Fuentes de financiamiento. Teoría de repaso

¿Cuál de estas es una fuente de financiamiento a corto plazo?

• Emisión de acciones comunes para capital fijo.
• Crédito comercial (cuentas por pagar a proveedores), préstamos bancarios de corto plazo, papel comercial, etc.
• Emisión de bonos a 10 años.
• Hipotecas sobre bienes inmuebles.

¿Qué caracteriza al crédito comercial como fuente espontánea de financiamiento a corto plazo?

• No existe el crédito comercial en las transacciones de corto plazo.
• Se otorga por los clientes a la empresa cuando ésta vende a crédito.
• Es el financiamiento proporcionado por los proveedores al permitir pagar las compras después de un plazo, surgiendo de forma natural sin contratos formales complejos.
• Se refiere a los préstamos otorgados por bancos de inversión para capital de trabajo.

¿Por qué los préstamos bancarios de corto plazo suelen tener tasas de interés más bajas que los créditos a largo plazo?

• Porque el riesgo para el banco es menor si el plazo es corto, y a menudo se garantizan con activos circulantes.
• Carecen de garantía y por ello son más baratos.
• Porque son operaciones reguladas por el gobierno a tasa cero.
• No existe diferencia, las tasas de corto y largo plazo son idénticas.

¿Qué es el pagaré bancario como fuente de financiamiento a corto plazo?

• Es un documento que emite la empresa como reconocimiento de deuda a un banco, con vencimiento generalmente menor a un año y tasa acordada, a menudo sin garantías fuertes.
• Un título de renta fija a 10 años con cupón semestral.
• Un instrumento de capital preferente emitido en bolsa.
• Una perpetuidad que no vence nunca.

Si una empresa se financia con crédito comercial y no aprovecha el descuento por pronto pago, ¿qué está ocurriendo?

• No ocurre nada, pues siempre el crédito comercial es gratuito.
• Está asumiendo un costo implícito equivalente a la tasa que representa ese descuento, que puede ser elevado si se anualiza.
• Reduce la rotación de activos fijos y mejora la liquidez.
• Se facilita la operación en el mercado de capitales.

¿Qué es la línea de crédito en préstamos bancarios a corto plazo?

• Un acuerdo en que el banco se compromete a prestar hasta un límite máximo durante un periodo, renovable, cobrando intereses solo sobre el saldo utilizado, a menudo con una comisión por el límite no usado.
• Un crédito hipotecario sobre bienes inmuebles de la empresa.
• Un bono convertible a corto plazo con cupón cero.
• La compra al contado de activos fijos sin mediación bancaria.

¿Qué costo implica retrasar el pago a proveedores más allá del periodo de descuento por pronto pago?

• Se incurre en un costo de oportunidad elevado, pues el descuento no aprovechado se vuelve un interés implícito que puede exceder las tasas bancarias de corto plazo.
• Se obtiene financiamiento gratuito y sin riesgo.
• No hay costo, ya que el proveedor no puede penalizar a la empresa.
• Mejora la rentabilidad si se extiende el plazo indefinidamente.

Una “compra-venta con pacto de recompra” (repos) puede servir como fuente de financiamiento a corto plazo. ¿Cómo opera?

• Se venden títulos (generalmente de deuda) con el compromiso de recomprarlos a una fecha y precio pactados, obteniendo liquidez inmediata y pagando un interés implícito.
• La empresa vende sus acciones preferentes al banco y no las puede recuperar.
• La empresa recibe un descuento por pronto pago a sus proveedores.
• No se aplica en mercados regulados, solo en transacciones informales.

¿Qué es el paper comercial?

• Una participación accionaria que otorga derecho a voto.
• Un instrumento de deuda a corto plazo emitido por empresas para cubrir necesidades de liquidez; se coloca a descuento y con plazo usualmente menor a 270 días.
• Un bono a 20 años con cupón semestral.
• Un pagaré bancario sin aval.

¿Por qué las empresas recurren a préstamos bancarios a corto plazo en lugar de financiamiento a largo plazo?

• Generalmente son más flexibles, rápidos de obtener, con menores requisitos y pueden ajustarse a necesidades puntuales de liquidez; sin embargo, se renuevan con frecuencia y pueden tener tasas variables.
• Porque la ley lo impone para todos los activos fijos.
• Ofrecen tasas más altas y mayor rigidez de pagos.
• El banco no exige garantía alguna en estos préstamos.