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Worksheetsvaluación de empresas primer parcial
Total questions: 60
Worksheet time: 59mins
los analistas financieros evalúan nuevas oportunidades en _________ fases:
3
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5
los analistas financieros evalúan nuevas oportunidades en dos fases: En la fase 1,el analista
intenta prever los posibles resultados de la inversión y producir una estimación de lo que piensa o espera que ocurra
calcula el van y la tir
detalla las fuentes de riesgo subyacentes. Esto consiste en identificar los factores generadores de valor de la inversión y la incertidumbre que caracteriza a cada uno de ellos.
calcual los PFCFy los EFCF
los analistas financieros evalúan nuevas oportunidades en dos fases: En la fase 2,el analista
intenta prever los posibles resultados de la inversión y producir una estimación de lo que piensa o espera que ocurra
calcula el van y la tir
detalla las fuentes de riesgo subyacentes. Esto consiste en identificar los factores generadores de valor de la inversión y la incertidumbre que caracteriza a cada uno de ellos.
calcual los PFCFy los EFCF
Son herramientas que los analistas pueden emplear para poner a prueba sus estimaciones del VAN de una propuesta de proyecto excepto.....
PUNTO MUERTO
MONTECARLO
ANÁLISIS DE ESCENARIO
CRYSTAL BALL
- 1. Estimar el importe y el calendario de los flujos de caja futuros para cada año de vida de la inversión propuesta.
- 2. Identificar una tasa de descuento adecuada al riesgo.
3. Calcular el valor actual de los flujos de caja futuros.
ES EL PROCESO PARA:
La valoración
El Calculo del PFCF
La estimación
El calculo de la TIR
El analista _________ la incertidumbre,pero puede comprender mejor la sensibilidad relativa del VAN del proyecto a distintas variables clave.
no puede eliminar
puede eliminar
debería considerar
no debería
es una técnica que ayuda a los analistas a explorar la sensibilidad del valor de una inversión bajo diferentes situaciones o escenarios que podrían surgir en el futuro.
MONTECARLO
CRYSTALBALL
ANÁLISIS DE ESCENARIO
PUNTO MUERTO
Son diferentes conjuntos de asunciones sobre los valores que toman los factores clave de la inversión
PREDICCIONES
ASUNCIONES
ESCENARIOS
POSIBILIDADES
consiste en hacernos la siguiente pregunta: ¿cuál es el valor crítico de un factor concreto que hace cero el VAN?
MONTECARLO
CRYSTALBALL
ANÁLISIS DE ESCENARIO
PUNTO MUERTO
Es una poderosa herramienta que puede ayudar al analista a evaluar qué puede pasarles a los flujos de caja futuros de la inversión y resumir las posibilidades en una distribución de probabilidad.
MONTECARLO
CRYSTALBALL
ANÁLISIS DE ESCENARIO
PUNTO MUERTO
Entre el conjunto de distribuciones que se pueden utilizar para modelizar la incertidumbre inherente a una inversión, la______ y la__________ están entre las más habituales.
triangular, Normal
uniforme,triangular
Normal, Uniforme
Normal, Asimetrica
¿Cual es el nombre del siguiente diagrama?
DIAGRAMA TORBELLINO
DIAGRAMA CICLÓN
DIAGRAMA TORNADO
DIAGRAMA DE EMBUDO
La definimos como la tasa de rendimiento que un inversor esperaría obtener si invirtiera en títulos financieros con características de riesgo equivalentes.
coste de oportunidad del capital
coste del capital
costo hundido
costo marginal
es la tasa de decuento apropiada para valorar una empresa en su totalidad
TIR
TREMA
WACC
VAN
Es la media ponderada de las tasas esperadas de rendimiento después de impuestos de las diversas fuentes de capital de una empresa
TIR
TREMA
WACC
VAN
___________de una empresa puede interpretarse como su coste de oportunidad del capital, que es la tasa de descuento esperada de la que se privan los inversores al desechar oportunidades de inversión alternativas con un riesgo equivalente
TIR
TREMA
WACC
VAN
Definimos el ______________ de la empresa como el capital obtenido mediante la emisión de deuda y recursos propios (tanto preferentes como ordinarios) que devengan intereses.
capital neto
capital invertido
capital diferido
capital ganado
es igual a la suma del valor de los recursos propios y los pasivos que devengan intereses.
