Aula: Aceleração inflacionária e os planos de combate à inflação

A partir do início da década de 1980 ganhou adeptos no Brasil a hipótese da “inflação inercial”. A respeito dessa hipótese e das proposições para combater a inflação inercial, é correto afirmar que:

A proposta de Francisco Lopes – denominada choque heterodoxo – é de que as políticas monetária e fiscal sejam passivas.

• verdadeiro

• falso

Answer explanation

De acordo com Lopes, não havia grave desequilíbrio fiscal às vésperas do Cruzado,

e o desequilíbrio restante seria corrigido pelo fim do Efeito Olivera-Tanzi. Ademais, haveria uma remonetização da economia (aumento da demanda por moeda), o que permitiria o governo emitir moeda para se financiar, sem que isso elevasse a inflação.

A indexação generalizada da economia se tornou um mecanismo poderoso de propagação da inflação e também de rigidez dos preços.

• falso

• verdadeiro

Answer explanation

A elevada indexação brasileira criou uma situação de extrema sensibilidade da

inflação a choques externos e de perpetuação da inflação (inércia).

Para os defensores da tese da inflação inercial, os choques de oferta tendiam a elevar o patamar da inflação, mas choques de demanda tendiam a reproduzir a tendência inercial.

• falso

• verdadeiro

Answer explanation

Choques de demanda e choques de oferta tendem a ser, ambos, incorporados à

tendência inflacionária, parcial ou inteiramente, a depender do grau de inércia da economia.

Para os pós-keynesianos, a instabilidade cambial trazida pela crise do endividamento externo foi um dos principais motivos da aceleração inflacionária.

• falso

• verdadeiro

Answer explanation

De acordo com economistas heterodoxos (e não somente pós-keynesianos), a

vulnerabilidade externa leva a desvalorizações periódicas que, em uma economia indexada, se transforma em inflação crônica.

Na proposta de André Lara Resende e Pérsio Arida, uma nova moeda indexada à inflação do mês imediatamente anterior deveria, obrigatoriamente, manter a paridade fixa com o dólar.

• verdadeiro

• falso

Answer explanation

A proposta “Larida” (Arida e Resende, 1984) busca promover uma “dolarização sem o dólar”. A moeda indexada teria o papel de reduzir o período de reajuste sem a necessidade de viver a hiperinflação (e dolarização) da economia. Logo, a paridade fixa não era fundamental como nos planos baseados em dolarização.

O Plano Cruzado foi formulado sob a concepção de que a inflação brasileira era basicamente de natureza “inercial”.

• falso

• verdadeiro

Answer explanation

O baixo déficit operacional, aliado à elevada inflação e ao fracasso dos ajustes

recessivos do início dos anos 1980, levaram os formuladores do Cruzado a concluir que a inflação no Brasil era, basicamente, inercial.

A manutenção de taxas de juros elevadas foi um dos instrumentos de controle de demanda utilizado pelo Plano Cruzado.

• verdadeiro

• falso

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O diagnóstico era de que a inflação não era de demanda. Por esse motivo, as

políticas fiscal e monetária poderiam ser acomodatícias. Como se esperava que a demanda por moeda fosse crescer pela estabilização, a oferta de moeda poderia aumentar, sem gerar pressões inflacionárias. Após a implementação do Plano Cruzado, as taxas de juros nominais caíram abruptamente e também as taxas reais.

Sobre o Plano Cruzado é correto afirmar:

Adotou “choque heterodoxo” como caminho de combate a inflação, em detrimento da proposta de adoção de uma “moeda indexada”.

• verdadeiro

• falso

Answer explanation

A proposta do “choque heterodoxo” foi lançada por Francisco Lopes (Lopes, 1986)

e adotada no Plano Cruzado, ao invés da proposta “Larida”, da “moeda indexada”.

Com relação ao Plano Real e seus impactos sobre a economia, é CORRETO afirmar que:

A utilização da Unidade Real de Valor (URV) como indexador de preços e contratos visava a estimular a convergência de expectativas dos agentes econômicos com respeito à inflação

• verdadeiro

• falso

Answer explanation

Verdadeiro.

A URV era uma média de três índices e tinha por objetivo alinhar os agentes em

torno de um mesmo indexador, ao mesmo tempo em que encurtava o período de reajuste. Simulou uma hiperinflação ação (via dolarização) “sem viver suas consequências”, para utilizar a expressão do célebre texto “Larida” (Arida e Resende, 1984).

Com relação ao Plano Real e seus impactos sobre a economia, é CORRETO afirmar que:

A política econômica contribuiu para a redução da taxa de desemprego aberto.

• Verdadeiro

• Falso

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Falso!

À exceção do primeiro ano (1995), houve aumento da taxa de desemprego aberto

em todos os demais anos do Plano Real.