Chapitre 5

Analyse et Décisions Financières

Responsables Module : Emna Mahat – Aymen Esselmi

2023 - 2024

Plan du cours

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Chapitre Introductif

Chapitre 1 : Les Principaux Documents Comptables

Section 1: Le Bilan

Section 2 : L’état de Résultat

Chapitre 2 : Le Seuil de Rentabilité

Section 1 : Présentation de la notion « RENTABILITE»

Section 2 : Le Seuil de Rentabilité

Chapitre 3: Choix d’Investissement

Section 1 : Cadre Général du Choix d’Investissement

Section 2 : Quelques notions de calculs financiers

Section 3. Les critères de choix d’investissement

Plan du cours

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Chapitre 4: Le Financement des Projets

•Section 1: Les Modes de Financements Classiques

•Section 2 : Les financements alternatifs: nouveau mode de

financement des PME

Chapitre 5: Business Plan

•Section 1: Présentation du Business Plan

•Section 2 : Le Bilan Prévisionnel

•Section 3 : L’Etat de Résultat Prévisionnel

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Cours ADF 23-24

Définition de Business Plan

§ ​​Un business plan ou plan d’affaire est un document (ou un

ensemble de documents) dans lequel on va présenter un

projet d'entreprise.

§ Il présente un plan de développement économique et

stratégique d’une entreprise ou d’un projet.

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Cours ADF 23-24

Définition de Business Plan

§ ​​Ce plan se déroule généralement sur 3 années, avec

comme point de départ la date de début de l’activité.

§ C'est un document standardisé, qui permet au lecteur ou à

la personne à laquelle il est présenté de comprendre un

projet d'entreprise dans sa globalité.

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Cours ADF 23-24

Définition de Business Plan

Idée du projet

Analyse de

l’opportunité et étude

de pré-faisabilité

Etude de faisabilité

Etude
de Marché

Etude
Technique

Etude des
Ressources
Humaines

Etude

Financière

Etude Juridique,
Fiscale et
Sociale

Business Plan

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Cours ADF 23-24

Utilité de Business Plan

§ Pour l’entrepreneur, il permet de vérifier que le projet est

réalisable.

La réalisation du Business Plan, oblige l’entrepreneur à:

Ø Effectuer des analyses détaillées pour voir toutes les facettes

et envisager toutes les variantes possibles, à identifier les

opportunités, les atouts et les points faibles.

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Cours ADF 23-24

Utilité de Business Plan

Ø Réduire les risques d’échec car la prévision du

déroulement des événements et la planification constituent

le meilleur moyen de connaissance des menaces sur la

future entreprise.

1
0
Cours ADF 23-24

Utilité de Business Plan

§ Pour l’investisseur, le banquier ou le partenaire, le plan

d’affaire représente l’instrument de base sur lequel il peut

fonder l’évaluation du projet et prendre une décision pour

accorder ou refuser son soutien financier.

1
1
Cours ADF 23-24

Définition de Business Plan Financier

§ ​​Le busines plan financier est un document du busines plan

qui permet d’étudier financièrement l’activité, la rentabilité

et la performance du projet en se basant sur des données

prévisionnelles. Il permet de répondre aux questions

suivantes:

Ø Quels sont les capitaux nécessaires pour lancer le projet ?

1
2
Cours ADF 23-24

Définition de Business Plan Financier

Ø Les recettes seront-elles suffisantes pour absorber les

charges ?

Ø Mois par mois, les recettes sont elles compensées par les

dépenses ?

Ø L’entreprise aura-t-elle les ressources suffisantes pour

assurer sa stabilité dans les 3 ans à venir ?

1
3
Cours ADF 23-24

Les Tableaux du Business Plan Financier

Ø Le bilan prévisionnel,

Ø Le compte de résultat prévisionnel,

Ø Autres ( le plan de financement initial, le plan de

financement sur 3 ans, le budget de trésorerie et les

indicateurs financiers).

1
4
Cours ADF 23-24

Définition

Un bilan prévisionnel est un document comptable qui

permet de présenter le patrimoine de l’entreprise dans le futur.

C’est une “photographie” de l’ entreprise dans l’avenir.

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Définition

Ø L’entrepreneur doit préparer un bilan prévisionnel relatif aux

trois premières années d’exercice.

Ø Actif : il inclut toutes les valeurs possédées par l’entreprise.

On distingue l’actif circulant de l’actif immobilisé.

v L’actif circulant comprend le patrimoine disponible et tout

c e q u i p e u t ê t r e r é a l i s é o u c o n s o m m é p a r l e

fonctionnement de l’entreprise sur une période, égale ou

inférieure à un an.

