Estructura de capital

Estructura de capital

By Belkis Chavarria

Costos de capital

​Concepto

El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo es también la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras.

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Costos de capital

E Las principales fuentes del costo de capital son:

• a corto plazo

• a largo plazo​

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Costos de capital

E Las fuentes principales de fondos a largo plazo son el endeudamiento a largo plazo, las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas, cada una asociada con un costo específico y que lleva a la consolidación del costo total de capital.

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Costos de capital

​ Costo de endeudamiento a largo plazo

Esta fuente de fondos tiene dos componentes primordiales, el interés anual y la amortización de los descuentos y primas que se recibieron cuando se contrajo la deuda.

El costo de endeudamiento puede encontrarse determinando la tasa interna de rendimiento de los flujos de caja relacionados con la deuda. Este costo representa para la empresa el costo porcentual anual de la deuda antes de impuestos.

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Costos de capital

​Costo de acciones preferentes

El costo de las acciones preferentes se encuentra dividiendo el dividendo anual de la acción preferente, entre el producto neto de la venta de la acción preferente.

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Costos de capital

​Costo de acciones preferentes

El costo de las acciones preferentes se encuentra dividiendo el dividendo anual de la acción preferente, entre el producto neto de la venta de la acción preferente.

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Costos de capital

​Costo de acciones comunes

El valor del costo de las acciones comunes es un poco complicado de calcular, ya que el valor de estas acciones se basan en el valor presente de todos los dividendos futuros se vayan a pagar sobre cada acción. La tasa a la cual los dividendos futuros se descuentan para convertirlos a valor presente representa el costo de las acciones comunes.

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Costos de capital

​Costo de las utilidades retenidas

El costo de las utilidades retenidas está íntimamente ligado con el costo de las acciones comunes, ya que si no se retuvieran utilidades estas serían pagadas a los accionistas comunes en forma de dividendos, se tiene entonces, que el costo de las utilidades retenidas se considera como el costo de oportunidad de los dividendos cedidos a los accionistas comunes existentes.

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Multiple Choice

Cuáles son las principales fuentes del costo de capital?

• Fondos a largo plazo

• Fondos a corto plazo

• Ninguna de las anteriores

• Todas las anteriores

Multiple Choice

Es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus inversiones

• Costos de capital

• Fondos de capital

• Acciones

_{Son títulos de deuda que emite una empresa o administración pública con el objetivo de financiarse. Así, el emisor contrae una deuda con el inversionista, en la que promete devolver el dinero en su totalidad en un plazo específico y con pagos regulares de interés, que se conocen como cupones.} 

​

_{​https://www.semana.com/ahorro-e-inversion/articulo/cual-es-la-diferencia-entre-los-bonos-y-las-acciones/81492/}

Bonos

Bonos

Los bonos pueden ser emitidos por una empresa, conocidos como deuda privada, o una ciudad o gobierno, deuda pública, y generalmente se consideran una opción de menor riesgo en comparación a las acciones.

Es un título valor financiero que representa una parte del capital social de una compañía. Es así que, cuando se adquiere una acción, se es propietario de una parte de la empresa a cambio de efectivo. ​

​

_{​https://www.semana.com/ahorro-e-inversion/articulo/cual-es-la-diferencia-entre-los-bonos-y-las-acciones/81492/}

Acciones

_{Cuando una compañía va a vender una acción por primer decide vender una cierta cantidad de acciones de su empresa a cambio de obtener efectivo de los inversionistas.} 

_{Las acciones, entonces, además de ser una herramienta de inversión, también son una forma que tienen las empresas para financiarse.}

Acciones

Los compradores tendrán entonces la propiedad parcial de la empresa y podrán vender o negociar sus acciones en el mercado de valores para obtener beneficios, o asumir pérdidas si la empresa no lo está haciendo bien.

