Gazdasági válság esettanulmány 2.

A gazdasági válság mechanizmusa és dinamikája (esettanulmány) Folytatás ...

Poll

A történet harmadik szereplője: a racionális munkavállaló aki otthagyja régi munkahelyét egy jobban fizető új állás miatt. Egy olyan közvetítőcéghez megy dolgozni, amelynek az a feladata, hogy bankoknak és hitelintézeteknek segítsen új ügyfeleket toborozni. A munka egyszerűnek tűnik: minél több új ügyfelet (értsd: hitelszerződést) segítesz megkötni, annál több pénzt kereshetsz, ráadásul egyre nagyobb jutalékot kaphatsz azáltal is, ha segítesz a cégnek új üzletkötőket toborozni, akiknek aztán a főnöke lehetsz, és így az általuk elért eredmény után további bónuszokat is kaphatsz.                             Ígéretes munkahelynek tűnik – vagy nem?

• Igen

• Nem

A történet negyedik szereplője: az Egyesült Államok jegybankja, aki folyamatosan gyűjti és elemzi a reálgazdaság helyzetét számtalan különféle mutatószám és indikátor segítségével, és 2004 táján változást észlel ingatlanpiaci előrejelzéseiben az elmúlt évek trendjeihez képest

1. Az elmúlt években évente 1,2-1,7 millió (a korábbi adatokhoz képest rengeteg) új ingatlan épült az országban. Sok ember váltotta valóra álmát, és jutott saját otthonhoz hitelfelvétellel. Sokan befektetési céllal is vásárolnak ingatlanokat.

2. Sok elemzés az ingatlanpiac néhány éven belüli telítődését jósolja. Konkrétabban: Az ingatlanok értéke hosszú évek óta most mutat lassuló növekedést, vagyis elképzelhető, hogy az ingatlanárak elérik a csúcspontjukat. Az ingatlanárak csökkenése azonban nem tekinthető reális veszélynek, mivel ehhez az ingatlanpiaci keresletnek is vissza kellene esnie (ami viszont jelenleg továbbra is rendkívül magas).

3. A lakossági fogyasztás és a magánszektor termelése tíz éve tartósan magas. Az ingatlanárak jelentősen emelkedtek. A gazdaság élénk, erős. Ez is oka annak, hogy az infláció némileg emelkedik, és jövőbeli emelkedést mutat. Konkrétabban: A jegybank hároméves inflációs előrejelzése azt mutatja 2004-ben, hogy (változatlan monetáris politika mellett) a jelenleg 2%-os infláció 2007-re 4,5-5 %-ra fog emelkedni.  

Open Ended

Mit kellene tennie a jegybanknak?

Első felvonás, avagy vissza a hetvenes évekbe: A történet ötödik szereplője a milliárdos feltaláló-vállalkozó, aki eredeti végzettsége szerint matematikus, és aki 70-es években feltalált egy rendkívül sikeres pénzügyi terméket. Azon gondolkozott akkoriban, hogyan lehetne segíteni a bankokat abban, hogy több hitelt helyezhessenek ki.

A vég kezdete (1974-2008)

A történet ötödik szereplője a milliárdos feltaláló-vállalkozó, aki eredeti végzettsége szerint matematikus, és aki 70-es években feltalált egy rendkívül sikeres pénzügyi terméket. Azon gondolkozott akkoriban, hogyan lehetne segíteni a bankokat abban, hogy több hitelt helyezhessenek ki.

​A vég kezdete (1974-2008)

Első felvonás, avagy vissza a hetvenes évekbe:

​Te Hogyan oldottad volna meg az itt vázolt dilemmát?

„Hogy miért? Hát azért, mert ez minden gazdasági szereplőnek, sőt az egész gazdaságnak az előnyére válna! A háztartások és a vállalkozások hiteléhsége csillapíthatatlan, miközben a bankoknak bőven volna kapacitása ennek csillapítására! Ehelyett a törvények arra kötelezik a bankokat és a hitelintézeteket, hogy pénzt tartalékoljanak ún. „nehéz helyzetekre”, amik viszont csak nagy ritkán következnek be. Ki emlékszik az utolsó bankcsődre? Senki! Teljesen felesleges a banki működés túlregulázása, az állam megint azt hiszi, hogy jobban tudja szervezni a dolgokat, mint a piac, és nesze: csak korlátozza a gazdaság működését. Hogyan lehetne tehát azt elérni, hogy a bankok a feleslegesen szigorú törvényi szabályozásokon túl is helyezhessenek ki hiteleket leendő ügyfeleiknek?” Így emlékezett vissza a feltaláló akkori felfedezésének körülményeire 2004-ben, önéletrajzi könyve megjelenési kapcsán, ami (láss csodát) 2005-ben bestsellerré vált.

A vég kezdete (1974-2008)

Open Ended

Van ötleted arra a kérdésre, hogy hogyan lehetne elérni azt, hogy a bankok a szigorú törvényi szabályozásokon túl is helyezhessenek ki hiteleket leendő ügyfeleiknek? Ha igen, írj egy ötletet röviden.