PFCF
VALOR DE LA EMPRESA
EFCF
VAN
Son las tasas para calcular el WACC, excepto.
la deuda de la empresa que devenga intereses (kd),
las acciones preferentes (kp)
las acciones ordinarias (ke )
los intereses (kr)
- Paso 1: Evaluar la estructura de capital de la empresa y determinar la importancia relativa de cada uno de sus componentes.
- Paso 2: Estimar el coste de oportunidad de cada una de las fuentes de financiación y ajustarlo por el efecto de los impuestos cuando sea necesario.
- Paso 3: Por último, calcular el WACC de la empresa como la media ponderada de los costes estimados después de impuestos de las fuentes de capital empleadas
SON PARA:
calcular la media del wacc mas los costos de oportunidad
calcualr los flujos descontados
Calcular la deuda al 40%
calcular el WACC
El primer paso en nuestro análisis del WACC consiste en determinar
la van
la tir
los pesos del mercado
la deuda
Representan una forma híbrida de financiación que es a la vez deuda y recursos propios, dado que el titular del bono puede, a su discreción, convertir el bono en un número predeterminado de acciones ordinarias.
Los bonos convertibles
Los bonos hibridos
Los bonos preferentes
Los bonos de mercado
esta formula es para calcular....
el costo de las acciones ordinarias
el costo de las acciones preferentes
los prestamos
el wacc
(ke ) es la estimación más difícil que tendremos que hacer al evaluar el coste del capital de una empresa. La dificultad proviene del hecho de que los accionistas ordinarios son los acreedores
de los prestamos de la empresa.
secundarios de los ingresos de la empresa.
principales de los ingresos de la empresa.
residuales de los ingresos de la empresa.
que signifca CAMP
modelo aplicativo medio de prestamos
modelo de valoración de activos financieros
costo anual medio prioritario
capacidad acumulada marginal de prestamos
representa la sensibilidad del rendimiento de sus recursos propios frente a variaciones en las tasas de rentabilidad de la cartera global de mercado.
la tasa de variacion
la beta
el CAMP
la TIR
intenta describir los determinantes del retorno de los recursos propios a partir de tres primas de riesgo
TRIFACTORIAL
MULTIFACTORIAL
CAMP
CAMP 3 TASAS
Las empresas crecen y expanden su operativa de una de dos formas:
invirtiendo capital social
Adquieren capacidad de producción reuniendo los activos necesarios, o compran los activos productivos de una empresa existente
comprando activos fijos y activos circulantes.
fusionándose dos empresas
Firma que reúne los activos necesarios por sí mismos.
Valoración de proyectos.
Valoración de empresas
Valoración de inversión
Valoración de trabajos.
Firma que adquiere activos productivos mediante la compra de una empresa existente.
Valoración de inversión.
Valoración de empresas.
Valoración de trabajos.
Valoración de proyectos.
¿Cuáles son las cuestiones que se debe plantear al realizar una inversión?
¿Cómo financiar la inversión? ¿Cómo afectará la inversión a los próximos resultados? ¿Tiene la inversión flexibilidades inherentes que permitan a la empresa modificarla en respuesta a las circunstancias cambiantes? ¿Debería financiarse el proyecto con el balance de la empresa?
¿Tiene sentido? ¿Qué riesgos conlleva la inversión y como pueden ser evaluados y tratados en el análisis? ¿Debería financiarse el proyecto con el balance de la empresa? ¿Cómo afecta a la financiación del proyecto y a su valoración la capacidad de la empresa para transferir el riesgo de la inversión?
¿Tiene sentido? ¿Qué riesgos conlleva la inversión y como pueden ser evaluados y tratados en el análisis? ¿Cómo financiar la inversión? ¿Cómo afectará la inversión a los próximos resultados? ¿Tiene la inversión flexibilidades inherentes que permitan a la empresa modificarla en respuesta a las circunstancias cambiantes?
¿Debería financiarse el proyecto con el balance de la empresa? ¿Cómo afecta a la financiación del proyecto y a su valoración la capacidad de la empresa para transferir el riesgo de la inversión? ¿Cuáles son los riesgos subyacentes asociados a la inversión?
¿En cuántas fases consiste el proceso de evaluación de inversiones?