Multiple Choice

_{Son aquellos títulos de deuda que emite una empresa o administración pública con el objetivo de financiarse.}

• Bonos

• Acciones

_{Confiere a su titular un privilegio extra con respecto a las ordinarias, generalmente de tipo económico. Aunque no suelen tener derecho a voto. Por sus características, a veces se considera un híbrido entre una acción y un bono.}

Acciones preferidas

_{Otorgan a su poseedor el derecho a voto en las asambleas. Las asambleas anuales se denominan asambleas ordinarias. dan derechos económicos (reparto de beneficios) en la misma proporción en que participan en el capital social de la empresa.}

​Acciones ordinarias

Tipos de acciones

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Distribución de riesgo

Concepto de riesgo

El riesgo es la exposición a una situación donde hay una posibilidad de sufrir un daño o de estar en peligro. Es la vulnerabilidad o amenaza a que ocurra un evento y sus efectos sean negativos y que alguien o algo puedan verse afectados por él.

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Distribución de riesgo

Distribución de riesgo

Es asignar la responsabilidad de un riesgo a unas de las partes que participan en un contrato. Esto significa que, con la asignación de un riesgo a una de las partes del acuerdo, esa parte, desde la perspectiva de las otras, es la responsable de gestionar el riesgo.

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Distribución de riesgo

Gestión de riesgo

Bajo la gestión del riesgo entendemos: planificar todo tipos de actuaciones y llevarlas a cabo con el fin de evitar que el riesgo ocurra y, en caso de que ocurra, que los efectos negativos del mismo sean evitados o minimizados.

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Multiple Choice

_{Las acciones preferentes confieren a su titular un privilegio extra con respecto a las ordinarias, generalmente de tipo económico. Suelen tener derecho a voto.}

• Verdadero

• Falso

Multiple Choice

Planificar todo tipo de actuaciones y llevarlas a cabo con el fin de evitar que el riesgo ocurra corresponde a:

• Distribución de riesgos

• Riesgo

• Gestión de riesgo

Multiple Choice

Se define riesgo como la exposición a una situación donde hay una posibilidad de sufrir un daño.

• Verdadero

• Falso

Distribución de utilidades

​Concepto de utilidad o ganancia

Es el concepto de remuneración del empresario por la aceptación de riesgos y la gestión administrativa.

​

Es la ganancia proveniente de los procesos de fabricación, organización y venta, después de cubrir todos los gastos y costos.

_{Más información en: Utilidad – Ganancia (Contabilidad) © https://glosarios.servidor-alicante.com​}

Distribución de utilidades

​Concepto de Dividendos

El dividendo es la proporción de ganancias o beneficios que una compañía reparte entre sus accionistas.

https://economipedia.com/definiciones/dividendo.html

Pago de dividendos

Al momento de pagar dividendos, la normativa panamena senala:

1. Quedan obligadas a retener el Impuesto de Dividendo o cuota de participación del diez por ciento (10%) de las utilidades que distribuyan a sus accionistas o socios cuando estas sean de fuente panameña y del cinco por ciento (5%) cuando se trate de la distribución de utilidades provenientes de renta exenta del Impuesto sobre la Renta prevista en los literales f​.

https://economipedia.com/definiciones/dividendo.html

Pago de dividendos

Al realizar la retención del impuesto sobre dividendos, al empresa tiene la obligación de presentar declaración dentro de los 10 días siguientes a la fecha de la distribución de los dividendos o cuotas de participación.

​Implicaciones fiscales

Pago de dividendos

La presentación puede realizarse así:

​

a. Presentación en línea

​b. Para efectuar el pago utilizar la Boleta Múltiple de Pagos. Código 110 para el impuesto.

​

​Implicaciones fiscales

Pago de dividendos

_{En el caso que la persona jurídica haya practicado la retención y no la haya ingresado al Tesoro Nacional, está será la única responsable del pago del impuesto y de las sanciones por defraudación fiscal establecidas en el numeral 3 del Art. 752 del C.F. La no presentación del formulario 07 en el tiempo estipulado para declarar, genera para el contribuyente el 10% de recargo y su respectivo interés sobre el monto declarado.}

​Implicaciones fiscales

Multiple Choice

_{De cuánto es el recargo que se genera para el contribuyente por la no presentación del impuesto de dividendos cobrado a los accionistas?}

• 10%

• 5%

• 20%

Multiple Choice

Cuántos días tiene la empresa jurídica para realizar la presentación de la declaración la retención del impuesto sobre dividendos?

• 5

• 10

• 15

Multiple Choice

Es la remuneración del empresario por la aceptación de riesgos y la gestión administrativa.

• Dividendos

• Utilidades o ganancias

• Remuneración

​Gracias por la atención prestada.