Indicadores financieros

​Lección por Quizizz

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2. Esta clase es interactiva tiene diapositivas y preguntas de selección múltiple, es importante estar sincronizado con el profesor.

3. Al final de la clase aparecerá la puntuación de las preguntas realizadas a lo largo de la clase

Análisis Financiero

Clase 3. Indicadores financieros

Bloque 2. Aula 055
Horario: 12:00-3:00 p.m.
Correo: [e-mail]
Kevin Guerra

-Liquidez

-Apalancamiento

-Servicio de la deuda

Objetivos de la clase

Indicadores financieros de liquidez, apalancamiento y rentabiidad

​•Realizar una activación de saberes previos sobre la clase anterior sobre el análisis horizontal del Grupo Éxito.

•Comprender cómo se calculan los indicadores financieros de liquidez, apalancamiento y rentabilidad.

•Conformar los grupos de trabajo para la actividad final de análisis financiero de una empresa nacional o internacional.

Activación de saberes previos

​Análisis Horizontal

¿Cuáles fueron las principales tendencias en los estados financieros de la empresa durante el período de análisis horizontal de 2020 y 2021?

¿Qué factores contribuyeron a los cambios significativos que se observaron en los estados financieros de la empresa durante este período?

¿Cómo se comparan los resultados del análisis horizontal de 2020 y 2021 con los resultados de años anteriores y cuáles son las implicaciones para el futuro de la empresa?

​15 minutos

Multiple Choice

En el análisis horizontal de Grupo Éxito de las cuentas representativas del activo la que tuvo mayor variación en el año 2021 fue

• Efectivo y equivalentes de efectivo

• Inventarios, neto

• Propiedad y equipo, neto

• Propiedades de inversión

Multiple Choice

En el pasivo la cuenta representativa que tuvo mayor aumento fue:

• Pasivos por arrendamientos

• Cuentas comerciales por pagar

• Pasivos financieros

• Pasivos por impuestos

​Unidad 1. Diagnóstico financiero

Indicadores financieros

​Los indicadores financieros son medidas cuantitativas que se utilizan para analizar y evaluar la salud financiera de una empresa.

Los indicadores financieros se calculan a partir de los estados financieros de la empresa, como el balance general, el estado de resultados y el estado de flujos de efectivo. Estos indicadores proporcionan información sobre la solvencia, la rentabilidad, la eficiencia y el riesgo financiero de la empresa.

​Al aplicar el método de razones financieras en un sólo periodo de la empresa, difícilmente nos ayudará a identificar qué tan eficiente es en el uso de los activos, su nivel de solvencia, etc. Para lograr esto entonces es necesario comparar los resultados de las razones financieras con otros periodos, con los resultados de la industria o de una empresa similar a la que evaluamos, únicamente así podremos identificar si el desempeño financiero de la empresa es bueno o malo y proponer medidas correctivas para mejorarlo; y, más aún, que nos sirva como base para la toma de decisiones en la empresa.

Lavalle Burguete, A. C. (2017). Análisis financiero. México, D.F, Mexico: Editorial Digital UNID. Recuperado de https://elibro.net/es/ereader/remington/41183?page=17.

​En términos generales el uso de razones financieras es útil para indicar:

1. Puntos débiles de una empresa.

2. Probables anomalías.

3. En ciertos casos, como base para formular un juicio personal.

Lavalle Burguete, A. C. (2017).

El acreedor es aquella persona, ya sea física o moral, que adquiere el derecho de exigir el pago o el cumplimiento de una obligación a otra; y que, aun en caso de quiebra, la persona obligada no pierde dicha obligatoriedad y la persona facultada a exigir el pago no pierde tampoco el derecho de reclamar dicho pago.

Una de las fuentes de financiamiento a las que puede recurrir una empresa es por medio de recursos económicos pertenecientes a un tercero, esto es por medio de deuda. Cuando la empresa contrata una deuda, adquiere una obligación de pago y al mismo tiempo otorga a la otra parte, el derecho a exigir ese pago; de igual manera está obligada a respetar las cláusulas del contrato por medio del cual se haya otorgado el préstamo.