1
6
Cours ADF 23-24

Définition

v L’actif immobilisé est constitué de biens matériels

utilisables sur une longue période de temps.

Ø Passif : il représente tout ce que l’on doit aux créanciers.

Certains de ces montants peuvent être payables à moins

d’un an (passif à court terme) alors que d’autres sont des

dettes à long terme.

1
7
Cours ADF 23-24

Définition

Ø Fonds propres : sont les apports des associés et les

bénéfices accumulés. Ce montant est égal à l’excédent

du total de l’actif par rapport au total du passif.

Application

Mr Mohamed va créer, en 2024, une société spécialisée dans

la fabrication et la commercialisation de flacons d’eau vous a

sollicité pour élaborer son bilan prévisionnel sur les 3 ans à

venir.

Cours ADF 23-24
18

Application

En 2024

Cours ADF 23-24
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Voiture

100 000

Camion

50 000

Machines

200 000

Logiciel

30 000

Créances clients

200 000

Emprunt remboursable
sur 2 ans

200 000 (100 000 par an)

Capital social

300 000

Quote-part des
cotisations sociales non
encore payée à
l’organisme social

100 000

Application

Cours ADF 23-24
20

Stock de produits finis

400 000

Dette fournisseurs

250 000

Banque

100 000

Caisse

10 000

Ø Les amortissements des immobilisations corporelles sont égales
chaque année à 70 000,
ØLes créances clients augmentent chaque année de 10%,
ØEn 2025 les soldes de la banque et la caisse sont respectivement
égales à 110 000 et 5 000,
ØEn 2026 les soldes de la banque et la caisse sont respectivement
égales à 180 000 et 9 000.

Application

Travail à faire:

Élaborer le bilan prévisionnel sur les 3 ans à venir.

Cours ADF 23-24
21

Correction

Cours ADF 23-24
22

Correction

Cours ADF 23-24
23

Correction

Cours ADF 23-24
24

vDotations aux amortissements

Dans le bilan, les immobilisations devront être registrée avec leurs valeurs
brutes ( coût d’achat) et les amortissements sont calculés en se basant sur
leurs cumules

§Dotations aux amortissements (2024)= 70 000 DT
§Dotations aux amortissements (2025)= 70 000 + 70 000 = 140 000 DT
§Dotations aux amortissements (2026)= 70 000 + 70 000 + 70 000
= 210 000 DT

Correction

Cours ADF 23-24
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vL’emprunt à rembourser sur 2 ans (100 000 DT/an)

§ Bilan de l'année 2024:
-Tranche à payer en 2024 = 100 000 DT, il fait partie des dettes bancaires à CT
-Tranche à payer en 2025 = 100 000DT, il fait partie des passifs non courants
( emprunts à moyen et à long terme)

§Bilan de l’année 2025: Il nous reste une seule tranche à payer = 100 000 DT, il fait
partie des dettes bancaires à CT.

Correction

Cours ADF 23-24
26

vCréances-clients

Les créances clients augmentent chaque année de 10%:

§ 2024: 200 000 DT

§ 2025: 200 000*1.1 = 220 000 DT

§ 2026: 220 000*1.1 = 242 000 DT

Correction

Cours ADF 23-24
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vRésultat

Résultat = Actifs – capitaux propres – passifs

§Résultat 2024 = 1 020 000 – 300 000 – 100 000 – 450 000 = 170 000 DT

§Résultat 2025 = 975 000 – 300 000 – 450 000 = 225 000 DT

§Résultat 2026 = 1 001 000 – 300 000 – 350 000 = 351 000 DT

Définition

§ L’Etat de résultat prévisionnel totalise les ventes

prévisionnelles, les achats et les coûts prévisionnels.

§ Il fait donc apparaître un résultat prévisionnel pour l'année à

venir (différence entre les produits et les charges).

Cours ADF 23-24
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Définition

§ Le compte de résultat prévisionnel est l'un des documents

d'information financière et prévisionnelle d'une entreprise. Il

s'agit d'un état financier que l'entreprise doit établir dans le but

de présenter son résultat net (bénéfice ou perte) et les

éléments (charges et produits) qui ont permis de le calculer en

projetant ces éléments sur la durée (1-3 ans).

Cours ADF 23-24
29

Définition

§ Il permet ainsi de répondre à la question fondamentale :

l'activité de l'entreprise va-t-elle générer un montant de

recettes suffisant pour couvrir les charges entraînées par les

moyens humains, matériels et financiers mis en œuvre ?

