4.1.2 Presupuesto de capital nacional

4.1.2 Presupuesto de capital nacional

Concepto

Es la inversión en activos productivos reales en países extranjeros.

Se concentra en los flujos de entrada y salida de efectivo asociadas con el proyecto.

El presupuesto de capital nacional utiliza los mismos lineamientos que el presupuesto de proyectos de inversión a largo plazo

Lineamientos especiales

• Identifica el capital inicial invertido o puesto en riesgo

• Estimar los flujos de efectivo que se derivan del proyecto a través del tiempo

• Identificar la tasa de descuento apropiada para determinar el valor presente de los flujos netos de efectivo

• Aplicar los criterios de decisión tradicionales de presupuesto de capital como VPN o TIR

Insumos para la elaboración del presupuesto

de capital nacional

• Inversión inicial. La inversión inicial de la matriz en un proyecto puede constituir la principal fuente de ingresos para respaldar uno en particular

• Precio y demanda del consumidor. El precio al que pudiera venderse el producto se proyecta usando como comparativo los productos competitivos en los mercados.

• Costos. Al igual que la estimación de precios, los pronósticos de costos variables se desarrollan a partir de la evaluación de costos comparativos vigentes de los componentes.

• Leyes fiscales. Las leyes fiscales sobre utilidades generadas por una subsidiaria en el extranjero o transferidas a la matriz de la CMN varían entre los países.

• Fondos transferidos. En algunos casos, un gobierno anfitrión evitará que una subsidiaria envíe sus utilidades a la matriz.

• Tipos de cambio. Las fluctuaciones de los tipos de cambio afectarán la vida de cualquier proyecto internacional, pero estos movimientos son muy difíciles de pronosticar.

• Valor de rescate (liquidación). Dependerá de varios factores, incluidos el éxito del proyecto y la actitud del gobierno anfitrión hacia el proyecto.

• Tasa de rendimiento requerida. Una vez calculados los flujos de efectivo pertinentes de un proyecto propuesto, se descuentan a la tasa de rendimiento requerida del proyecto, que puede diferir del costo de capital de la CMN debido al riesgo de ese proyecto en particular.

Factores en la elaboración del presupuesto de capital nacional

• Fluctuaciones del tipo de cambio

• Inflación

• Convenio de financiamiento

• Fondos congelados o inmovilizados

• Valor de rescate incierto

• Impacto del proyecto sobre los flujos de efectivo actuales

• Incentivos del gobierno anfitrión