Eco bancaire - Les obligations

Quand une obligation est-elle la plus volatil (exposée au risque de taux) ?

• Lors de son émission

• A la moitié de sa durée de vie

• Le jour de son remboursement

Vous anticipez une baisse de taux.

Quels sont les trois obligations que vous privilégeriez à l'achat ?

• Obligation à taux variable in fine dans 10 ans

• Obligation à taux variable in fine dans 7 ans

• Obligation perpétuelle à taux fixe

• Obligation à taux fixe remboursable dans 5 ans

• Obligation à taux fixe remboursable par annuités constantes en capital et intérêts d'une durée de 5 ans

Une obligation qui ne paie ses intérêts que in fine au moment du remboursement est appelée une obligation . . . . -coupon.

(a)  

En investissant dans des obligations, quelles qu'elles soient, l'investisseur est exposé aux risques suivants :

• risque de solvabilité

• risque de liquidité

• risque de taux

Si le taux baisse sur les marchés financiers, le prix d'une obligation à taux variable :

• baisse

• ne change pas

• augmente

Si le taux baisse sur les marchés financiers, le prix d'une obligation à taux fixe :

• baisse

• reste le même

• augmente

Quelle obligation acheteriez vous au prix de 100 € (en considérant un risque identique de solvabilité entre les obligations) ?

• Une obligation d'une durée de deux ans, versant deux coupons de 5€ et remboursant le nominal sans prime de remboursement

• Une obligation d'une durée de deux ans, zéro-coupon de 5% et remboursant le nominal sans prime de remboursement

Plus l'échéance de l'obligation est éloignée...

• plus sa valeur est sensible à une variation du taux d'intérêt.

• moins sa valeur est sensible à une variation du taux d'intérêt.

Plus le taux facial de l'obligation est faible...

• plus sa sensibilité au taux de marché est élevée

• moins sa sensibilité au taux de marché est élevée

• le taux facial n'a pas d'incidence sur sa sensibilité au taux de marché

Si les taux d'intérêt montent, le cours des obligations à taux fixe

• monte

• baisse

• n'est pas affecté