WorksheetsQUIZ F.E. & F.C.L
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Worksheet time: 10mins
¿Cuál es la principal diferencia conceptual entre el flujo de efectivo y la utilidad neta?
El flujo de efectivo excluye los cambios en capital de trabajo.
La utilidad neta refleja ingresos y gastos devengados, mientras que el flujo de efectivo refleja movimientos reales de caja.
El flujo de efectivo se calcula únicamente con el método directo.
La utilidad neta siempre será mayor que el flujo de efectivo.
En el método indirecto de cálculo del flujo de efectivo, un aumento en las cuentas por cobrar implica:
) Un aumento en el efectivo disponible.
Una disminución del efectivo disponible.
Un efecto neutro en el flujo operativo.
Un incremento en los ingresos operativos.
¿Cuál de los siguientes ajustes NO corresponde al método indirecto para calcular el flujo de efectivo operativo?
Depreciaciones.
Variación en inventarios.
Amortizaciones.
Pago de dividendos.
Si una empresa presenta un flujo de caja libre negativo pero flujo operativo positivo, lo más probable es que:
No haya registrado depreciaciones.
Sus gastos financieros sean excesivos.
Sus inversiones en CAPEX superaron el flujo operativo generado.
Esté incurriendo en pérdidas netas.
El flujo de caja libre se obtiene a partir de EBIT utilizando la siguiente fórmula:
EBIT (1–T) + Depreciación – CAPEX – ΔCapital de trabajo.
EBIT + Depreciación + Amortización – CAPEX – ΔCapital de trabajo – Impuestos.
EBIT (1–T) – Dividendos – CAPEX – ΔCapital de trabajo.
EBIT (1–T) – Intereses – CAPEX – ΔCapital de trabajo.
Un flujo de caja operativo negativo y persistente en una empresa generalmente indica:
Una agresiva política de expansión.
Problemas estructurales en la capacidad de generar liquidez.
Elevados niveles de depreciación.
Una elevada rotación de inventarios.
¿Cuál es la relación entre FCL positivo y creación de valor?
El FCL positivo garantiza la creación de valor siempre.
El FCL positivo debe ser mayor que las utilidades acumuladas.
El FCL positivo y consistente indica que la empresa puede cubrir sus deudas y financiar crecimiento.
El FCL positivo solo es relevante si supera al EBITDA.
En la regla práctica de variaciones de cuentas del método indirecto, cuando un pasivo aumenta:
El efectivo aumenta.
El efectivo disminuye.
No hay impacto.
Depende de si es un pasivo circulante o no circulante.
Una de las limitaciones del FCL como métrica es:
Ignorar las inversiones en activos fijos.
No ser aplicable en modelos de valoración DCF.
Su sensibilidad a cambios en supuestos de CAPEX y capital de trabajo.
No reflejar la rentabilidad de las operaciones.
¿Qué indicador es considerado más realista para medir la rentabilidad operativa de la empresa?
EBITDA.
EBIT.
Flujo de caja operativo.
Utilidad neta.
El flujo de caja libre calculado a partir del EBITDA requiere restar:
Intereses y dividendos.
Depreciaciones, amortizaciones y CAPEX.
Impuestos, CAPEX y variación en capital de trabajo.
Utilidad neta y depreciación.
El flujo de caja operativo bajo el método directo incluye:
Cobros de clientes, pagos a proveedores y pagos de impuestos.
Depreciaciones, amortizaciones y variaciones en capital de trabajo.
Dividendos pagados y recompras de acciones.
EBIT, menos intereses e impuestos.
¿Cuál de los siguientes escenarios puede considerarse señal positiva pese a un FCL negativo?
Expansión agresiva en CAPEX.
Altos pagos de dividendos.
Incremento en la cartera vencida.
Disminución del capital de trabajo.
Si el flujo de caja libre es positivo y mayor que el costo de la deuda, se interpreta como:
La empresa está destruyendo valor.
La empresa está generando valor para sus accionistas.
La empresa tiene exceso de liquidez improductiva.
La empresa no necesita CAPEX adicional.
El flujo de caja libre es preferido sobre la utilidad neta en valoraciones porque:
No está afectado por impuestos.
Refleja liquidez disponible después de gastos operativos e inversiones.
Siempre es mayor al EBITDA.
Es independiente del CAPEX.
¿Cuál de las siguientes variables NO afecta directamente al cálculo del FCL?
CAPEX.
Impuestos.
Cambios en capital de trabajo.
Dividendos pagados.
El rendimiento implícito del FCL genera valor cuando:
Es inferior al costo de capital promedio ponderado (WACC).
Es superior al costo de financiamiento.
Es igual a la tasa de impuestos.
Es equivalente al EBITDA ajustado.
Cuando el inventario aumenta en el período, bajo método indirecto:
Se resta del flujo operativo.
Incrementa la utilidad neta.
No afecta al flujo de efectivo.
Se suma al flujo operativo.
¿Cuál es el impacto de la depreciación en el flujo de efectivo operativo?
Reduce el flujo porque es un gasto contable.
Aumenta el flujo porque se suma de nuevo al resultado neto.
No tiene ningún efecto en el método indirecto.
Aumenta el flujo únicamente bajo método directo.
La valoración por flujos de caja descontados (DCF) se basa en:
El EBITDA proyectado y capitalización de mercado.
El capital contable y la rentabilidad sobre activos.
La utilidad neta ajustada y costo promedio de deuda.
El FCL proyectado y la tasa de descuento apropiada.
