Revisión Finanzas Corporativas

Dentro de la estructura organizativa de una empresa, ¿cuál de las siguientes funciones es una responsabilidad principal del Tesorero?

• Preparación de estados financieros y contabilidad.
• Manejo del efectivo, consecución de capital y relaciones con los bancos.
• Definición de la política financiera y la planeación corporativa.
• Supervisión de los gastos de capital y la contabilidad de costos.

El "problema de agencia" en finanzas corporativas se refiere principalmente a:

• El conflicto que surge cuando los intereses de los administradores (agentes) no se alinean con los intereses de los accionistas (principal).
• La dificultad de la empresa para conseguir financiamiento a través de agencias bancarias.
• Los costos asociados con la contratación de una agencia de publicidad para promover los productos de la empresa.
• La separación legal entre la empresa como entidad y sus propietarios.

Según la Teoría del Portafolio de Markowitz la diversificación es más efectiva para reducir el riesgo cuando los activos en el portafolio tienen:

• Una correlación positiva perfecta (+1).
• Una correlación cercana a cero o negativa.
• Rendimientos esperados muy altos, independientemente de su correlación.
• El mismo nivel de desviación estándar.

La Frontera Eficiente representa un conjunto de portafolios que:

• Minimizan la correlación entre todos los activos.
• Ofrecen la máxima rentabilidad para un nivel de riesgo dado, o el mínimo riesgo para una rentabilidad dada.
• Incluyen únicamente activos libres de riesgo.
• Garantizan siempre un rendimiento positivo.

¿Cuál es la principal diferencia entre el riesgo sistemático y el riesgo no sistemático?

• El riesgo sistemático afecta solo a las acciones de tecnología, mientras que el no sistemático afecta a todas las industrias.
• El riesgo no sistemático puede ser eliminado o reducido a través de la diversificación, mientras que el riesgo sistemático no.
• El riesgo sistemático solo se mide con la desviación estándar, mientras que el no sistemático se mide con la beta.
• El riesgo no sistemático es más importante para los inversionistas a largo plazo.

En el modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) el coeficiente Beta (β) de una acción mide:

• La volatilidad total de la acción, incluyendo su riesgo específico.
• El rendimiento esperado de la acción en el próximo año.
• La sensibilidad del rendimiento de la acción a los movimientos del rendimiento del mercado.
• La correlación de la acción con el activo libre de riesgo.

Si una acción tiene una Beta de 0.5 ¿qué se puede esperar de su comportamiento en relación con el mercado?

• La acción es el doble de volátil que el mercado.
• La acción se moverá en dirección opuesta al mercado.
• La acción es menos volátil que el mercado y se considera defensiva.
• El rendimiento de la acción es igual a la tasa libre de riesgo.

El WACC (Costo Promedio Ponderado de Capital) es la tasa de descuento apropiada para evaluar el VAN de …

• El flujo de caja financiero.
• El flujo de caja económico
• El flujo de caja operativo
• La utilidad neta del estado de resultados

En el cálculo del WACC el costo de la deuda (Kd) se ajusta por el efecto de los impuestos, es decir, Kd x (1-t) porque:

• Los dividendos pagados a los accionistas son deducibles de impuestos.
• El gobierno subsidia a las empresas que utilizan financiamiento con deuda.
• Los pagos de intereses son un gasto deducible de impuestos, lo que reduce la carga fiscal de la empresa y, por lo tanto, el costo efectivo de la deuda.
• El riesgo de la deuda es siempre menor que el riesgo del capital propio.

El concepto de 'apalancamiento operativo' se refiere a la medida en que una empresa utiliza:

• Deuda financiera para financiar sus activos.
• Costos operativos fijos en su estructura de costos para magnificar los efectos de los cambios en las ventas sobre la utilidad operativa (UAII).
• Capital de accionistas para expandir sus operaciones.
• Costos variables para mantener la flexibilidad.