Cours ADF 23-24
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Définition

§ Lors d'une création d'entreprise, le compte de résultat

prévisionnel est un élément important, car il répond à la

question suivante : le projet sera-t-il rentable ? Le compte de

résultat prévisionnel permet de démontrer une représentation

comptable et synthétique de l'activité future de l'entreprise.

Cours ADF 23-24
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Définition

Ce compte de résultat prévisionnel remplit un double objectif :

faire connaître à l'administration fiscale le montant du

bénéfice réalisé (ou de la perte) ; prouver la rentabilité de

l'entreprise aux financeurs potentiels.

Le compte de résultat prévisionnel permet de contrôler la

réalisation des budgets avec les données réelles du compte

de résultat pour la même période.

Cours ADF 23-24
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Prévision des ventes : Chiffre d’affaires prévisionnel

§ Trois hypothèses d’évaluation des ventes sont possibles (bas

niveau : pessimiste, moyen : normal, haut : optimiste),

§ Chacune de ces hypothèses doit comprendre à la fois le niveau

d’activité de l’année et la progression de ce niveau d’activité sur les

12 premiers mois.

Cours ADF 23-24
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Prévision des ventes : Chiffre d’affaires prévisionnel

§ Hypothèse sur le prix de vente : fourchette de prix en tenant compte

de la clientèle, de la concurrence, du statut du produit, de la

distribution et de la politique de pénétration au marché (étude de

marché),

§ Capacité théorique prévue par le fournisseur ou évaluée à partir des

équipements et capacité pratique réelle de la production (entre 70 et

90% de la capacité théorique).

Cours ADF 23-24
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Prévision des ventes : Chiffre d’affaires prévisionnel

§ Nombre de journées effectives de travail : dépasse difficilement les

250 j/an. La capacité annuelle sera égale au produit de ce nombre

par la capacité journalière.

§ Niveau d’activité au démarrage et sa progression varient selon

l’activité, l’expérience du promoteur, les possibilités de recrutement,

les niveaux de qualification exigés et la rapidité de la formation de la

main-d’oeuvre.

Cours ADF 23-24
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Prévision des charges

§ Les matières premières et consommables, emballages,…etc.

§ Le prix à prendre pour l’évaluation de ces charges est le prix rendu

usine qui inclut l’ensemble des frais sur achat et de transport

(dépenses d’assurance, d’emballage, droit de douane et au port,

frais sur transport jusqu’à l’usine). Les prévisions de consommation

doivent être effectuées avec précision en tenant compte de

l’évolution du niveau de production au cours des premiers mois

d’activité, qui sera inférieur au niveau normal.

Cours ADF 23-24
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Prévision des charges

§ Les charges de personnel

Ø Les niveaux de salaire établis pour chaque catégorie de personnel

selon les secteurs d’activité et fixés par des conventions collectives.

Ø Les charges sociales (CNSS) et suppléments de salaire.

Cours ADF 23-24
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Prévision des charges

§ Frais divers de production

Ø frais de maintenance, pièces de rechange pour les réparations et les

entretiens (indexés au coût des équipements pour les 1ères années

d’activité et augmentent avec le vieillissement du matériel).

Ø dépenses en énergie et en fourniture…

Cours ADF 23-24
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Prévision des charges

§ Services Extérieurs (SE) effectués par des tiers pour le compte de

l’entreprise : loyers et charges locatives de terrains, de bâtiments,

de fonds de commerce, location de matériel de transport, travaux

d’entretien et les réparations faites par desiers, redevances pour

brevets et licences, rémunération d’honoraires, primes d’assurance

de matériel, de personnes contre vol, incendie, transport,…

Cours ADF 23-24
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Prévision des charges

§ Les Services Extérieurs sont évalués poste par poste et leur

importance varie selon le montage du projet.

§ Transport et déplacement : dirigeants et personnel, frais de transport

de l’approvisionnement, distribution et ventes de produits indexés

aux frais de personnel ou bien au chiffre d’affaires selon que

l’entreprise dispose des moyens propres de distribution.

