NEW
Font size
WorksheetsKoszt Kapitału - Quiz
Total questions: 12
Worksheet time: 6mins
Czym jest koszt kapitału w ujęciu ekonomicznym?
Sumą wszystkich odsetek płaconych przez firmę.
Maksymalną kwotą, jaką firma może zainwestować w środki trwałe.
Kosztem utraconych możliwości (szans), równym stopie zwrotu z alternatywnej inwestycji o podobnym ryzyku.
Księgowym kosztem amortyzacji pomniejszonym o podatek.
W modelu Gordona (zdyskontowanych dywidend) koszt kapitału własnego zależy od:
Bieżącej ceny akcji, oczekiwanej dywidendy oraz stałej stopy wzrostu (g).
Tylko od historycznej ceny akcji z dnia debiutu giełdowego.
Współczynnika Beta i premii za ryzyko rynkowe.
Sumy aktywów netto spółki.
Wzór modelu CAPM wyznacza oczekiwaną stopę zwrotu w oparciu o:
Stopę dywidendy i wzrost zysków.
Stopę wolną od ryzyka, współczynnik Beta i premię za ryzyko rynkowe.
Koszt kredytu bankowego i stawkę podatku CIT.
Wartość księgową kapitałów własnych.
Średni ważony koszt kapitału służy do:
Obliczenia zysku netto na jedną akcję (EPS).
Wyznaczenia maksymalnej ceny produktu.
Określenia minimalnej wymaganej stopy zwrotu, przy której opłaca się realizować projekty inwestycyjne.
Obliczenia wysokości podatku dochodowego do zapłaty.
Jaki jest koszt kapitału uprzywilejowanego, jeśli dywidenda jest stała?
Jest równy stopie wolnej od ryzyka.
Jest to iloraz dywidendy i ceny rynkowej akcji uprzywilejowanej.
Jest to suma dywidendy i stopy wzrostu g.
Jest zawsze równy kosztowi długu.
Jeśli IRR (Wewnętrzna Stopa Zwrotu) projektu inwestycyjnego jest wyższa niż WACC, to:
Projekt tworzy wartość dla właścicieli i powinien zostać przyjęty.
Projekt niszczy wartość i należy go odrzucić.
Firma powinna natychmiast spłacić całe zadłużenie.
Jest to sytuacja niekorzystna, oznaczająca 'przegrzanie' inwestycji.
Zgodnie z I twierdzeniem Modiglianiego-Millera (w warunkach bez podatków):
Wartość firmy rośnie wraz ze wzrostem zadłużenia.
Wartość przedsiębiorstwa jest niezależna od struktury kapitału (relacji długu do kapitału własnego).
Koszt kapitału własnego jest stały niezależnie od zadłużenia.
Firmy nie powinny w ogóle korzystać z długu.
Co oznacza pojęcie "maczuga finansowa"?
Jest to agresywna strategia przejęcia innej spółki.
Jest to ujemny efekt dźwigni finansowej, gdy koszty odsetek przewyższają zysk operacyjny, generując straty.
Jest to potoczna nazwa na wysoki podatek dochodowy.
Jest to sytuacja, w której firma nie ma żadnych długów.
Pozytywny efekt dźwigni finansowej występuje, gdy:
Firma finansuje się wyłącznie kapitałem własnym.
Rentowność całkowitego kapitału jest wyższa od kosztu kapitału obcego (oprocentowania kredytu).
Zysk netto jest równy zeru.
Koszty stałe są wyższe niż koszty zmienne.
Punkt obojętności finansowej (EBIT-EPS) to poziom zysku operacyjnego, przy którym:
Firma bankrutuje.
Zysk operacyjny pokrywa dokładnie koszty odsetek.
Zysk na akcję (EPS) jest identyczny niezależnie od wyboru struktury finansowania (dług vs kapitał własny).
Rentowność aktywów (ROA) wynosi 0%.
Ryzyko systematyczne różni się od specyficznego tym, że:
Wynika z czynników zewnętrznych (np. koniunktura, inflacja) i nie można go wyeliminować dywersyfikacją.
Dotyczy tylko błędów w zarządzaniu konkretną firmą.
Można je całkowicie usunąć, kupując akcje różnych spółek.
Dotyczy wyłącznie ryzyka walutowego.
Metoda 5SK jest wykorzystywana do:
Wyceny wartości niematerialnych i prawnych.
Obliczania progu rentowności produkcji.
Oceny wiarygodności i zdolności finansowej kontrahenta (ryzyka kredytowego).
Planowania strategii marketingowej.
