LLTCTT CHG2 HỆ THỐNG TÀI CHÍNH

Các thị trường cấu thành nên thị trường tài chính đều có đặc điểm:

• Cho phép quyết định mọi mức lãi suất

• Cho phép cổ phiếu thường được giao dịch

• Cho phép tạo các khoản vay

• Chuyển giao vốn từ người thừa vốn sang người thiếu vốn

Answer explanation

Chức năng cơ bản của thị trường tài chính là dẫn vốn từ người thừa vốn (người tiết kiệm) sang người thiếu vốn (nhà đầu tư) một cách hiệu quả.

Hoạt động được xem là tài chính trực tiếp:

• Một doanh nghiệp phát hành cổ phiếu mới

• Mọi người mua cổ phiếu của quỹ tương hỗ

• Người quản lý của quỹ hưu trí mua chứng khoán ngắn hạn trên thị trường thứ cấp

• Một công ty bảo hiểm mua cổ phiếu thường trên thị trường OTC (TH mua/bán trực tiếp giữa 2 bên)

Answer explanation

Tài chính trực tiếp: là vốn được chuyển giao từ người thừa sang người thiếu một cách trực tiếp, không thông qua trung gian, bằng các thoả thuận ghi nợ hoặc người cho vay mua chứng khoán của người đi vay phát hành. Ví dụ ông A mua trái phiếu do công ty B phát hành, tức là ông A đã cho công ty B vay một khoản tiền bằng với giá trị lô trái phiếu đó. Trái phiếu là giấy ghi nợ số tiền in trên đó mà công ty B còn nợ ông A cho đến khi đã thanh toán/trả lại cả vốn lẫn lại đầy đủ vào ngày đáo hạn.

Tài chính gián tiếp: là vốn được chuyển giao từ người đi vay tới người cho vay thông qua trung gian tài chính. Trung gian tài chính đứng giữa, vay vốn từ người thừa vốn với một mức lãi suất, rồi cho vay lại người thiếu vốn với mức lãi suất cao hơn để ăn chênh lệch. Trung gian tài chính điển hình trong nền kinh tế là các NHTM.

(1) Mua cổ phiếu tức là anh đem tiền đi đầu tư vào DN với tư cách chủ sở hữu, khác với trái phiếu là chủ nợ. Việc mua bán giữa nhà đầu tư và DN là trực tiếp, thiết lập quyền sở hữu ngay khi anh nắm giữ cổ phiếu trong tay, không thông qua một trung gian nào.

(2) Quỹ tương hỗ (Mutual Fund) là một quỹ đầu tư tập thể, do nhiều cá nhân, tổ chức góp vốn bằng hình thức mua cổ phiếu của quỹ, rồi dùng số vốn gom được đầu tư vào một danh mục chứng khoán nhất định, nhằm kiếm lời cho các chủ sở hữu quỹ. Như vậy, việc một người mua cổ phiếu quỹ tương hỗ chỉ là gián tiếp đầu tư cho DN sản xuất kinh doanh, thông qua quỹ tương hỗ, chứ không phải đem tiền trực tiếp đầu tư vào DN như hình thức mua cổ phiếu, trái phiếu do DN phát hành. Quỹ tương hỗ đóng vai trò là trung gian tài chính nên đây là hình thức tài chính gián tiếp.

(3) Quỹ hưu trí là một quỹ được thiết lập để thanh toán những khoản lợi ích cho người lao động khi về hưu, giúp họ có được thu nhập ổn định thông qua cung cấp các chương trình lương hưu. Đối tượng thành lập quỹ là các DN, người lao động, Nhà nước. Người quản lí của quỹ hưu trí không phải chủ sở hữu mà chỉ là người nắm giữ thay, đại diện quản lí nó. Dùng tiền của quỹ hưu trí mua chứng khoán tức là các chủ sở hữu đã gián tiếp thông qua trung gian tài chính để đầu tư vào DN. Đây là hình thức tài chính gián tiếp.

(4) Công ty bảo hiểm huy động vốn từ việc bán các hợp đồng bảo hiểm và thu phí từ khách hàng. Để sinh lời trên số vốn huy động đó và có thêm nguồn tài chính chi trả khi có rủi ro xảy ra, các công ty bảo hiểm thường đầu tư vào các chứng khoán thanh khoản kém nhưng an toàn vừa nhằm bảo toàn vốn lại vừa sinh lợi. Huy động vốn của người này rồi cho người khác vay nên công ty bảo hiểm cũng là một loại hình trung gian tài chính và đây là hình thức tài chính gián tiếp.

Hoạt động liên quan tài chính gián tiếp:

• Ông A cho hàng xóm vay

• Ông A gửi tiền tại ngân hàng

• Ông A mua tín phiếu kho bạc Mỹ từ kho bạc Mỹ

• DN mua cổ phiếu thường được phát hành bởi cty khác trên TH sơ cấp

Answer explanation

(1) Ông A đưa thẳng tiền cho người hàng xóm đang thiếu vốn vay => trực tiếp

(2) Mua cổ phiếu là đầu tư trực tiếp vào DN phát hành nhằm nắm quyền quản lí => trực tiếp

(3) Mua tín phiếu Kho bạc trực tiếp từ nơi phát hành là Kho bạc, đồng nghĩa với việc cho Nhà nước vay tiền không thông qua trung gian => trực tiếp

(4) Gửi tiền tại ngân hàng, nhưng rồi ngân hàng không thể để tiền “chết” ở đó mà không sinh lời nên lại tiếp tục cho vay ra với các đối tượng cần vốn => gián tiếp

Quá trình các trung gian tài chính tạo ra và bán các tài sản có rủi ro thấp và sử dụng số tiền thu được để mua các tài sản có rủi ro cao hơn đc gọi là:

• bán rủi ro

• chia sẻ rủi ro

• e ngại rủi ro

• tìm kiếm rủi ro

Với kênh tài chính ... người cần vốn có thể huy động vốn từ người có vốn bằng cách bán chứng khoán

• Trực tiếp

• Gián tiếp

• Chủ động

• Quyết định

Với kênh tài chính trực tiếp, vốn được chuyển thông qua thị trường tài chính từ ... trực tiếp sang ...

• người tiết kiệm, người tiêu dùng

• người tiêu dùng, người đầu tư

• người đầu tư, người tiết kiệm

• người đi vay, người tiết kiệm

Câu nói không đúng về đặc điểm công cụ nợ và vốn cổ phần

• Chúng có thể là những công cụ tài chính ngắn hạn

• Chúng có thể là những công cụ tài chính dài hạn

• Chúng đều là công cụ để DN huy động vốn

• Chúng có thể đều được hưởng một phần thu nhập của nhà pháp hành

Người cho vay quan trọng nhất trong hệ thống tài chính:

• Chính phủ

• Doanh nghiệp

• Hộ gia đình

• Người nước ngoài

Hoạt động được xem là tài chính trực tiếp:

• Mua chứng chỉ quỹ đầu tư

• Hoạt động vay thế chấp từ ngân hàng

• Bạn mượn tiền bạn của bạn

• Bạn mua cổ phiếu trên thị trường thứ cấp

Chi phí giao dịch tăng khi bán một loại tài sản khiến tài sản đó trở nên:

• Có giá trị hơn

• Giống tiền mặt hơn

• Thanh khoản hơn

• Ít thanh khoản hơn