WorksheetsSIMULADO NOVO CEA - Gestão de Carteiras e Riscos
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Um investidor de 35 anos de idade foi recentemente promovido a gerente regional de vendas de uma empresa comercial nacional. Ele não possui dívida de cartão de crédito, não tem empréstimos e sua casa está quitada. Ele recebe um salário anual de R$ 250.000,00 e suas despesas pessoais anuais são de R$ 100.000,00. Sua atual carteira tem R$ 1.000.000,00 em ativos e ele deseja que a carteira gere receita suficiente para cobrir suas despesas anuais. Ele afirma que prefere não correr riscos elevados.
Dados: inflação de 3,00% a.a., a taxa do ativo livre de risco real de 4,0% a.a. e a taxa de impostos de 15% sobre os rendimentos projetados, constantes para todo período.
Considere as informações sobre as seguintes alocações de ativos:
A carteira MAIS recomendada a esse investidor, dentre as alternativas apresentadas, é a de número:
III.
II.
IV.
I.
A alocação estratégica de ativos reflete a exposição ao risco:
Total desejado pelo investidor.
Sistêmico de classe de ativo.
Sistêmico desejado pelo investidor.
Sistêmico de longo prazo.
A alocação dinâmica de ativos é a mais adequada para investidores que:
Adotam a abordagem asset/liability para alocação estratégica de ativos.
Têm passivos insignificantes.
Têm um horizonte de tempo longo.
Não necessitam manter o poder de compra da carteira.
Um gestor propõe uma determinada alocação estratégica de carteira a um cliente. Em seguida há uma queda no mercado acionário. Neste caso, o gestor deve:
Manter a alocação original.
Falar com o cliente antes de mudar a alocação.
Fazer uma mudança tática de alocação.
Mudar a alocação sem comunicar o cliente.
O rebalanceamento das carteiras:
É um processo que visa melhorar a relação de risco X retorno das carteiras.
Implica a venda dos ativos que obtiveram um menor retorno e a compra dos ativos que obtiveram um maior retorno, desde o último balanceamento.
Deve ser realizado diariamente pelos gestores, de acordo com as expectativas do mercado.
É um processo que só pode ser feito com base em uma variação do portfólio em torno de um ponto ótimo.
Um cliente possui uma carteira diversificada com 30 ações que obteve um retorno de 23% no último ano, ficando 3% (três pontos percentuais ou 300 bps) acima do retorno esperado em condições de equilíbrio. Se a taxa livre de risco é 5% e o beta da carteira é 1,5, o retorno do mercado será:
15%.
14,5%.
16,5%.
15,5%.
Sobre o modelo Arbritage Price Theory (APT), pode-se afirmar que:
Múltiplos fatores afetam o retorno de uma ação.
Inflação não é um fator de precificação.
A taxa de retorno livre de risco não afeta o retorno.
Beta não é um fator de precificação.
O CAPM é um modelo que:
Determina o preço que um investidor pagará por um bem, dado o seu nível de risco total.
Explica retorno em termos de risco.
Determina o retorno geométrico de um título.
Projeta riscos diversificáveis e não diversificáveis.
Com base nas informações abaixo das ações ABC, analise as seguintes afirmativas:
I. A ação está supervalorizada em aproximadamente R$11 de acordo com o modelo de crescimento de dividendos.
II. De acordo com o CAPM, o retorno exigido é 12,5%.
III. Se a ação foi comprada no ano passado por R$ 65, o retorno esperado do período seria 3%.
Está correto o que se afirmar apenas em:
III.
I e II.
II.
I.
Em um determinado país, o retorno esperado do mercado é de 12,0% a.a. e a taxa de retorno do ativo livre de risco é de 5,0% a.a. De acordo com o Capital Asset Pricing Model (CAPM), uma ação com beta igual a 1,5 terá um retorno anual esperado de:
18,4%.
16,8%.
8,8%.
15,5%.
Sobre a CML e SML pode-se afirmar que a:
CML considera o risco total e SML o Beta.
CML considera o beta e SML o risco total.
Fronteira eficiente considera o risco total e a CML o beta.
Fronteira eficiente considera o beta e a CML o risco total.