Ahora bien, para que el acreedor decida cuánto dinero prestar, a qué costo prestarlo (tasa de interés), con qué vencimiento y bajo qué condiciones hacerlo, necesita tener información acerca de los resultados financieros de la empresa en cuestión. Para ello, se apoya del análisis por razones financieras, concentrándose en los resultados que más le interesan, como por ejemplo: qué tan capaz es la empresa para cubrir el costo de su deuda, sus obligaciones de corto y largo plazo y qué tanto se apoya en recursos de terceros para financiar su operación y sus inversiones.

​Índices de endeudamiento

Para un acreedor las principales razones financieras que funcionan como apoyo son:

Análisis de liquidez​	​Apalancamiento financiero	​Análisis de servicio de la deuda
​Razón corriente	​Razón de deuda (Activos/pasivos)	​Cobertura de intereses
​Prueba ácida	​Apalancamiento (Razón de deuda a capital)	​Cobertura de pago fijo
​Capital de trabajo	​	​

​Liquidez. Se resume a tener el efectivo necesario en el momento oportuno para que se pueda hacer el pago de los compromisos que se hayan adquirido.

Solvencia. Es la capacidad de una persona física o moral para cumplir sus obligaciones de vencimiento a corto plazo y los recursos con que cuenta para hacer frente a tales obligaciones, o sea, una relación entre lo que una empresa tiene y lo que debe.

Apalancamiento. Bajo el punto de vista de la administración, apalancamiento significa qué tanto apoya una empresa su operación y sus resultados financieros a través de la deuda y/o del capital propio.

Estructura de capital. Puede definirse como la sumatoria de los fondos provenientes de aportes de los socios y los adquiridos a través de la contratación de deuda, con los cuales se financia una empresa.

Indicadores de liquidez

Razón corriente: también llamada razón de solvencia, razón circulante, índice de liquidez o razón de capital de trabajo. La razón circulante es de suma importancia para saber con qué elementos contamos para pagar aquellas deudas de manera casi inmediata. Al dividir el activo circulante entre el pasivo a corto plazo tendremos cuál es la capacidad de pago para hacerle frente a esas deudas. Si tenemos una razón de circulante de uno, esto quiere decir que por cada peso de deuda tengo un peso para poder pagar esas obligaciones. Si por otro lado, tengo una razón de menos de uno, .90, .80 o incluso .50. Quiere decir que por cada peso de deuda tengo apenas 50 centavos para poder pagar esa deuda. Lo cual no es financieramente sano. Si por otro lado esta razón excede al valor de 1, incluido digamos 2 o 3 pesos por cada peso de deuda. Podría significar que tengo los recursos financieros para poder pagar esa deuda a corto plazo. Sin embargo, una razón excesiva del circulante querría decir que tengo dinero ocioso y que no lo estoy aplicando en algo. Es como traer dinero de más en la cartera, el cual sé que no lo voy a usar. En ese caso, mejor lo invierto y le doy un destino diferente al tenerlo de manera ociosa en la cartera.

​​La liquidez en el contexto del análisis financiero hace referencia a la habilidad de una compañía de encarar o afrontar sus obligaciones de corto plazo utilizando los activos que se pueden convertir en efectivo más rápidamente.

​La prueba ácida Es muy semejante a razón corriente. Sin embargo, para considerar una capacidad de pago más rígida se debe al activo circulante restar el inventario. Así, el activo circulante menos los inventarios entre el pasivo a corto plazo darán la prueba del ácido como una razón de pago extrema, en la cual al restarle el inventario se está quitando lo que es más difícil de convertir del activo circulante. Recordar que del activo circulante lo líquido es la caja y bancos. se tendrá que esperar para que los clientes puedan convertirse en efectivo.

El inventario es eliminado por la sencilla razón de que este puede tardarse tiempo en desplazarse, estar defectuoso, ser una merma. O incluso el período normal de conversión del inventario en efectivo puede ser de 30, 60, 90 días. En fin, lo que tarde el proceso productivo. Entre más eficiente sea este período de conversión, el inventario será convertido más rápido en efectivo. Pero esa es una variable, de la cual no se puede tomar el riesgo para poder pagar las deudas. Cuando la razón de la prueba del ácido es cercana a uno se puede pensar que es buena. Sin embargo, se debe considerar que, aún eliminando el inventario, se debe tener lo suficiente para poder pagar las deudas a corto plazo.

