TOPXXVII - mercado de Opções - Julho/25

Qual das alternativas melhor descreve uma Opção de Compra (Call)?

• Um contrato que obriga o comprador a vender o ativo em uma data futura.

• Um contrato que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar o ativo a um preço pré-determinado.

• Um contrato que obriga o comprador a comprar o ativo na data do vencimento.

• Um título de dívida emitido pela empresa que detém o ativo.

Answer explanation

Justificativa: Essa é a definição central de uma Call.

Comprar uma Call, equivale a comprar uma Ação (de modo indireto), com a diferença que o comprador da Call pode escolher, até o vencimento, se vai querer (ou não) comprar o ativo.

Mas lembre-se: quem VENDER uma Call e essa Call for exercida, o lançador (aquele que vendeu) será OBRIGADO a entregar o ativo pelo preço see strike

Quando dizemos que uma Opção está “dentro do dinheiro” (In The Money), significa que:

• Seu preço de exercício está acima do preço atual do ativo-objeto.

• Ela já venceu e foi exercida.

• Ela tem valor intrínseco, ou seja, exercê-la traria ganho imediato.

• Ela não pode ser negociada no mercado.

Answer explanation

Justificativa: “In The Money” significa que a opção tem valor intrínseco positivo.

Por exemplo:

Se você comprou uma Call com strike R$ 20,00 e o ativo a ela relacionado (no caso, a Ação) estiver ACIMA desse valor, então dizemos que esta Call está dentro do dinheiro (ITM - In The Money)

Suponha que uma ação esteja sendo negociada a R$ 25,00. Uma Call com preço de exercício de R$ 30,00 e prêmio de R$ 1,00 está:

• Dentro do dinheiro (In The Money), com valor intrínseco de R$ 5,00

• Dentro do dinheiro (In The Money), com valor extrínseco de R$ 5,00

• Fora do dinheiro (Out of The Money), com valor extrínseco de R$ 1,00

• No dinheiro (At The Money), com valor intrínseco de R$ 0,00

Answer explanation

Justificativa: Strike acima do preço da ação → fora do dinheiro. Valor do prêmio = puramente extrínseco.

Nas Calls, qualquer strike maior ou mais alto que o preço à vista da Ação, será considerado Fora do Dinheiro (OTM - Out of The Money)

Qual é a principal diferença entre Opções Americanas e Europeias?

• O momento em que podem ser exercidas (Americanas podem ser exercidas a qualquer momento até o vencimento; Europeias, apenas no vencimento).

• A quantidade de contratos que podem ser emitidos.

• O ativo-objeto sobre o qual são negociadas.

• O país onde são registradas.

Answer explanation

As Opções Americanas poderão ser levadas à exercício em qualquer data ATÉ o vencimento. Já as Européias, somente poderão ser exercidas NO DIA EXATO do vencimento (mesmo que elas fiquem Dentro do Dinheiro ou ITM em uma data anterior)

No exemplo clássico do apartamento, aquele valor pago pelo comprador para ele "segurar" o apartamento para você, equivale - no mercado de Opções - a:

• O valor extrínseco da Opção.

• O preço de exercício do contrato.

• A comissão do corretor imobiliário.

• O prêmio da Opção, ou seja, o preço pago pelo direito de compra.

Answer explanation

Assim como quando você compra um seguro para o seu carro você paga m valor chamado "prêmio", na compra ou venda de uma Opção, você paga (quando comprar) ou recebe (quando vender) um prêmio em dinheiro.

Um investidor que vende uma Call descoberta (sem ter o ativo) e é exercido:

• Receberá o prêmio e a ação em carteira

• Terá que entregar a ação a preço fixado, mesmo que o preço de mercado esteja muito mais alto

• Não será afetado, pois só quem compra opção assume risco

• Será obrigado a comprar a opção de volta com prejuízo fixo, sem limite

Answer explanation

Não é recomendável fazer uma venda de Call a descoberto.
Lembre-se: vender uma Call equivale a vender a Ação. Se você fizer essa venda sem ter a Ação para entregar, poderá correr o risco de ver a Ação subir muito (o que levará sua Call a ser exercida) e você ter que comprar a Ação lá em cima, depois que subiu, para entregá-la pelo preço de strike, o que causará um prejuízo à você.