時期貨的未平倉量會有何變化？
a)
增加1口
b)
減少1口
c)
增加2口
d)
不變
18.
期貨商向交易人發出保證金追繳通知書(Margin call)實是指交易人的帳戶餘額低於
a)
起始保證金
b)
變動保證金
c)
維持保證金
d)
結算保證金
19.
假設你今天建立一口黃金期貨合約短部位，期貨成交價是每盎司1,010元，每口合約的規模是100盎司，起始保證金是2,000元，維持保證金是1,500元，試問當下一天期貨結算價變為每盎司1,012元時，你的保證金帳戶餘額變為多少？
a)
1,300元
b)
1,800元
c)
2,200元
d)
3,700元
20.
關於遠期契約(Forward)與期貨合約(Futures)何者正確？
a)
兩種合約都是在交易所(Exchange)進行買賣
b)
兩種合約都是在店頭市場(Over-the-counter)進行買賣
c)
期貨合約是兩邊投資人(買方與賣方)的私下協議，很難賣給第三者
d)
期貨合約為標準化的契約，契約的數量、標的物與交割方式等等都會寫很清楚
21.
關於台股委託成交制度下列何者錯誤？
a)
台股目前採用逐筆成交制度
b)
股票市場允許下ROD、IOC與FOK委託單
c)
股票市場採用每5秒集中搓合制度
d)
股票市場允許下限價單與市價單
22.
在CME交易所買賣的黃豆期貨合約交割月份(Delivery month)分別有3月、5月、7月、9月及12月。今天有一位投資人預期今年6月會買入100浦式耳(Bushels)的黃豆，擔心黃豆現貨價格未來會高漲，所以他打算今天建立黃豆期貨合約長部位來作避險，他應該挑選哪一個交割月份的期貨合約呢?
a)
3月
b)
5月
c)
7月
d)
9月
23.
在3月1號這天，有一個商品的現貨價格為60元，其8月到期的期貨契約價格(F1)為59元。在7月1號時現貨價格(S2)變為64元，8月到期的期貨契約價格(F2)則變為63.5元。今天時間是3月1號，有一家公司預期未來7月1號這天會去買入該商品，所以在今天就先建立8月到期的期貨合約長部位。試問該公司在7月1號這進該商品的有效價格為何(需要同時考慮期貨合約)?
a)
59.5
b)
60.5
c)
61.5
d)
63.5
24.
假設今天是6月8日，一家公司知道在10月或11月裡需要買入20,000桶原油。目前在NYMEX交易所有12月到期的原油期貨，每口合約的規模為1,000桶原油。公司決定利用12月到期的期貨來進行避險策略，因此建立了20口12月份的期貨合約長部位。在6月8日時，期貨價格是每桶88美元，公司11月10日需要購買原油，因此在這一天對期貨合約進行平倉。在11月10日這一天，即期價格和期貨價格分別是每桶90.00美元和每桶89.10美元。請問在11月10日這天買入原油所付的實際價格是(每桶按美元計)?
a)
87.2美元
b)
88.9美元
c)
89.6美元
d)
90.1美元
25.
假設今天是3月1日。一家美國公司預計將在7月底收到5,000萬日圓。CME交易所的日圓期貨交割月份分別是3月、6月、9月和12月。每份合約的交割數量為1,250萬日圓。因此這家公司在3月1日建立4口9月份到期的期貨合約短部位。在7月底收到日圓時，公司對其期貨合約平倉。假設日圓期貨在3月1日的價格為每日圓0.9800美分，而當期貨在7月底被平倉的即期價格與期貨價格分別為0.9200美分和0.9250美分。請問這家公司在7月底時將5,000萬日圓轉換成美金的實際匯率為何?
a)
0.9750美分/日圓
b)
0.9800美分/日圓
c)
0.9850美分/日圓
d)
0.9900美分/日圓
26.
關於向前滾動避險(Stack and Roll)下列何者正確?
a)
指避險的時間點比市場上所有可買賣到的期貨合約的交割時間還晚，需要連續轉倉。
b)
是指投資人同時面對兩種以上的資產需要做避險。
c)
是指投資人同時建立期貨長部位及短部位來做避險。
d)
是指要被避險的資產與期貨合約的標的資產不同。
27.
活牛現貨價格每月價格變化量的標準差是每磅1.2美分，最近月份活牛期貨價格的每月價格變化量標準差是1.4，相關係數是0.7。一家牛肉生產商承諾在11月15日買進200,000磅活牛，想利用12月份到期的期貨合約來避險，每口期貨合約規模是40,000磅活牛。試問應建立幾口部位？
a)
建立3口12月到期期貨合約短部位。
b)
建立6口12月到期期貨合約長部位。
c)
建立6口12月到期期貨合約短部位。
d)
建立3口12月到期期貨合約長部位。
28.
台灣發行量加權股價指數其成分股的權重分配方式為何?
a)
價值加權法
b)
等值加權法
c)
價格加權法
d)
幾何加權法
29.
S&P500的期望報酬率是12%，無風險利率是5%，當投資組合的Beta值等於0.5，其期望報酬為多少?
a)
0.064
b)
0.085
c)
0.102
d)
0.148
30.
今天是7月1日，投資者持有每股價格為30美元的股票50,000股，投資者希望針對未來1個月的股市變動做避險工作，並決定以9月到期的Mini S&P500指數期貨來避險，指數的期貨價格是1,500，每口期貨合約的價值是每點50美元乘以期貨價格，股票的Beta係數是1.3。應採取什麼策略？
a)
建立16口期貨長部位
b)
建立26口期貨短部位
c)
建立36口期貨長部位
d)
建立46口期貨短部位
31.
公司持有一個Beta值為1.2、價值為2,000萬美元的股票組合。公司想要用S&P500指數期貨合約來避險。目前指數的期貨價格是1,080，每口合約的價值是250美元乘以指數。試問公司要做什麼，才能使整體投資組合的Beta值下跌到0.6?
a)
建立44口期貨合約短部位
b)
建立54口期貨合約長部位
c)
建立60口期貨合約短部位
d)
建立70口期貨合約長部位
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