Praktikum Portofolio dan Pasar Modal Syariah, Session 2

Tujuan utama dari model CAPM adalah untuk:

• Menentukan tingkat inflasi dalam perekonomian

• Mengukur nilai buku suatu perusahaan

• Menghitung tingkat pengembalian yang diharapkan dari suatu aset berisiko

• Menentukan nilai pasar suatu obligasi

Berikut ini adalah formula dasar dari CAPM, kecuali:

• E(Ri​)=Rf​+βi​(E(Rm​)−Rf​)

• E(Ri​)=Rf​+αi​(E(Rm​)−Rf​)

• Beta (β) mengukur sensitivitas aset terhadap pasar

• Rf​ adalah tingkat pengembalian bebas risiko

Jika beta suatu saham adalah 1,5, tingkat pengembalian bebas risiko 4%, dan premi risiko pasar 6%, maka tingkat pengembalian yang diharapkan adalah:

• 13%

• 9%

• 10%

• 14%

Apa arti dari beta lebih besar dari 1 dalam CAPM?

• Aset kurang volatil dibanding pasar

• Aset tidak memiliki risiko

• Aset lebih volatil dibanding pasar

• Aset sepenuhnya mengikuti pasar

Asumsi utama dari CAPM adalah:

• Pasar tidak efisien

• Investor memiliki informasi yang tidak sama

• Semua investor hanya mempertimbangkan return historis

• Tidak ada biaya transaksi dan semua investor berperilaku rasional

Dalam CAPM, premi risiko pasar dihitung sebagai:

• E(Rm​)−β

• E(Rm​)−Rf​

• Rf​−E(Rm​)

• Rf​+β

Jika suatu aset memiliki beta = 0, maka berdasarkan CAPM, tingkat pengembalian yang diharapkan adalah:

• Nol

• Sama dengan pengembalian pasar

• Sama dengan tingkat bebas risiko

• Negatif

Salah satu keterbatasan CAPM adalah:

• Tidak mempertimbangkan risiko

• Asumsi bahwa investor bersikap tidak rasional

• Asumsi bahwa semua investor memiliki akses informasi yang berbeda

• Mengasumsikan hubungan linear antara risiko dan return

Jika beta saham A adalah 1,2 dan beta saham B adalah 0,8, maka saham A:

• Lebih aman dari saham B

• Kurang volatil dibanding saham B

• Memiliki risiko sistematis lebih tinggi dari saham B

• Tidak dapat dibandingkan secara risiko

CAPM tidak mempertimbangkan:

• Risiko sistematis

• Risiko tidak sistematis

• Tingkat pengembalian bebas risiko

• Premi risiko pasar