Hitelbiztossítók

• Ingatlanfedezetű hitelek összecsomagolása egy termékbe - kötvénybe, és ezeknek az eladása a pénzpiacokon (MBS)

• Befektetők felvásárolják, és a hozam attól függ, hogy a mögötte lévő hitelekből mennyit tud beszedni a bank

• Egy egyszerű kötvény, ami mögött jelzálogfedezet van, jól jövedelmező

• Ingatlanfedezet nélküli hitelek becsomagolása kötvénybe (CDO), jobban jövedelmező, kockázatos

A vég kezdete 1970-2008

Open Ended

A pénzpiacra kikerülve szinte az egész világon kereskedtek ezekkel a toxikus (mérgezett) papírokkal. Nagyon jól jövedelmezőnek bizonyult, hiszen hitelek voltak becsomagolva különböző kamatokkal. Amíg a hitelfelvevők fizették a hiteleiket, addig jól járt a bank, illetve azok, akik vásároltak ilyen becsomagolt értékpapírokat. Mi ezzel a baj? Mit gondolsz?

2008. szeptember 15.

Második felvonás, 2008. szeptembere: A történet hatodik szereplője az amerikai pénzügyminiszter ...

​Vagyis mostanra nem maradt más hátra csak a 1. bankcsőd, vagy az 2. állami mentőcsomag elfogadása.

akinek 2008 szeptember 12-én meg kell szakítania programját, és sürgősen össze kell hívnia egy rendkívüli kabinetülését, amelyen dönteni kell arról, hogy megmentsen-e a kormány (az adófizetők pénzén) egy csődbe jutott New York-i bankot, akinek hamarosan be kell jelentenie, hogy túl kevés saját tőkével rendelkezik, miután olyan értékpapírok képezték eszközeinek nagy részét, amelyek egyik-napról a másikra értéktelenné váltak. Nem a Lehmann Brothers az első fizetésképtelen bank ebben az évben, de ez az első olyan hitelintézet, amelyet nem fognak felvásárolni (rendkívül olcsón, konkrétan az egy héttel azelőtti piaci értékének 5 százalékáért) sem a versenytársai, sem más piaci szereplők.

A vég kezdete 2008. szeptember 12.

Stratégiai döntés

​Henry Paulson pénzügyminiszter

„Eddig mást se hallottuk a pénzpiacról, hogy mi törvényhozók ne szóljunk bele a pénzpiac működésébe, mert úgyis csak bajt okozunk… Bezzeg most, amikor valakinek ki kell fizetni a számlát, nálunk kuncsorognak. Na jó, kérek egy kávét. Addig is tűzzétek napirendre azt a kérdést is, hogy hogyan tálalná a sajtó egyik vagy másik döntést: mint akik példát statuálnak, vagy akik legitimálják a bűnbe esést?!”

A vég kezdete 2008. szeptember 12.

Poll

Te mit tennél Henry Paulson pénzügyminiszter helyében?

• 1. Bankcsőd bejelentése

• 2. állami mentőcsomag elfogadása

A vég vége 2008-???

A történet hatodik, hetedik, nyolcadik, n-edik szereplője a világgazdaság legkülönbözőbb pontjain tűnik fel: egy biztosítótársaság (6.), egy hitelminősítő intézet (7.), egy német nyugdíjas (8.), aki elhelyezi élete megtakarításait egy tartományi bankban (9.), egy ausztrál önkormányzat (10.), aki leköti a helyi adókból befolyt összeget egy befektetési banknál (11.), a kínai gazdasági minisztérium (12.), aki úgy dönt, hogy amerikai állampapírokat (13.) vásárol a jövőben az amerikai tőzsdén (14.) stb.

A vég vége

Hát nem egyszerűen csak annyi történt, hogy egy racionális fogyasztó valamiért nem tudta kifizetni a kölcsönét?

Mi történik az ingatlanpiacon? Mi történik a leendő házvásárlókkal? A bankokkal? A biztosító-társaságokkal? A piramisrendszerben dolgozó munkavállalóval? Mi történik a termelő vállalatokkal, például egy autógyárral? A külföldi beszállítókkal? Ki és mi okozta a válságot? Milyen lélektani hatásokat vált ki ez a folyamat? Hol és hogyan lenne szükség beavatkozásokra ahhoz, hogy a rendszer jobban működjön a jövőben?

A vég vége 2008-???

Köszönöm az aktív részvételt és a figyelmet!

Felhasznált irodalom:

1. Dobó István: Pénzügyi alapismeretek, 2022. 12. 03. óravázlat, Gazdasági válság esettanulmány

   Pénzügyi, gazdasági, gazdálkodási ismeretek tanároknak

2. Pénzügyi válság: a 2008-as gazdasági válság hatásai, következménye

   https://elemzeskozpont.hu/penzugyi-valsag-2008-gazdasagi-valsag-hatasai-kovetkezmenye