Para que o mercado esteja em equilíbrio, as premissas abaixo devem ser respeitadas:
I. Os investidores são bem-informados e racionais.
II. Alta eficiência informacional do mercado.
III. Preços extrapolam os valores intrínsecos.
Está correto o que se afirmar apenas em:
I, II e III.
I, II.
I e III.
II.
Você espera que o preço das ações de uma empresa seja de R$ 70,00 daqui a 1 ano. O preço atual é R$ 61,00 e seu dividendo esperado daqui 1 ano é de R$ 2,2 por ação. Dados: Beta=1,15 Taxa livre de risco= 6% ao ano Taxa de retorno de mercado 14%.
Qual o valor intrínseco dessa ação e como se compara ao preço atual de mercado:
R$ 58,70 e a ação está valorizada.
R$ 63,50 e a ação está desvalorizada.
R$ 59,50 e a ação está valorizada.
R$ 62,70 e a ação está desvalorizada.
Para o retorno de uma ação ficar acima reta SML (Security Market Line), esse ativo deve estar sendo negociado com preço:
Inferior àquele calculado pelo modelo APT.
Inferior àquele calculado pelo modelo CAPM.
Superior àquele calculado pelo modelo CAPM.
superior àquele calculado pelo modelo APT.
Para os investimentos que constam no quadro abaixo, a média, mediana e moda dos retornos são, respectivamente:
12%; 9%; 13%.
12%; 12%; 12%.
10,71%; 9%; 13%.
10,71%; 12%; 12%.
Os pesos e retornos para as posições individuais numa carteira são mostradas abaixo:
Posição Valor em 1/1/10 ($milhões) Retorno em 2010(%)
A 1.3 –2.0
B 1.4 –4.2
C 2.2 +6.4
D 3.9 +2.1
E 1.7 –0.8
Qual é o retorno da carteira?
-1,50%
-1.20%.
+1.18%.
+1.50%.
O desvio padrão de uma carteira criada há 10 anos com os retornos históricos abaixo é:
Ano 1 - Retorno 15%
Ano 2 - Retorno 12%
Ano 3 - Retorno 8%
3,5.
4,0.
2,8.
3,6.
A média dos retornos anuais de ações small cap desde a sua criação foi 17,7%, seu desvio padrão foi 33,9%. Com o intervalo de confiança de 95% para o retorno de ações small cap em qualquer ano é (alfa = 1,96):
- 16.2% a 51.6%
- 48.7% a 18.6%
- 16.8% a 18.6%
- 48.7% a 84.1%
Uma aplicação por juros compostos ofereceu os seguintes retornos mensais: 2,50%, -0,5%, 0,7% e 2,3%. Qual foi o retorno médio do período?
2,05%.
1,25%.
1,05%.
0,5%.
1) Em uma sala de aula 10 alunos ficaram de recuperação e tiveram que fazer um exame para tentar a aprovação. A nota que precisava ser alcançada por cada aluno para aprovação era de 7,0 (ou 70% do total). Abaixo seguem as notas de cada aluno. Qual foi a média obtida pelos alunos no exame e qual o percentual de aprovação?
Notas finais: 4.00, 4.50, 4.75, 5.25, 6.00, 6.00, 7.50, 7.75, 8.50, 9.25
Média de 6.25. Aprovação de 49% dos alunos.
Média de 6.50. Aprovação de 50% dos alunos.
Média de 6.00. Aprovação de 40% dos alunos.
Média de 6.35. Aprovação de 40% dos alunos.
A média, a mediana e a moda dos seguintes dados são, respectivamente:3, 3, 5, 8, 9, 13, 17
8,28; 8; 3.
3; 8; 8,28.
3; 8,28; 8.
8; 8,28; 3.
A medida de dispersão, considerada na mesma unidade dos dados observados, é:
A variância.
O desvio padrão.
A covariância.
A correlação.
Para uma distribuição normal, a porcentagem aproximada das observações que caem dentro de ± 3 desvios padrão da média será:
99%.
68%.
95%.
66%.
Considere a tabela abaixo com os retornos em relação ao estado da economia para as empresas A e B.
Considerando uma carteira com 40% de peso para a empresa A e 60% para a empresa B, o retorno esperado desta carteira é:
20,1%.
21,4%.
18,9%.
19,6%.