4
5
6
3
En esta fase las empresas se enteran de las grandes oportunidades de inversión a través de diferentes fuentes, por ejemplo los empleados y clientes, o fuentes externas como bancos de inversión.
Fase I Origen y análisis de la idea de inversión.
Fase 2 Revisión y recomendación de la dirección.
Fase 3 Decisión y aprobación por parte de la dirección.
Fase 4 evaluar las asunciones estratégicas de la inversión.
Menciona cuales son los pasos del origen y análisis de la inversión.
1. Evaluar las asunciones estratégicas, 2.Revisar y evaluar métodos.3.tomar una decisión.
1.Llevar a cabo una evaluación estratégica, 2.Estimar el valor de la inversión(“hacer números”), 3. Preparar un informe de evaluación de la inversión y una recomendación para la dirección.
1. Llevar a cabo una evaluación estratégica, 2. Preparar un informe de evaluación de la inversión y una recomendación para la dirección. 3. tomar una decisión
1. Ajustar los errores propios de la estimación, 2 llevar a cabo una evaluación estratégica, obtener la aprobación de la dirección.
El objetivo de este paso es determinar si la inversión tiene potencial de crear valor para los accionistas de la empresa.
Paso 1. Llevar a cabo una evaluación estratégica.
Paso 2. Estimar el valor de la inversión (hacer números)
Paso 3: ajustar errores de estimación.
Paso 4: investigar la propuesta.
¿Qué contendrá el informe que se realiza para el comité directivo de supervisión?
a) Una evaluación de la estrategia de inversión para crear valor para el accionista, b) una estimación del valor de la inversión (valor actual neto)
a) Evaluar la estrategia, b)calcular TIR y VAN
a) La información de soporte y las asunciones empleadas en el análisis, b) estados de resultados, c)balance general.
a)Una evaluación de la estrategia de inversión para crear valor para el accionista, b) una estimación del valor de la inversión (valor actual neto) y c) la información de soporte y las asunciones empleadas en el análisis.
Esta fase cumple una función de control, examina el análisis inicial en busca de potenciales fuentes de error y sesgos en la selección de la inversión.
Fase I Origen y análisis de la idea de inversión.
Fase 2 Revisión y recomendación de la dirección.
Fase 3 Decisión y aprobación por parte de la dirección.
Fase 4 evaluar las asunciones estratégicas de la inversión.
¿Cuáles son los pasos de la fase 2 Revisión y recomendación de la dirección?
1. Evaluar las asunciones estratégicas, 5.Revisar y evaluar métodos. 6. tomar una decisión.
4. Llevar a cabo una evaluación estratégica, 5.Estimar el valor de la inversión (“hacer números”), 6. Preparar un informe de evaluación de la inversión y una recomendación para la dirección.
4. Evaluar las asunciones estratégicas de la inversión, 5.Revisar y evaluar los métodos y asunciones empelados para estimar el VAN de la inversión. 6. Ajustar los errores propios de la estimación e inducidos pos sesgos, y formular una recomendación sobre la inversión propuesta.
4. Tomar una decisión, 5. Obtener la aprobación de la dirección.
En esta fase la responsabilidad final de realizar la inversión recae sobre un ejecutivo de la firma.
Fase I Origen y análisis de la idea de inversión.
Fase 2 Revisión y recomendación de la dirección.
Fase 3 Decisión y aprobación por parte de la dirección.
Fase 4 evaluar las asunciones estratégicas de la inversión.
Menciona cuales son los pasos de la fase 3.
Paso 7 Evaluar la estrategia, paso 8. Calcular TIR y VAN
Paso 7. La información de soporte y las asunciones empleadas en el análisis. Paso 8. Estados de
Paso 7. Tomar una decisión. Paso 8. Obtener la aprobación de la dirección y posiblemente del consejo.
Paso 7. Revisar balance, paso 8. Obtener aprobación.,
Las empresas disponen de un comité de revisión de inversiones, conocido como el….
Comité de planificación estratégica.
Comité de dirección estratégico.
Comité de control estratégico.
Comité de evaluación.
El valor de una inversión viene determinado por….
La magnitud y el calendario de llegada de los flujos de caja que se espera genere.
Por el financiamiento necesario para el proyecto.
Por la tasa de riesgo del proyecto.
Por el tiempo necesario para recuperar la inversión.
Señala cuales son los pasos para realizar un análisis mediante descuento de flujos de caja.
