Tema 12. Análisis financiero de la empresa

Tema 12. Análisis financiero de la empresa

Multiple Choice

¿A qué se dedica el análisis financiero?

• al estudio de la liquidez y la solvencia

• al estudio de la rentabilidad de la empresa

• al estudio de la productividad de la empresa

• al análisis de la estructura del activo

​Liquidez

​Una empresa tiene liquidez cuando es capaz de generar la caja suficiente para hacer frente a sus obligaciones de pago en el corto plazo.

Multiple Choice

Tener liquidez significa

• Tener activos que garanticen el pago de las deudas

• Generar caja suficiente para pagar las deudas que van venciendo

• Tener muchos beneficios

• Generar mucha rentabilidad por las inversiones

​Solvencia

​Una empresa es solvente si tiene suficientes activos que respalden el pago de sus deudas. Por ejemplo, a una familia el banco le presta dinero porque pone su casa (activo) en garantía de la devolución de dicho préstamo. Para el banco, la familia es solvente siempre que la casa valga más que la deuda.

​Liquidez y solvencia

​Una empresa puede tener liquidez y no ser solvente y viceversa. Es más común ser solventes pero no generar la liquidez suficiente para pagar las deudas que están venciendo.

​A un acreedor le interesa que su deudor sea solvente a la vez que genere la liquidez suficiente para hacer frente a sus pagos.

Multiple Choice

Ruino, SA tiene que pagar mensualmente 100.000 €, haciendo 50.000 € de caja mensual. Tiene una deuda total de 10.000.000 € y unos activos por valor de 22 millones de euros. Se puede decir que RUINOSA...

• es solvente y tiene liquidez

• es solvente pero tiene problemas de liquidez

• ni es solvente ni tiene liquidez

• tiene suficiente liquidez pero problemas con la solvencia

Multiple Choice

¿Qué son los fondos permanentes?

• la suma del pasivo corriente y el neto

• todo el pasivo

• el neto más el pasivo no corriente

• el neto más todo el pasivo

Multiple Choice

La prudencia financiera aconseja que

• los activos valgan lo mismo que la deuda

• los activos no corrientes valgan más que los pasivos no corrientes

• la suma del neto y del pasivo no corriente sea inferior al activo no corriente

• el activo no corriente sea inferior a los fondos permanentes

Multiple Choice

O lo que es o mismo, que

• el activo corriente sea inferior al pasivo corriente

• el pasivo corriente sea superior al pasivo no corriente

• el activo no corriente sea igual que el pasivo corriente

• el activo corriente sea mayor que el pasivo corriente

Multiple Choice

Lo que se resume en que la empresa mantenga un

• dinero en caja

• fondo de maniobra

• fondo de amortización

• punto de cobertura

Multiple Choice

¿Por qué la prudencia financiera aconseja mantener un fondo de maniobra?

• el ritmo de pagos puede ser superior al de cobros

• los impuestos sangran a las empresas, que se quedan sin liquidez

• para que la empresa sea solvente

• no es necesario mantener un fondo de maniobra

Multiple Select

¿Cómo se calcula el fondo de maniobra?

• FM = AC + PNC

• FM = AC - PC

• FM = PN + PNC - ANC

• FM = AC + PC

Multiple Choice

ESPLENDORO, SA  tiene un Ac = 100.000 €, un PNC = 50.000 € y un PC = 30.000 €. Calcula su FM

• 70.000

• 50.000

• 20.000

• 100.000

Multiple Choice

¿Qué pasa si HORRORO, SA tiene un FM < 0?

• puede que no pueda hacer frente a sus pagos a tiempo

• tendrá mucha liquidez

• será muy solvente y no tendrá problemas con el vencimiento de sus deudas

• no será rentable y tendrá pérdidas

Multiple Choice

Si HACENDO, SA tiene sus activos plenamente financiados por su neto, se dice que tiene

• un problema de solvencia muy evidente

• estabilidad financiera total o plena autonomía financiera

• un problema serio de liquidez

• inestabilidad financiera total o quiebra

Multiple Choice

Una situación financiera de equilibrio normal es aquella en que la empresa tiene

• muchas deudas a corto plazo

• fondo de maniobra

• todo el activo financiado con fondos propios

• un exceso de solvencia

Multiple Choice

Si ESPANTO, SA tiene un FM <0, se dirá que tiene

• desequilibrio financiero a corto plazo

• autonomía financiera plena

• enorme solvencia y liquidez

• equilibrio financiero normal

Multiple Choice

Si RUINO, SA tiene todo el activo financiado por deudas, se dice que

• está a un paso del equilibrio financiero

• tiene peligro de quebrar

• es muy solvente

• no tiene liquidez

Multiple Choice

¿Qué puede hacerse ante un desequilibrio financiero a corto plazo?

• negociar un aumento de los vencimientos de la deuda

• cerrar la empresa

• aumentar los fondos propios

• negociar con los acreedores una quita de deuda

Multiple Choice

¿Qué puede hacerse ante una posible quiebra?

• cerrar la empresa

• aumentar capital o cerrar

• negociar con los acreedores una espera

• negociar con los acreedores una reducción de los vencimientos de la deuda

​Fondo de maniobra necesario

​Vale tenemos que tener un prudente fondo de maniobra, pero ¿cuánto?