El capital de trabajo (también conocido como capital circulante) se refiere a los activos líquidos que una empresa necesita para financiar sus operaciones diarias. Estos activos incluyen el efectivo, las cuentas por cobrar, los inventarios y otros activos que se pueden convertir rápidamente en efectivo.

El capital de trabajo es importante porque una empresa necesita suficiente efectivo para pagar a sus proveedores, pagar a sus empleados y cubrir otros gastos operativos mientras espera a que sus clientes paguen sus facturas. Si una empresa no tiene suficiente capital de trabajo, puede tener dificultades para pagar sus deudas a tiempo, lo que puede afectar su reputación y su capacidad para obtener crédito en el futuro.

Es importante que las empresas gestionen su capital de trabajo de manera efectiva para asegurarse de que tienen suficiente liquidez para financiar sus operaciones diarias y evitar problemas de flujo de efectivo.

​Ejemplo: Industria Metalmecánica de Occidente S.A.

​Esto significa que por cada $ 1 que la empresa debe a corto plazo, cuenta con $2,06 para respaldar esa obligación. El resultado aceptable es a partir de 1, contado con que la cartera y los inventarios sean de la mejor calidad física y financiera, y que los pasivos no presenten una exigibilidad inmediata, tal que dé a la espera de la realización de los activos a corto plazo

​Esto significa que por tratarse de una empresa manufacturera es baja porque los inventarios tienen una elevada participación dentro del activo corriente, siendo el inventario más alto el de materiales y repuestos, que no de tenerlos disponibles se paralizaría la planta, con un costo demasiado alto. Por cada $1 que se debe a corto plazo, se cuenta para su cancelación con 41 centavos en activos corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir a la venta de inventarios.

El resultado anterior indica que de los $2.066.900 que la Industria Metalmecánica de Occidente S.A., tiene invertidos en el activo corriente, $1.063.900 han sido financiado con recursos no corrientes. que podrían ser pasivo de largo plazo o patrimonio. Es la porción de activos corrientes financiada con pasivos a largo plazo

El apalancamiento financiero se refiere al uso de fondos prestados para aumentar la inversión o la rentabilidad de una empresa o individuo.

Para los acreedores es importante conocer la proporción de deuda con que la empresa financia sus activos, ya que si la empresa se apoya en gran proporción de dinero de terceros para financiar sus activos, aumenta el riesgo de que la empresa caiga en mora, o en incumplimientos. De ahí también la necesidad de que al estar evaluando los resultados financieros se tomen en cuenta todas las razones con el fin de obtener más información en la que pueda apoyar sus decisiones. En el apalancamiento financiero es importante considerar el riesgo del negocio, el cual se traduce en qué tiene la empresa por operar en el negocio o sector, y es independiente del riesgo financiero en el que incurre la empresa por financiarse a través de deuda.

El riesgo total de la empresa está dado por el riesgo de negocio más el riesgo financiero y, en términos generales, cuanto mayor sea el riesgo de negocio, menor será la proporción en que la empresa financie sus activos a través del dinero de terceros. Esto es que una empresa que tenga un riesgo de negocio demasiado alto, menor será su apalancamiento financiero. En contraste con una empresa que tenga un riesgo de negocio más bajo podrá incurrir en apoyar más el financiamiento de sus activos a través de deuda.

Apalancamiento financiero

Razón de deuda

Apalancamiento

​La razón financiera de pasivo total contra capital, o también llamada apalancamiento, es la división del pasivo total contra el capital. Y nos dará cuál es la proporción que los recursos de ajenos o de los externos tienen contra los recursos que han invertido en la empresa. Idealmente, por cada peso de inversión de los externos, debemos tener un peso de inversión de los accionistas. Pero ¿qué pasa cuando los externos han invertido más en la empresa que los propios accionistas? Es decir, cuando el capital empieza a perder terreno frente a los proveedores, acreedores o incluso las instituciones bancarias. En ese caso, la empresa se encuentra ante la imposibilidad de pagarle a los terceros. Y probablemente la empresa pase a manos de terceros. Por otro lado, si los accionistas han invertido más que los terceros, quiere decir que la empresa está operando más con recursos propios, con capital interno.

