Securities Valuation

​Securities Valuation

Manajemen Keuangan

Proses menentukan harga suatu surat berharga (securities). Surat berharga tersebut dapat berupa Obligasi (surat hutang) dan saham (stock).​

​Some text here about the topic of discussion.

​Securities Valuation

Multiple Choice

Konsep value manakah yang akan kita pelajari?

• Market Value

• Book Value

• Going Concern Value

• Intrinsic Value

• Liquidation Value

​Obligasi adalah instrumen hutang jangka panjang yang memiliki :

> Jatuh tempo (maturity date)

> Nilai nominal (disebut juga dengan par value)

> Tingkat bunga/kupon (interest/coupon rate)

> Tanggal/periode pembayaran bunga.

​Penilaian Obligasi

Multiple Choice

Apa lambang nilai intrinsik obligasi?

• Vs

• Vb

• Vps

​Rumus

Nilai sekarang dari aliran kas yang diterima oleh seorang investor apabila melakukan investasi dalam obligasi yang diterbitkan suatu perusahaan.

​Nilai Intrinsik

​Nilai Intrinsik Obligasi

Some text here about the topic of discussion

​Contoh Soal

Suatu Obligasi dengan nilai nominal Rp. 100.000,- per lembar mempunyai jangka waktu 5 tahun, dan coupon rate 8% per tahun, Jika saudara ingin investasi pada obligasi tersebut dan menginginkan tingkat keuntungan sebesar 10%, berapa nilai sebenarnya dari obligasi tersebut, dan apa yang terjadi pada nilai obligasi tersebut : at discount, at premium atau at par?​

Subject | Subject

Some text here about the topic of discussion

​2. Hitung Nilai Intrinsik

Kupon Periodik :

= Coupon Rate x Nilai Nominal

​= 8% x 100.000 = 8.000

Pembayaran Kembali Pokok​

= ​Nilai Nominal

= 100.000​

​1. Estimasi Arus Kas

​Langkah Penyelesaian

Some text here about the topic of discussion

​Vb = 8.000 x 3,79 + 62.092

Vb = ​30.326 + 62.092

Vb = 92.418​

Multiple Choice

Kondisi obligasi jika Vb < NN (92.418 < 100.000) adalah ...

• at discount

• at premium

• at par

​Tingkat keuntungan yang diharapkan atau disyaratkan investor

​Some text here about the topic of discussion.

​Tingkat Keuntungan Obligasi

​Contoh Soal

Perum Pegadaian menerbitkan dan menjual obligasi dengan nilai nominal Rp.50.000,- perlembar, kupon 5% per tahun jangka waktu lima belas tahun untuk membiayai kegiatan usahanya. Jika obligasi tersebut laku dijual dipasar sebesar Rp 75.000 hitunglah tingkat pengembalian yang diharapkan (kd) dari obligasi tersebut!

Subject | Subject

Some text here about the topic of discussion

​2. Hitung kd

Kupon Periodik :

= Coupon Rate x Nilai Nominal

​= 5% x 50.000 = 2.500

Pembayaran Kembali Pokok​

= ​Nilai Nominal

= 100.000​

​1. Estimasi Arus Kas

​Langkah Penyelesaian

Some text here about the topic of discussion

​kd = (2.500 - 1.667) / 60.000

kd = 833 / 60.000

kd = ​1,39%

​

Multiple Choice

Tingkat keuntungan obligasi sampai jangka waktu tertentu disebut ...

• Yield to Maturity

• Yield to Period

• Yield to Call

• Yield to Year

Saham yang memiliki karakteristik gabungan yaitu obligasi dan saham biasa. (Dividennya Tetap)

Rumus :​

Vp = D_ps : K_ps​

​Saham Preferen

​Contoh Soal

Saham Preferen milik perusahaan “Toyota” mempunyai nominal Rp 50.000,- per lembar, dividen 15% dibagikan selamanya. Jika required rate or return 15%, berapa nilai saham preferen tersebut saat ini?

Subject | Subject

Some text here about the topic of discussion

​2. Hitung V_ps

D_ps = 15% x 10.000 = 1.500

K_ps = 15%​

​1. Diket :

​Langkah Penyelesaian

Some text here about the topic of discussion

​V_ps = 1.500 : 15% = 10.000

​Bukti kepemilikan perusahaan yang tidak mempunyai jatuh tempo.

• Tanpa Pertumbuhan

  P_o = V_s = D₁ : K_s​

• Pertumbuhan Normal

  P_o ​= V_s = D₁ : (K_s - g)

  K_s = (D₁ : P_o) + ​

• Nonconstant / Supernorma

​Some text here about the topic of discussion.

​Saham Biasa

​Contoh Soal

PT. Matahari berencana menerbitkan saham biasa untuk membiayai proyek yang sangat prospektif, sehingga diperkirakan akan memberikan pertumbuhan dividen supernormal sebesar 10% per tahun selama 5 tahun, setelah itu diharapkan pertumbuhannya kembali normal sebesar 5%. Jika dividen saat ini adalah Rp. 400,- per lembar, dan tingkat keuntungan yang diharapkan investor adalah 12%, berapakah nilai saham tersebut saat ini?

Subject | Subject

Some text here about the topic of discussion

​2. Hitung V_cs

​i_sn = 10% pertahun

n_sn = 5 tahun

i_n = 5%

D₀ = ​400

k_e = 12%​

​1. Diket :

​Langkah Penyelesaian

Some text here about the topic of discussion

​P_o = 392,86 + 385,84 + 378,95 + 372,18 + 365,54 + (9.663,06 : 1,76)

P_o = 1.895,37 + 5.483,08​

P_o = 7.378,45​

Multiple Choice

Hybrid Securities adalah nama lain dari ...

• Obligasi

• Saham Preferen

• Saham Biasa

Poll

Pendapatmu tentang kelas hari ini

• Sangat Buruk

• Buruk

• Baik

• Sangat Baik

Open Ended

Jelaskan alasannya dan saranmu