​Los ratios de liquidez nos permiten analizar si nuestro fondo de maniobra es suficiente o incluso si es excesivo. (pág. 228)

​Ratio de liquidez

​Este ratio compara dos magnitudes que tienen que ver con el FM. Nos sirve para ajustar el tamaño de nuestro FM. Se dice que el AC tiene que ser al menos 1,5 veces el PC; pero no superar al doble del PC.

​Se trata de no quedarse corto ni pasarse de liquidez, dado que la liquidez excesiva recorta la rentabilidad de la empresa. (pág. 228)

Multiple Choice

¿De qué nos informa el R₁?

• de si el tamaño de nuestro FM es adecuado

• de la cuantía de nuestro FM

• de la situación de la tesorería de la empresa

• del apalancamiento de la empresa

Multiple Choice

ESPLENDORO, SA  tiene un Ac = 100.000 €, un PNC = 50.000 € y un PC = 30.000 €. Calcula su R₁

• 70.000

• 3,33

• 2,23

• 1,5

​¿Por qué se calcula R₂? (pág. 228)

​Podemos tener un aceptable R₁ y un mal R₂.

​En efecto, las existencias es la parte más inmovilizada del activo corriente. Por eso queremos saber si tenemos suficiente realizable y disponible para hacer frente a los pagos.

Multiple Choice

Según la pág. 228, ¿en qué intervalo debe situarse R₂?

• entre 0,8 y 1,2

• entre 0,75 y 1

• mayor que 1

• menor que 0,75

Multiple Choice

MENTIRO, SA tiene existencias por valor de 10.000 €, un realizable por valor de 2.000 € y tiene un disponible de 5.000 €. Si su Pc alcanza la cifra de 10.000 €, su R₂ es...

• 1,7

• 1

• 0,7

• 0,5

​¿Por qué se calcula R₃?

​Podemos encontrar unos buenos ratios de liquidez R₁ y R₂, incluso excesivos, y tener problemas para atender los pagos por falta de efectivo. Según la pág. 228 es aconsejable mantener entre un 10% y un 30% del pasivo corriente en disponible.

Multiple Choice

MENTIRO, SA tiene existencias por valor de 10.000 €, un realizable por valor de 2.000 € y tiene un disponible de 5.000 €. Si su Pc alcanza la cifra de 10.000 €, su R₃ es...

• 1,7

• 1

• 0,7

• 0,5

Multiple Choice

Un R₃ = 0,5, según la pág. 228... 

• es demasiado pequeño y avisa de una falta de liquidez

• es excesivo, el dinero no da rentabilidad

• indica un exceso de endeudamiento que puede poner en riesgo la solvencia de la empresa

• es óptimo, lo necesario para garantizar los pagos más inmediatos

​¿Realmente hay unos ratios ideales?

​Como puedes comprobar, los ideales difieren de unos textos a otros, siendo unos más prudentes que otros. En realidad, esto depende de la capacidad de la empresa para hacer dinero sus activos corrientes. A mayor velocidad, menor necesidad de fondo de maniobra. (pág. 229)

​No todas las empresas necesitan los mismos ratios. Lo mejor es compararnos con la media de nuestro sector. (pág. 229)

Multiple Choice

¿De qué depende la necesidad de fondo de maniobra?

• del tamaño de los beneficios de la empresa

• de la velocidad a la que convierta sus activos en dinero

• del tamaño de la empresa

• del tamaño de su pasivo no corriente

​Ratios de solvencia y riesgo financiero

​Hemos dicho que se puede tener liquidez y no ser solventes y viceversa. Depende del respaldo que ofrezcan los activos para hacer frente a todas las deudas, es decir, del valor de los activos en relación con la deuda. En la pág. 230-31 tenemos un análisis financiero completo.

​R₄

Multiple Choice

La pág. 229 propone para R₄ un valor entre

• 1 y 2

• 1,5 y 2

• 1,5 y 2,5

• superior a 1

Multiple Choice

Según pág. 229 un R₄ < 1 indica que la empresa está

• en suspensión de pagos

• en una situación óptima desde el punto de vista de la solvencia

• en quiebra técnica

• con exceso de liquidez

Multiple Choice

TEMERO, SA tiene un R₄ > 2,5, puede decirse que 

• está en quiebra técnica

• está demasiado apalancada, con un gran riesgo financiero

• está desaprovechando oportunidades del endeudamiento

• tiene mucha liquidez

​R₅

Multiple Choice

Un R₅ > 0,5 (pág. 229) es indicativo de

• demasiado riesgo financiero

• poco endeudamiento, lo que resta capacidad de hacer inversiones rentables

• una situación de quiebra técnica

• un problema de liquidez

​Leverage

​Otro formato de R₅ es el conocido coeficiente de apalancamiento o leverage.

​Valores del leverage superiores a 1 indican un exceso de endeudamiento, demasiado riesgo financiero. (pág. 229)

​R₆

Multiple Choice

Cuanto más pequeño sea R₆

• mayor rentabilidad

• mayor calidad de la deuda

• peor calidad de la deuda

• mayor apalancamiento de la empresa

Multiple Select

¿Qué se puede hacer ante una situación de posible quiebra?

• cerrar

• coger más deuda para pagar la deuda

• ampliar capital

• invertir más con endeudamiento