​Ejemplo: Industria Metalmecánica de Occidente S.A.

​Este resultado indica que el endeudamiento de la empresa es 54,9%, es decir, que por cada peso que la empresa tiene invertido en activos, 54,9 centavos han sido financiados por los acreedores, ya sea bancos, proveedores, empleados, etc. En otras palabras, los acreedores son dueños del 54,9% de la compañía, y los accionistas del 45,1%

​Este indicador muestra que la concentración de pasivos en el corto plazo es de 44%, es decir, que por cada $1 de deuda de la empresa, 44 centavos tienen vencimiento corriente. En otras palabras, el 44% de los pasivos tiene vencimiento menor a un año.

​Este indicador muestra que por cada $1 financiado con capital propio, hay $1,21 financiados con deuda.

Cuando una empresa incurre en deuda para financiar sus activos, sabemos que está adquiriendo una obligación y debe cubrir los pagos derivados de ésta. Los intereses que tenga que pagar al acreedor y las amortizaciones de capital que debe cubrir con el fin de ir pagando la totalidad del préstamo que le hicieron. El uso del dinero tiene un costo y la empresa debe cubrir el costo del dinero que usa para financiar sus activos, en este caso, lo que le cuesta a la empresa por usar el dinero de terceras personas que le sirve para financiar sus activos. Este costo está determinado por la tasa de interés que cobran los acreedores por proporcionar recursos a la empresa para el financiamiento de sus activos.

Con los resultados de este tipo de análisis, los acreedores pueden determinar si es conveniente prestar más dinero a la empresa o la tasa de interés que deban cobrar por el préstamo que le hagan a la empresa. Consideremos que cuando una tercera persona proporciona recursos financieros a la empresa, está incurriendo en el riesgo de que la empresa no pueda hacer frente a esa obligación que adquiere, pues bien cuanto mayor sea ese riesgo mayor será la tasa de interés que le cobren a la empresa por el uso de dinero de terceras personas; o a la inversa, mientras más capacidad de pago tenga la empresa menor será el interés que los acreedores le cobren, ya que estarían incurriendo en un riesgo menor.

Cobertura

Mide la capacidad de la empresa para hacer frente a los intereses por concepto de su deuda. Cuanto más alto sea el valor de esta razón, tanto mayor será la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones.

  Cualquier cambio negativo en este índice puede señalar dificultades ya que podría implicar que la empresa tiene menos capacidad de cubrir los intereses. Esta razón se calcula a partir de las utilidades operativas (utilidades antes de financiamiento e impuestos), en relación al gasto por concepto de pago de intereses.

Cobertura de intereses

​Este indicador muestra que la compañía genera una utilidad operacional equivalente a 3.2 veces los intereses pagados, es decir, que la empresa dispone de una capacidad, en cuanto a utilidades, suficiente para pagar unos intereses superiores a los actuales, por lo que se tiene una capacidad de endeudamiento mayor.

Mide la capacidad de la empresa para cumplir con todas sus obligaciones de pago fijo, como pagos de intereses y capital, pagos de arrendamientos y pagos de dividendos de acciones preferentes. Cuanto más alto sea este valor demuestra que la empresa está mejor posicionada para hacer frente a sus obligaciones. Para algunos rubros la información no es pública y, por lo tanto, no se encuentra explícitamente en los estados financieros. Sin embargo, los acreedores sí tienen acceso a estos datos adicionales. Esta razón se puede calcular a partir de la utilidad operativa, adicionándole los pagos por arrendamiento, en relación con el pago de intereses, más pagos por arrendamiento, más pagos a capital, más dividendos pagados a accionistas preferentes. El examen de este índice permite a los acreedores, especialmente, y también a los accionistas y administradores, identificar la capacidad de la compañía de cubrir pagos fijos adicionales a los del servicio de la deuda (interés y pagos a capital).

Cobertura de pago fijo

Actividad práctica. Indicadores financieros

Instrucciones de la actividad.

1. Descargar el archivo de Excel donde aparecen los Estados financieros de 2020 a 2021 del grupo Éxito.

2. Calcular los indicadores de liquidez, apalancamiento y cobertura de intereses para grupo Éxito en los dos años del análisis.