Paso 1. Llevar a cabo una evaluación estratégica, paso 2.Estimar el valor de la inversión (“hacer números”)
Paso 1 Preparar un informe de evaluación de la inversión y una recomendación para la dirección. Paso 2. Descontar los flujos de caja.
Paso 1. Predecir el importe y el calendario de los flujos de caja futuros, paso 2. Estimar una tasa de descuento adecuada al riesgo, paso 3. Descontar los flujos de caja.
Paso 1. Predecir el importe y el calendario de los flujos de caja futuros, paso 2. Estimar una tasa de descuento adecuada al riesgo, paso 3. Descontar la TIR.
A menudo se los denomina flujos de caja incrementales, dado que para la empresa son flujos de caja añadidos provenientes de la inversión.
Flujos de caja de entrada.
Flujos de caja añadidos
Flujos de caja inesperados.
Flujo de cajas relevantes.
Son gastos que o bien ya se han realizado, o bien hay que realizar independientemente de que la empresa siga adelante con la inversión.
Costes de oportunidad.
Costes hundidos.
Gastos incrementales.
Gastos hundidos.
Constatan que una parte de las ventas del nuevo producto provendrán de las ventas perdidas en productos existentes. (Robar ventas)
Canibalización de ingresos.
Costos hundidos.
Gastos incrementales.
Apalancamiento.
Tipos de flujo de caja….
Agresivos y optimistas.
Confiables y optimistas.
Conservadores y liberales.
Conservadores y optimistas.
Este sesgo significa que queremos atribuir las cosas buenas que suceden a nuestros propios esfuerzos y capacidades.
Sesgo de atribución.
Sesgo de confianza.
Sesgo de autoatribución.
Sesgo de exceso de confianza.
Se centra en el flujo de caja que se puede atribuir entre los accionistas comunes de la empresa.
Flujo de caja disponible de la empresa.
Flujo de caja de los accionistas.
Flujo de caja disponible de recursos propios (EFCF)
Flujo de caja disponible del proyecto.
Combina los flujos de caja disponible para distribuir entre los acreedores y los propietarios de activos de la empresa.
Flujo de caja disponible de la empresa.
Flujo de caja de los accionistas.
Flujo de caja disponible de recursos propios (EFCF)
Flujo de caja disponible del proyecto (PFCF)
Se refiere al uso de financiación de la deuda.
Financiamiento.
Apalancamiento financiero.
Préstamos bancarios.
CAPEX
Estos gastos no representan desembolsos reales.
CAPEX.
Gasto de amortización (DA)
WC
Gastos de depreciación.
Las empresas este termino para asociar los gastos provenientes de activos de larga duración (como instalaciones, maquinaria y equipo).
CAPEX.
Gasto de amortización (DA)
WC
Gastos de depreciación.
Para mantener la capacidad productiva y permitir el crecimiento de los flujos de caja futuros, la empresa debe hacer inversiones periódicas en activos nuevos de larga duración, a los que normalmente se conoce como propiedades, instalaciones y equipo (o activos fijos).
Gastos de capital (CAPEX)
EBITDA
DA
wc
Inversión de la empresa en propiedades, instalaciones y equipo, al igual que en activo circulante, como inventarios y acreedores.
Variación en el capital circulante neto (WC)
Gastos de capital (CAPEX)
EBITDA
DA
Hace referencia al proceso de construcción de un modelo que imita la vida real; por ejemplo, los flujos de caja que se obtienen del funcionamiento de una central eléctrica.
modelo
prototipo
método
simulación
¿Por qué es necesario hacer un modelo de simulación?
Porque es necesario evaluar si el proyecto es rentable.
Porque se obtiene una distribución de soluciones posibles que refleja las fuentes subyacentes de incertidumbre del problema.
Porque hay que mostrar resultados al consejo administrativo de la empresa.
Porque las pruebas ayudar a tomar una buena decisión.
Es un complemento que le permite construir modelos de simulación en una hoja de cálculo de Microsoft Excel.
simulación
Crystal ball
arbol de decisiones
diagrama de ball
Parámetros de entrada inciertos o estocásticos.
Asunciones
Predicciones.
Prototipo.
Crystal ball
Parámetros de salida concretos, importantes para el análisis.
asunciones
predicciones
prototipo
Crystal ball
