Costo de capital promedio ponderado

Costo de capital promedio ponderado

Contabilidad Administrativa II

Prof. Belkis Chavarría

Concepto

El costo de capital promedio ponderado (CCPP) o llamado también WACC por sus siglas en inglés Weighted Average Cost of Capital, es el coste de capital que corresponde a la tasa de rendimiento que esperan los inversionistas sobre los valores de una compañía (R Charles Moyer, 1998); esto quiere decir, que el coste de capital se refiere a una tasa mínima de retorno que exige una inversión, la variabilidad del riesgo y el coste financiero asumido por apalancamiento, teniendo en cuenta un riesgo promedio.

Importancia

• Todas las organizaciones tratan que el rendimiento que obtengan de sus inversiones sea superior al costo, ya que al ser mayor el diferencial entre el costo y el rendimiento, mayor es es el valor de la empresa.

• El costo de capital sirve como referencia o tasa mínima a la cual deben descontarse los flujos de efectivo de un proyecto al traerlos al valor presente.

Naturaleza

Conocemos que la ecuación básica contable es:

Activos = Pasivos + Capital

Esto significa que los activos de la empresa han sido financiados por dos tipos de acreedores; los internos (accionistas) y los externos (pasivos).

Con CCPP se necesita conocer el costo de cada una de las fuentes de financiamiento; o sea, la tasa de interés que los acreedores exigen por los créditos otorgados a la empresa y el rendimiento que desean los accionistas por su inversión.

Multiple Choice

Tasa mínima de retorno que exige una inversión, la variabilidad del riesgo y el coste financiero asumido por apalancamiento, teniendo en cuenta un riesgo promedio

• Costo de capital

• Costo de capital promedio ponderado

Cálculo del costo del capital ponderado

Los puntos a estudiar en este tema son los siguientes:

1. Préstamos a corto y largo plazo
2. Capital social
3. Capital ponderado de una empresa

1. Préstamos a corto y largo plazo

En esta fuente se utilizan dos métodos para el cálculo:

a. Práctico: Se basa en la tasa de interés que cobra el banco.

b. Teórico: Se obtiene con fórmula.

PP + i(1 - T)

(1 + i)t

1. Préstamos a corto y largo plazo

Donde:

PP = amortización del principal

T = Tasa de impuestos

i = Tasa de interés

t = Periodo en que se produce el flujo de efectivo

2.Capital social

Este tipo de costo difiere del costo de los pasivos, ya que existe una tasa fijada en un contrato; en tanto, que acá no hay un costo definido, por lo que se puede decir que el costo del capital social es el costo de oportunidad del accionistas, más una prima de riesgo en su inversión.

Multiple Select

Las fuentes que a las que se le aplica el costo del capital ponderado son: (seleccione más de una respuesta)

• Préstamos a corto y largo plazo

• costo de capital ponderado de una empresa

• Capital social

Multiple Select

Los métodos para calcular las fuentes externas de capital son: (seleccione más de una respuesta)

• Método práctico

• Método estadístico

• Método teórico

2.Capital social

Existen dos métodos para obtener el costo de capital social:

1. Método basado en los dividendos esperados
2. Método basado en el modelo de valuación de activos de capital o capital asset pricing model (CAPM)

2.Capital social

El método basado en los dividendos, se basa precisamente en las expectativas que tiene el accionista a lo largo del tiempo, convertido a valor actual.

La fórmula es la siguiente:

Do(1 + G)

Po

2.Capital social

Donde:

Do = Dividendo actual

Po = Precio actual de la acción

G = Crecimiento esperado del dividendo en el futuro

2.Capital social

El método de valuación de activos de capital determina el costo que tiene la aportación del accionista, para ello requiere de tres elementos que son:

El riesgo que enfrenta la compañía con referencia al resto del mercado, conocido como "beta". La tasa de interés libre de riesgo (que se compara con los bonos del gobierno) El rendimiento del mercado.

2.Capital social

En este método la fórmula es la que sigue:

RC = RLR + (RM - RLR) B

Donde:

RC = Rendimiento del capital contable

RLR =Rendimiento libre de riesgo

RM = Rendimiento del portafolio de mercado

B= Beta (correlación)

3.Costo de capital ponderado de una empresa

Luego de haber encontrado los costos de las fuentes de financiamiento, se procede a medir el valor de cada una de las fuentes de financiamiento de la empresa (pasivo y capital) y hacer un promedio ponderado de cada una de estas. La fórmula es la siguiente:

CCPP = (Kdt)(pd) + (Kc)(pc)

3.Costo de capital ponderado de una empresa

Donde:

Kdt = Costo de la deuda

pd = Proporción de la deuda en la estructura financiera

Kc = Costo del capital contable

pc= Proporción del capital contable

Multiple Select

En qué se apoya el método de capital ponderado de una empresa para obtener un resultado? Seleccione más de una respuesta

• Costo total de las fuentes de financiamiento

• Las fuentes de financiamiento

• En las utilidades retenidas

Multiple Select

El modelo de valuación de activos de capital o CAPM se basa en uno de los siguientes componentes:

• Tasa de interés

• Tasa de interés libre de riesgo

• Depreciación

Gracias por la atención!