3. Responde las siguientes preguntas.

   1. ¿Cómo se calcula la razón de apalancamiento financiero y qué información brinda sobre la estructura financiera de una empresa?

   2. ¿Por qué es importante para los acreedores conocer la cobertura de intereses de una empresa y cómo se calcula este indicador?

   3. ¿Qué medidas puede tomar una empresa para mejorar su capacidad de pago de intereses y reducir su riesgo de insolvencia a largo plazo?

Trabajo final de Análisis Financiero

​Conforma equipos de trabajo de 3 personas para empezar a realizar el trabajo final de Análisis financiero donde se realizará un diagnóstico financiero a profundidad de la empresa en cuestión.

El trabajo final debe tener los siguientes aspectos:

1.Reseña histórica de la compañía

2.Análisis de las cinco fuerzas competitivas de Porter

3.Análisis sectorial y del entorno.

4.Análisis vertical y horizontal.

5.Análisis de los indicadores financieros.

6.Análisis de rentabilidad y valor económico agregado, EVA.

7.Análisis del flujo de efectivo, fuentes y fondos y cambios en el patrimonio.

8.Conclusiones y recomendaciones

9.Referencias y bibliografía.

​Empresas con estados financieros disponibles

20200326_EEFF_2019_Grupo_Nutresa-1.pdf (gruponutresa.com)

​Resultados Anuales - Información Financiera | Grupo Bancolombia

​grupo-argos-reporte-integrado-2021.pdf (grupoargos.com)

​https://www.epssura.com/files/revelaciones-y-eeff-eps-sura-dic-2021.pdf

Resumen y conclusiones

​Los indicadores financieros son medidas cuantitativas utilizadas para evaluar la salud financiera de una empresa.

Los indicadores de liquidez miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo. Algunos de los indicadores de liquidez más comunes incluyen la razón corriente, la prueba ácida y el periodo medio de pago a proveedores.

Los indicadores de apalancamiento miden la cantidad de deuda que tiene una empresa en relación con su patrimonio neto. Algunos de los indicadores de apalancamiento más comunes incluyen la razón de endeudamiento, la cobertura de intereses y la cobertura de deuda a largo plazo.

Los indicadores de rentabilidad miden la eficiencia de la empresa para generar ganancias. Algunos de los indicadores de rentabilidad más comunes incluyen el retorno sobre el patrimonio, el retorno sobre los activos y el margen de beneficio.

En resumen, los indicadores financieros de liquidez, apalancamiento y rentabilidad son herramientas importantes para evaluar la salud financiera de una empresa y tomar decisiones informadas sobre la inversión o el financiamiento.

Multiple Choice

¿Qué indicador mide la capacidad de la empresa para generar ganancias en relación a su inversión total?

• Razón de liquidez corriente

• Razón de retorno sobre los activos

• Razón de cobertura de intereses

• Razón de apalancamiento financiero

Multiple Choice

¿Qué indicador mide la proporción de los activos corrientes de la empresa en relación a sus pasivos corrientes?

• Razón de liquidez corriente

• Razón de apalancamiento financiero

• Razón de cobertura de intereses

• Prueba ácida

Multiple Choice

¿Qué indicador mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras a largo plazo?

• Prueba ácida

• Razón de apalancamiento financiero

• Razón de cobertura de deuda a largo plazo

• Razón de cobertura de intereses

Fill in the Blanks

Multiple Choice

El capital de trabajo se calcula como

• La diferencia entre activos y pasivos

• El capital aportado más el capital ganado

• La razón entre pasivo corriente y activo corriente

• La diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes

Multiple Choice

¿Qué indicador mide la proporción de las utilidades de la empresa que están disponibles para pagar intereses sobre la deuda?

• Razón de cobertura de intereses

• Razón de prueba ácida

• Razón de retorno sobre los activos

• Razón de apalancamiento financiero

Open Ended

A qué se refiere el apalancamiento financiero

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Open Ended

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​Kevin Guerra

Economista

¡Nos vemos la próxima clase!

Análisis Financiero

Fuente utilizada: Lavalle Burguete, A. C. (2017). Análisis financiero. México, D.F, Mexico: Editorial Digital UNID. Recuperado de https://elibro.net/es/ereader/remington/41183?page=42.