4.1.3 Control corporativo internacional

4.1.3 Control corporativo internacional

Control corporativo

Es el conjunto de normas, principios y procedimientos que regulan la estructura y el funcionamiento de los órganos de una empresa. En concreto, establece las relaciones entre la junta directiva, el consejo de administración, los accionistas y el resto de partes interesadas, y estipula las reglas por las que se rige el proceso de toma de decisiones sobre la compañía para la generación de valor.

Control Corporativo internacional

Muchos países permiten que las empresas locales sean adquiridas por CMN extranjeras por donde el mercado internacional del corporativo puede corregir a las CMN insuficientes donde quiera que entre.

Modelo para valuar una empresa objetivo extranjera

La decisión de una CMN sobre invertir en una empresa extranjera se funda en la comparación de los costos y beneficios, medidos por su valor presente neto (VPN). Desde la perspectiva de la matriz el valor de la empresa objetivo extranjera se calcula como el valor presente de los flujos de efectivo que recibirían de éste, si se convirtiera en una subsidiaria propiedad de la CMN.

Factores que influyen en los flujos de efectivo

esperados de la empresa objetivo extranjera

Cuando una CMN calcula los flujos de efectivo que recibirá después de adquirir una empresa objetivo extranjera, considera varios factores que reflejan las condiciones del país o de la propia empresa objetivo.

Factores propios de la empresa objetivo

• Flujos de efectivo anteriores de la empresa objetivo.

• Talento gerencial de la empresa objetivo.

Factores propios de un país

• Condiciones económicas locales de la empresa objetivo.

• Condiciones políticas locales de la empresa objetivo.

• Condiciones de la industria de la empresa objetivo.

• Condiciones de la divisa de la empresa objetivo.

• Condiciones del mercado accionario local de la empresa objetivo.

• Impuestos aplicables a la empresa objetivo.

Otros tipos de reestructuración multinacional

Además de adquirir empresas extranjeras, las CMN se reestructuran internacionalmente con adquisiciones parciales internacionales, adquisiciones de empresas privatizadas, alianzas

internacionales y desinversiones internacionales.

Adquisiciones parciales internacionales

Una adquisición parcial internacional requiere menos fondos, porque sólo se compra una parte de las acciones de la empresa. Con esta inversión, la empresa objetivo extranjera sigue operando y es posible que no haya rotación de empleados que es común cuando una empresa objetivo cambia de propiedad. Sin embargo, al adquirir una fracción significativa de las acciones, la CMN puede tener alguna influencia en la administración de la empresa objetivo y está en posición de completar la adquisición en el futuro.

Adquisiciones internacionales de empresas privatizadas

En los últimos años, países en desarrollo de Europa Oriental y Sudamérica han vendido empresas paraestatales a particulares o corporaciones. Numerosas CMN han aprovechado esta oleada privatizadora y adquirieron empresas vendidas por los gobiernos, las cuales pueden ser atractivas por la posibilidad de que la CMN aumente su eficiencia.

Alianzas internacionales

Las alianzas internacionales son muy diferentes de las adquisiciones internacionales. El desembolso inicial es menor, porque la CMN no adquiere una empresa en el extranjero, y los flujos de efectivo que recibe también son menores.

Desinversiones internacionales

Una CMN debe revisar periódicamente su inversión extranjera directa para determinar si debe conservarla o venderla (desinvertirla). Algunos proyectos en el extranjero dejan de ser viables porque aumentan los costos del capital, los impuestos o los riesgos políticos del país anfitrión; o se revisan las proyecciones de los tipos de cambio. Numerosas desinversiones ocurren como resultado de que las condiciones de la industria o de la economía se revalúan.