Cours ADF 23-24
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Prévision des charges

§ Frais divers de gestion : fournitures de bureau, frais de

communication, PTT, timbres (de 0.5 à 1% selon l’activité)

§ Impôts et taxes : Taxe de Formation Professionnelle TFP (1% ou de

2% de la masse salariale brute mensuelle msbm), Foprolos (1% de

msbm), autres droits (douane, taxes sur les véhicules,…),…

Cours ADF 23-24
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Prévision des charges

§ Frais financiers : de fonctionnement (intérêts payés sur les crédits

à court terme pour financer l’exploitation) et de financement liés

au coût des emprunts et des découverts, dettes bancaires,

intérêts payés sur le montant des crédits à MLT obtenus pour

financer les valeurs immobilisées.

Cours ADF 23-24
42

Application

§ La société Fougasse va lancer son activité en 2024, elle a pour objet

social la vente d’articles de sellerie. Elle vous sollicite de l’aider à

élaborer son compte résultat sur les trois année à venir : (toutes les

valeurs sont en Dinar tunisien) :

1-Elle prévoit acheter des marchandises pour 430 000 et des

fournitures de bureau pour 10 000,

2- Son chiffre d’affaires est estimé à 800 000 en 2024,

Cours ADF 23-24
43

Application

3- Les consommations de gaz et d’électricité sont estimées à 20 000,

4-Les salaires bruts seront de 100 000 et les charges sociales

patronales de 16 250,

5-A partir de 2025 elle va recevoir chaque année 10 000 de revenus

concernant divers placements et supporter à partir de 2024, 50 000

d’intérêts relatifs à un emprunt bancaire contacter sur 3 ans,

Cours ADF 23-24
44

Application

7- La taxe locative en 2024 est d’un montant de 10 000,

8- Les amortissements des immobilisations sont égales chaque année

à 50 000,

9- Loyer d’un entrepôt de 10 000 en 2024 et un autre en 2026 de 15

000.

Cours ADF 23-24
45

Application

Hypothèses:

Ø Le chiffre d’affaire augmente chaque année de 10%,

Ø Les charges variables augmentent proportionnellement au chiffre

d’affaire,

Ø L’impôt sur les bénéfices est de 30%.

Cours ADF 23-24
46

Application

Travail à faire:

Dresser le compte de résultat prévisionnel sur les 3 ans à venir.

Cours ADF 23-24
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Correction

Cours ADF 23-24
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ETAT DE RESULTAT

DE L'EXERCICE
(exprimé en DT)

2024

2025

2026

Production vendue

800 000

880 000

968 000

Produits d’exploitation
(Total I)

800 000

880 000

968 000

Achats consommés

430 000

473 000

520 300

Dotations aux amortissements et
provisions d’exploitation

50 000

50 000

50 000

Charges de personnel

116 250

116 250

116 250

Charges externes

40 000

42 000

59 200

Correction

Cours ADF 23-24
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ETAT DE RESULTAT

DE L'EXERCICE
(exprimé en DT)

2024

2025

2026

impôts et taxes

10 000

10 000

10 000

Charges d’exploitation
( Total II)

646 250

691 250

755 750

RESULTAT
D’EXPLOITATION
( Total I- Total II)

153 750

188 250

212 250

intérêts sur placement

0

10 000

10 000

Produits financiers

0

10 000

10 000

Intérêts sur emprunt

50 000

50 000

50 000

Charges financières

50 000

50 000

50 000

Correction

Cours ADF 23-24
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ETAT DE RESULTAT

DE L'EXERCICE
(exprimé en DT)

2024

2025

2026

RESULTAT FINANCIER

-50 000

-40 000

-40 000

RESULTAT COURANT

103 750

148 250

172 250

Produits exceptionnels

0

0

0

Charges
exceptionnelles

0

0

0

RESULTAT
EXCEPTIONNEL

0

0

0

RESULTAT AVANT
IMPOT

103 750

148 250

172 250

Correction

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ETAT DE RESULTAT

DE L'EXERCICE
(exprimé en DT)

2024

2025

2026

Impôts sur les bénéfices

31 125

44 475

51 645

RESULTAT NET DE
L’EXERCICE

72 625

103 775

120 575

Correction

v Charges externes = consommations de gaz et d’électricité +

fournitures de bureau + loyers

§ Consommations de gaz et d’électricité sont des charges variables

§ Fournitures de bureau et les loyers sont des charges fixes

Charges externes (2024)= 20 000 + 10 000 + 10 000

= 40 000 DT

Charges externes (2025)= 20 000*1.1 + 10 000 + 10 000

=22 000 + 10 000 + 10 000 = 42 000 DT

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Correction

Charges externes (2026) = 22 000*1.1 + 10 000 + 10 000 + 15 000

= 59 200 DT

v On suppose que la taxe locative est une charge fixe

Cours ADF 23-24
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Time for questions

54