Um investidor comprou somente ações de uma empresa na bolsa. O indicador de risco mais apropriado para esse investidor estimar que retorno esperar de seu investimento é:
Variância.
Beta.
Desvio padrão.
Semi-variância.
Sobre risco, analise as seguintes afirmativas:
I. Risco sistêmico pode ser diversificado.
II. Desvio padrão é uma medida para o risco total.
III. São considerados exemplos dos componentes do Risco não sistêmico: Risco do negócio e risco financeiro.
Está correto o que se afirmar apenas em:
III.
I e II.
II e III.
II.
Dados os seguintes retornos para as ações, considere as afirmativas a seguir:
I. O retorno aritmético médio para B é melhor do que para A.
II. Ação B é mais volátil do que a Ação A.
III. Para um investidor não diversificado, a ação B é preferível à ação A.
Está correto o que se afirmar apenas em:
I.
I e II.
II.
I, II e III.
O coeficiente de correlação que oferece o maior nível de diversificação entre dois ativos é:
+ 0,37.
- 0,78.
- 0,42.
+ 0,92.
A função de trade-off entre risco e retorno que reflete a atitude do investidor em relação ao risco é melhor representada na:
Fronteira Eficiente.
Security Market Line.
Carteira Ótima.
Curva de Utilidade.
Baseado na Teoria de Markowitz, pode-se dizer que as carteiras:
2 e 4 dominam as carteiras 1 e 3, respectivamente.
2 e 3 dominam as carteiras 1 e 4, respectivamente.
2 e 3 dominam as carteiras 4 e 1, respectivamente.
2 e 4 dominam as carteiras 3 e 1, respectivamente.
Os títulos posicionados graficamente à direita e abaixo da fronteira eficiente:
Estão precificados corretamente.
Geram indiferença.
Não são atingíveis.
Não são bons investimentos.
É um exemplo de risco não diversificável:
Uma crise política global.
Um barco afundar por falta de manutenção.
Preço do petróleo subir.
Um atentado terrorista isolado em um país.
O conceito de risco em investimentos refere-se principalmente à:
Possibilidade de perda total.
Incerteza sobre a rentabilidade futura.
Possibilidade de fraude.
Possibilidade de perda parcial.
Com base no gráfico abaixo, pode-se afirmar que:
A carteira A é mais eficiente que a F, e ambas são atingíveis.
A carteira C é mais eficiente que a F.
As carteiras D e E são igualmente eficientes.
A carteira B é eficiente e atingível.
Considere uma CML com as seguintes informações:
risco da carteira de mercado: 7% a.a.
retorno da carteira de mercado: 10% a.a.
retorno do ativo sem risco: 3% a.a.
risco da carteira Y: 12% a.a.
O retorno da carteira Y, localizada nessa fronteira, é de:
9%.
10%.
11%.
15%.
A melhor definição de carteira ótima para um investidor é:
Qualquer interseção entre a curva de indiferença do investidor e a curva de investimentos.
O ponto tangencial entre curva de indiferença mais alta do investidor e a fronteira eficiente.
Qualquer carteira que está representada acima da taxa livre de risco e excede a taxa de retornos esperada do investidor
A carteira global com variância mínima.
Um gestor de carteiras afirma que, no âmbito do modelo de Markowitz, a fronteira eficiente:
I. É formada pelas carteiras com menores riscos para cada nível de retorno.
II. Abrange o ativo livre de risco.
III. Não toca no eixo onde o risco é igual a zero.
Está correto o que se afirmar apenas em:
II.
I e III.
I.
I e II.
Segundo Harry Markowitz era possível identificar carteiras eficientes (e as proporções corretas de cada ativo constituinte) através da análise das seguintes informações:
I. Taxa de retorno de cada título integrante na carteira.
II. Variações destas mesmas taxas (variância ou desvio-padrão das taxas de retorno de cada componente da carteira).
III. Relações entre a taxa de retorno de cada título com a de todos os outros títulos (a covariância entre as taxas de retorno).
Está correto o que se afirmar apenas em:
III.
I.
II.
I, II e III.
O Value at Risk (VaR) de uma carteira, com 95% de confiança, medido através de uma série de retornos diários em 20 dias, é R$ 1.000,00. Isto indica que esta carteira tem:
95% de possibilidade de perder mais de R$ 1.000,00 por dia em sua posição.
5% de possibilidade de perder até R$ 1.000,00 em 20 dias.
5% de possibilidade de perder mais de R$ 1000,00 após 20 dias.
95% de possibilidade de perder até R$ 1.000,00 por dia em sua posição.
Para limitar a desvalorização de suas ações, o investidor deve fazer uma ordem stop loss de:
Venda será executada quando, em uma baixa de preços, ocorrer um negócio a um preço igual ou menor que o preço determinado.
Venda será executada quando, em uma baixa de preços, ocorrer um negócio a um preço igual ou maior que o preço determinado.
Compra será executada quando, em uma baixa de preços, ocorrer um negócio a preço igual ou maior que o preço determinado.
Compra será executada quando, em uma baixa de preços, ocorrer um negócio a preço igual ou menor que o preço determinado.
As seguintes medidas utilizam o desvio padrão como medida de risco:
I. Índice Sharpe.
II. Tracking error.
III. Erro Quadrático Médio.
Está correto o que se afirmar apenas em:
I e II.
I.
II.
II e III.
A técnica que utiliza os dados históricos para verificar a adequação de um modelo quantitativo em relação ao mercado denomina-se:
Backtesting.
Stress testing.
Stop loss.
Tracking error.
A medida de VAR de uma carteira aumentará se o intervalo de confiança usado:
Aumentar e diminuir o prazo.
Aumentar e aumentar o prazo.
Diminuir e aumentar o prazo.
Diminuir e diminuir o prazo.
O uso da medida stress test é mais indicado para:
Validar o Var.
Validar o backtesting.
Medir possíveis perdas em cenários de movimentos bruscos.
Medir o risco de ativos com retornos históricos atípicos.
O Value at risk (VAR) é muito utilizado porque:
Considera eventos extremos.
Tem um método bem definido para o cálculo.
É uma medida simples e de fácil compreensão.
Não costuma falhar em momentos de grande oscilação no mercado.
Um analista reuniu as seguintes informações sobre o desempenho de um fundo de investimento e o Ibovespa durante o mesmo período.
A diferença entre os Índices de Sharpe do fundo de ações e do Ibovespa é aproximadamente:
- 0,68.
+1,72.
– 1,72.
+0,68.
Uma ação com retorno anual de 21% possui um risco total de 8% e beta de 4. Se a taxa livre de risco for 6%, o Índice de Treynor desta ação será:
2,50.
1,87.
3,75.
2,62.
Considerando que no último ano a TLR foi 6%, o retorno do Ibovespa foi 21% e volatilidade 18%, quais dos fundos abaixo superaram o retorno de mercado segundo o índice de Sharpe no mesmo período?
Z e W.
X e Z.
X e Y.
Y e W.
Para medir o desempenho de um ativo em relação ao risco do mercado, o melhor índice seria o:
Alpha de Jensen.
Sharpe.
M2.
Information Ratio.
Sobre os indicadores de performance:
I. Information ratio é o índice ideal quando desejamos comparar determinado investimento a um benchmark.
II. Índice de Sharpe considera o risco total da carteira.
III. M² do ativo A pode ser calculado como:
Está correto o que se afirmar apenas em:
I e III
I e II.
III.
II e III.
Dados os riscos, retornos e taxa livre de risco = 8%, qual alternativa aloca corretamente o fundo com maior para a menor performance ajustada ao risco?
Z > Y > X.
Y > X > Z.
X > Y > Z.
X > Z > Y.
A medida de desempenho mais adequada para um investidor que deseja minimizar o seu risco de tracking é:
Information Ratio.
Alfa de Jensen.
Índice Sharpe.
Índice Treynor.
O método mais adequado para calcular o retorno ativo de um gestor é o:
Retorno do mercado menos o retorno do benchmark.
Retorno da carteira menos o retorno do mercado.
Retorno da carteira menos o retorno do benchmark.
Retorno do mercado menos o retorno da carteira.
Uma ação tem um retorno anual de 16%, desvio padrão de 3 e um beta de 2. A taxa livre de risco é 7% a.a e o desvio padrão do mercado é 1,5. O índice de Modigliani desta ação seria:
11,5
12
9
13,7
